本文來(lai)源(yuan)：時代周報 作者：郭鵬

11月17日(ri)，榮盛發(fa)展（002146.SZ）發(fa)布債務重(zhong)組公告。

公告(gao)顯(xian)示，榮盛發(fa)展及(ji)其子公司(si)廊坊市(shi)榮圖(tu)盛展企業管理有限公司(si)（以(yi)下簡稱(cheng)“榮圖(tu)盛展”）及(ji)擔保人、第(di)三方擬與中國(guo)信(xin)達資產管理股(gu)份有限公司(si)河北(bei)省分公司(si)（以(yi)下簡稱(cheng)“信(xin)達河北(bei)”）簽(qian)訂《債務重組合同(tong)》（以(yi)下簡稱(cheng)“重組合同(tong)”），重組標的(de)為20.01億元。

各方(fang)約定(ding)如果榮圖(tu)(tu)盛展(zhan)或榮圖(tu)(tu)盛展(zhan)認(ren)可的第(di)三(san)方(fang)和(he)擔保人按照重組合(he)同約定(ding)還款計劃(hua)表向信(xin)達(da)河(he)北按時、足額償付(fu)10.5億元(yuan)（其(qi)中(zhong)以實物資產協議過戶抵(di)債(zhai)3.5億元(yuan)），則信(xin)達(da)河(he)北同意豁免重組標的中(zhong)的其(qi)余債(zhai)務。

榮盛發展(zhan)公告表示，本次(ci)債(zhai)務重組是為了減輕公司(si)債(zhai)務壓(ya)力的(de)措施，有助于促進公司(si)經營(ying)穩定、可(ke)持續發展(zhan)。

中指研(yan)究院企業研(yan)究總監劉水向時代周報(bao)記者(zhe)表示，若債(zhai)(zhai)(zhai)務問題持續(xu)惡化(hua)，公(gong)司可能(neng)面臨破產(chan)結局(ju)。一旦榮(rong)盛發展走向破產(chan)清算，債(zhai)(zhai)(zhai)權人不僅要經(jing)歷漫(man)長(chang)的法律流程，且在清算過程中，資(zi)產(chan)處置后能(neng)收(shou)回的資(zi)金(jin)往(wang)往(wang)大打折扣。此次方(fang)案(an)涉及實物資(zi)產(chan)抵債(zhai)(zhai)(zhai)，實物資(zi)產(chan)相(xiang)對穩定(ding)，再加上第三(san)方(fang)與擔保人的保障，相(xiang)比全(quan)額債(zhai)(zhai)(zhai)權無法收(shou)回的風險，此方(fang)案(an)更為穩妥。

上海易居房地產(chan)研究院副院長嚴(yan)躍進向時(shi)代周報記者表(biao)示，通(tong)過償(chang)還10.5億元，榮盛發展可削減近50%的(de)重組標的(de)債(zhai)務，避免(mian)因集中兌付引發的(de)流動性危機，為經營調整(zheng)爭取時(shi)間。同時(shi)，實物資(zi)產(chan)抵債(zhai)可盤活存(cun)量資(zi)源，這也體現了各房企盤活存(cun)量資(zi)產(chan)的(de)導向。

“總體上看，榮盛發展(zhan)在行(xing)業(ye)調整期(qi)通過債(zhai)務(wu)重組(zu)實(shi)現‘以時間換空間’，有(you)助(zhu)于提(ti)升企(qi)業(ye)的(de)(de)形(xing)象，進(jin)一步促進(jin)企(qi)業(ye)后續債(zhai)務(wu)化解(jie)方面(mian)的(de)(de)動力，也真正促進(jin)企(qi)業(ye)后續穩(wen)健發展(zhan)。” 嚴躍進(jin)表示。

對于本次債務重組(zu)預計完(wan)成時間，未來公司是否會再次開展類似化債方式等問題，時代周報(bao)記者多次致電(dian)榮盛發(fa)展投資者聯絡部(bu)門(men)，電(dian)話未接(jie)通，同時向(xiang)其發(fa)送郵件，截至發(fa)稿未獲得(de)回復(fu)。

11月(yue)18日，榮(rong)盛發展股價報收1.83元/股，跌(die)幅2.66%。

多次推出化債方案

2023年(nian)，榮盛發(fa)展(zhan)(zhan)美元(yuan)債(zhai)違(wei)約。此(ci)后，債(zhai)務(wu)重組工(gong)作就成為榮盛發(fa)展(zhan)(zhan)工(gong)作之一。今年(nian)，榮盛發(fa)展(zhan)(zhan)拋出多份(fen)債(zhai)務(wu)清償方案，削(xue)減部分債(zhai)務(wu)。

今(jin)年4月，榮(rong)盛發(fa)展(zhan)(zhan)出(chu)具圍繞旗下運營類業(ye)務(wu)相(xiang)關的股(gu)權償債(zhai)方案。據公(gong)告(gao)，榮(rong)盛發(fa)展(zhan)(zhan)圍繞酒(jiu)店(dian)、代建(jian)、商(shang)業(ye)管理、產業(ye)服務(wu)等相(xiang)關輕資產板塊業(ye)務(wu)，搭建(jian)“摯享(xiang)平(ping)臺(tai)”和(he)“至啟平(ping)臺(tai)”，以其股(gu)權作為償債(zhai)資源(yuan)實施債(zhai)務(wu)重組(zu)。

其中，摯享平(ping)臺主要(yao)開展(zhan)酒店管理(li)、代建運營業(ye)務(wu)(wu)，至(zhi)啟平(ping)臺業(ye)務(wu)(wu)主要(yao)為商業(ye)管理(li)、園區運營業(ye)務(wu)(wu)。摯享平(ping)臺預(yu)測估值460億(yi)元，至(zhi)啟平(ping)臺預(yu)測估值為340億(yi)元。

根據上(shang)述方案，榮盛發展債(zhai)權(quan)人將持有的(de)不超過92億元(yuan)債(zhai)權(quan)、不超過68億元(yuan)債(zhai)權(quan)，分別對應換取“摯享平臺(tai)”、“至啟平臺(tai)”不超過20%股權(quan)或相應收益權(quan)。

同時(shi)，榮盛發展(zhan)也(ye)采取以物(wu)抵債方式償還(huan)債務(wu)。

今年(nian)(nian)5月、6月，榮(rong)盛(sheng)發展(zhan)先后兩(liang)次發布以(yi)物抵債公(gong)告，債權人(ren)為廊坊銀行(xing)。據榮(rong)盛(sheng)發展(zhan)2025年(nian)(nian)半年(nian)(nian)報，兩(liang)筆以(yi)物抵債交(jiao)易已經完成(cheng)，交(jiao)易價格總計23.31億元。

今年6月，榮(rong)盛(sheng)(sheng)發展與其(qi)物業子(zi)公司(si)榮(rong)萬家(jia)(jia)簽訂(ding)協議。榮(rong)盛(sheng)(sheng)發展向榮(rong)萬家(jia)(jia)出售(shou)12689個停車位，5479套儲藏間，總建筑面積合計36169.17平方米(mi)，以及112套住宅、公寓及商(shang)業單(dan)位。出售(shou)資產(chan)總價為10.7億元(yuan)，用于抵(di)償(chang)榮(rong)盛(sheng)(sheng)發展拖欠榮(rong)萬家(jia)(jia)的(de)賬款。

目前，相較(jiao)于(yu)今(jin)(jin)年(nian)年(nian)初，榮盛發(fa)展債(zhai)務規(gui)模(mo)有(you)所下降(jiang)。據其(qi)2025年(nian)三季度報告，截至今(jin)(jin)年(nian)9月(yue)底，榮盛發(fa)展應付票據及(ji)應付賬(zhang)款規(gui)模(mo)為260.4億元(yuan)，2024年(nian)底其(qi)應付票據及(ji)應付賬(zhang)款規(gui)模(mo)為270.6億元(yuan)；截至今(jin)(jin)年(nian)9月(yue)底，其(qi)一年(nian)內到(dao)期的非(fei)流動(dong)負(fu)債(zhai)規(gui)模(mo)為266.5億元(yuan)，2024年(nian)底其(qi)一年(nian)內到(dao)期的非(fei)流動(dong)負(fu)債(zhai)規(gui)模(mo)為272.4億元(yuan)。

劉水向(xiang)時(shi)(shi)代周(zhou)報記者(zhe)表示，債(zhai)務重(zhong)組能向(xiang)市場(chang)傳遞積(ji)(ji)極(ji)信(xin)號。對購房(fang)者(zhe)而言(yan)，在(zai)一定程度上增強(qiang)其(qi)對公(gong)(gong)司(si)項目交付(fu)的(de)信(xin)心(xin)，利于(yu)促(cu)進樓盤銷(xiao)售回籠資(zi)金；對投資(zi)者(zhe)來(lai)說(shuo)，可緩(huan)解其(qi)對公(gong)(gong)司(si)退市的(de)擔憂，有助于(yu)穩定公(gong)(gong)司(si)股價；同時(shi)(shi)也能讓供應(ying)商(shang)、合作金融機構(gou)等提升對榮盛發展(zhan)(zhan)的(de)信(xin)心(xin)，這對公(gong)(gong)司(si)后續開(kai)展(zhan)(zhan)化(hua)債(zhai)和合作等業務，具有一定的(de)積(ji)(ji)極(ji)作用(yong)。

收購新能源公司(si)計(ji)劃(hua)宣告終止

榮盛發展是(shi)曾經的千億房(fang)企之(zhi)一。據其(qi)財報，2018年，榮盛發展商品房(fang)銷售合同金額1,015.63億元。憑(ping)借深耕(geng)河(he)(he)北、環京地區(qu)市場，榮盛發展曾被(bei)稱(cheng)為“河(he)(he)北地產王”。

隨著房(fang)地產行業下行影響，自2021年起(qi)，榮盛(sheng)發展出現虧損。據(ju)其財報，2021年，榮盛(sheng)發展營收472.4億元(yuan)，凈(jing)利潤為-49.55億元(yuan)。

2022年(nian)(nian)-2024年(nian)(nian)期間，榮(rong)(rong)盛(sheng)發(fa)(fa)展虧多(duo)盈(ying)少。據其財報，榮(rong)(rong)盛(sheng)發(fa)(fa)展僅在2023年(nian)(nian)實現盈(ying)利，2023年(nian)(nian)凈利潤(run)為3.85億元。2022年(nian)(nian)和2024年(nian)(nian)，榮(rong)(rong)盛(sheng)發(fa)(fa)展凈利潤(run)分別為-163.1億元和-84.44億元。

榮盛發展虧損原因或在(zai)于連續大規模(mo)計(ji)提資產(chan)(chan)減(jian)值損失。據其公告，2021年(nian)-2024年(nian)，榮盛發展計(ji)提資產(chan)(chan)減(jian)值減(jian)少歸屬于母公司所有者的凈(jing)利潤(run)規模(mo)分別為40.42億(yi)元、100.41億(yi)元、12.89億(yi)元、38.05億(yi)元。

業績下(xia)滑期間，榮(rong)盛發展險些觸及(ji)股(gu)價退(tui)市條款。2023年5月，榮(rong)盛發展股(gu)價連續下(xia)跌(die)，曾瀕臨跌(die)破1元退(tui)市線。

在此(ci)期間，榮(rong)盛發展(zhan)發布公(gong)(gong)告，宣(xuan)告將會進(jin)軍新(xin)能(neng)源(yuan)(yuan)領域。公(gong)(gong)告顯示，公(gong)(gong)司(si)(si)擬收購控(kong)股股東榮(rong)盛控(kong)股持有(you)的榮(rong)盛盟(meng)固利新(xin)能(neng)源(yuan)(yuan)科技(ji)股份(fen)有(you)限公(gong)(gong)司(si)(si)（以下簡(jian)稱“榮(rong)盛盟(meng)固利”）68.38%股權。

榮(rong)盛(sheng)盟(meng)固(gu)利是一家動力電池(chi)(chi)公司(si)，產(chan)(chan)(chan)品以新能源汽車(che)電池(chi)(chi)為(wei)主(zhu)(zhu)。榮(rong)盛(sheng)發(fa)展公告(gao)顯示(shi)，公司(si)主(zhu)(zhu)營(ying)業務房地產(chan)(chan)(chan)開發(fa)與(yu)銷售(shou)面臨(lin)業績下滑(hua)經營(ying)壓力。面對危機，公司(si)主(zhu)(zhu)動謀求新發(fa)展，注(zhu)入優(you)質資產(chan)(chan)(chan)實施(shi)戰(zhan)略轉型升級(ji)。

據榮盛發展公告，2022年，榮盛盟(meng)固利營收9.88億元(yuan)，凈利潤-4.94億元(yuan)。

與新(xin)能源(yuan)概念產(chan)生關聯(lian)后，榮盛發展股價(jia)大(da)漲(zhang)。2023年6月9日(ri)(ri)，榮盛發展股票復牌后實現五連(lian)板，遠離1元(yuan)退(tui)市線。2023年8月4日(ri)(ri)，榮盛發展股價(jia)曾達(da)到3.13元(yuan)/股。

但是(shi)此后，榮盛發(fa)展收購榮盛盟固利一事(shi)遲遲沒有(you)宣告(gao)完(wan)成。榮盛發(fa)展只是(shi)發(fa)布(bu)公告(gao)表示，正(zheng)在積極推動交易工作(zuo)。

今年9月底，榮盛(sheng)發展發布公告，宣(xuan)告終止收購(gou)榮盛(sheng)盟固利。公告表示(shi)，終止收購(gou)原(yuan)因為擬收購(gou)資(zi)產所(suo)在行業環境較本次交易籌劃初(chu)期(qi)已經發生巨大變(bian)化。

除了新能源(yuan)領域外，榮盛發展2024年(nian)年(nian)報還表示，要(yao)增強酒店(dian)、商管(guan)等輕資產運營(ying)能力(li)，擴大(da)非房(fang)領域的營(ying)收和(he)利潤。

2024年(nian)起(qi)，榮(rong)盛發展部分經營類業(ye)(ye)務營收增(zeng)速明顯。據(ju)其財報，2024年(nian)，產業(ye)(ye)園區(qu)業(ye)(ye)務營收5.45億元，同(tong)(tong)比增(zeng)長586.85%。而在2022年(nian)、2023年(nian)，產業(ye)(ye)園區(qu)業(ye)(ye)務營收分別同(tong)(tong)比下降91.32%、66.96%。

公司產(chan)(chan)(chan)業(ye)運營(ying)(ying)相關業(ye)務營(ying)(ying)收占(zhan)比逐步提高。據(ju)其(qi)財(cai)報，2024年(nian)(nian)，榮盛發展產(chan)(chan)(chan)業(ye)園區業(ye)務、物業(ye)服務、酒店經營(ying)(ying)、其(qi)他行(xing)業(ye)業(ye)務的營(ying)(ying)收占(zhan)比為(wei)8.51%。今年(nian)(nian)上半年(nian)(nian)，產(chan)(chan)(chan)業(ye)園區業(ye)務、物業(ye)服務、酒店經營(ying)(ying)、其(qi)他行(xing)業(ye)業(ye)務的營(ying)(ying)收占(zhan)比為(wei)12.29%。

但(dan)是產業運營業務尚未讓榮(rong)(rong)盛(sheng)發展(zhan)業績發生(sheng)好轉。據(ju)其財(cai)報，今年前三季度，榮(rong)(rong)盛(sheng)發展(zhan)凈利潤(run)為-30.98億(yi)元(yuan)。