當(dang)比亞迪（01211.HK）顯露疲態(tai)之際(ji)，吉利汽(qi)車（00175.HK）正強勢歸來，交出一份亮眼的三季度成績單。

11月(yue)17日午(wu)間發布(bu)的業績顯示(shi)，吉利第三季度實現營業收入891.92億元(yuan)（單(dan)位人(ren)民(min)幣，下同），同比增(zeng)長27%；歸母(mu)凈(jing)利潤(run)達38.2億元(yuan)，同比大幅增(zeng)長59%，成(cheng)功(gong)扭轉了上半年利潤(run)下滑的局面(mian)。

整體來看，吉(ji)利在新能源汽車領域正快(kuai)速崛起，駛入發展快(kuai)車道(dao)，成為傳統車企中轉型(xing)步伐最為迅猛的企業之一(yi)。不過，吉(ji)利現階段并非完美(mei)無(wu)瑕，在出海和(he)高端(duan)化方面(mian)仍有提升(sheng)空間，需向(xiang)行業標桿(gan)看齊。

值得關注(zhu)的是，強勁業績并未提振股價，午后公(gong)司股價震(zhen)蕩走低，收盤(pan)下跌(die)1.88%。

逆勢狂奔，規模效應凸顯

2025年以來，吉利(li)在原有(you)較快(kuai)增(zeng)長(chang)的基礎上持(chi)續放量，單月銷量同比增(zeng)幅保(bao)持(chi)高(gao)雙位數，創下近五年最佳表現(xian)。

數據(ju)顯示(shi)，今年(nian)1-9月(yue)，吉(ji)利累(lei)計銷(xiao)量達217.02萬(wan)輛(liang)，同(tong)比增(zeng)長(chang)46%，增(zeng)速在傳統車企中獨樹一幟。基于(yu)強勁表現，吉(ji)利將(jiang)全(quan)(quan)年(nian)銷(xiao)量目標上調至300萬(wan)輛(liang)。據(ju)此計算，前三季度(du)已完成全(quan)(quan)年(nian)目標的約72%，如能保持這(zhe)一節奏，達成目標難度(du)不大。

最新公布的10月(yue)銷量數據(ju)同樣亮眼，同比增長35%至30.71萬輛，創(chuang)下公司史(shi)上單月(yue)銷量新高。

行業對比來看，10月國內(nei)車(che)市增長(chang)乏(fa)力。乘聯會數據顯示，當(dang)月狹(xia)義乘用車(che)零售銷量為(wei)224.8萬輛(liang)，同(tong)比下(xia)降0.5%。

在10月批發(fa)銷量前十(shi)(shi)車企中(zhong)，新能(neng)源龍頭比亞迪(di)面臨增長壓(ya)力(li)，部分合資(zi)品牌(pai)則受(shou)電動化轉型(xing)滯后影響，自主品牌(pai)中(zhong)也多有轉型(xing)緩慢者，導(dao)致前十(shi)(shi)個(ge)月整體表現不夠理想。

吉利(li)汽車(che)站在了榜(bang)單的聚光燈下，不僅成(cheng)為(wei)批發銷量(liang)同比增(zeng)幅最(zui)高(gao)的車(che)企，市(shi)場份額也達到10.5%，與(yu)榜(bang)首比亞迪(di)的銷量(liang)差距收(shou)窄(zhai)至約13萬輛。可見，吉利(li)的規(gui)模效應正持續(xu)放(fang)大(da)，疊(die)加成(cheng)本控制(zhi)與(yu)品牌協同，推動凈利(li)潤(run)高(gao)速增(zeng)長。

然而也需注(zhu)意，已穩居行業(ye)“亞軍(jun)”的吉利(li)，在出口方面仍(reng)有待加強。

海關統計數據顯示，1-10月我國汽車出口651萬輛，增長23%。同期，吉利出口量不增反降，同比下滑4%至33.77萬輛，出口排名位列第五，低于$長(chang)安(an)汽車(000625)$和$上汽(qi)集團(600104)$，與國內銷量排(pai)名形(xing)成反差。

對(dui)于(yu)出口現狀，吉(ji)利(li)行(xing)政總裁及(ji)執行(xing)董事桂生悅(yue)近期坦言，“吉(ji)利(li)汽車目前還是在一個(ge)艱難行(xing)進的道(dao)路上。”

銀河爆發，極氪仍顯低迷

吉利通(tong)過(guo)精準的(de)品(pin)牌定位有(you)效避免(mian)了內耗：銀河主攻主流新能源市場，極氪（ZK.US）深耕豪華純電領(ling)域，領(ling)克則側(ce)重(zhong)高端混動路線。

近年來(lai)，吉利推出的神盾金(jin)磚電池(chi)、雷神AI電混2.0等核心技術，在(zai)安全、續(xu)航和智能化方面直(zhi)擊用戶痛點。這些(xie)技術迅速(su)應用于(yu)銀(yin)河等新車型，顯著(zhu)提升了產品(pin)的高價值屬性，推動吉利在(zai)新能源領域，尤其是(shi)銀(yin)河系列的快(kuai)速(su)崛起，形成強勁(jing)的市場競爭(zheng)力。

銀(yin)河系(xi)列已成為名副其實的“爆款搖籃”，銀(yin)河E5、星愿(yuan)、星艦7等車(che)型(xing)上市后表現不(bu)俗。今年1-10月，銀(yin)河系(xi)列總銷量(liang)突破百萬(wan)輛，同(tong)比(bi)暴增187%，增速與小鵬汽車(che)（09868.HK）相當，優于零跑汽車(che)（09863.HK）同(tong)期的120.7%。

銀(yin)河(he)系列的新車步伐仍在(zai)繼續，2026款銀(yin)河(he)星艦7 EM-i將于11月(yue)19日上市(shi)。

到2026年，吉利還將陸續(xu)推(tui)出2026款(kuan)銀(yin)河(he)(he)(he)E5、銀(yin)河(he)(he)(he)A7、銀(yin)河(he)(he)(he)戰艦、銀(yin)河(he)(he)(he)M9等多(duo)款(kuan)車型，覆蓋(gai)插混家轎、硬派越野SUV、大型家用SUV等品類(lei)，分(fen)別對標(biao)比亞(ya)迪秦L、方程豹豹5等競(jing)品。

這一系列新(xin)車規(gui)劃(hua)，是吉利(li)強勢產品周(zhou)期的延續(xu)，預計將對公司銷(xiao)量持續(xu)增長與(yu)盈利(li)能力提升起(qi)到積極作用(yong)。

然而，含著(zhu)金鑰匙出(chu)身(shen)的極氪(ke)，目(mu)前卻成(cheng)為(wei)吉(ji)利(li)銷(xiao)量(liang)增(zeng)長的“拖油瓶”，高端戰(zhan)略(lve)推進受阻。其目(mu)標完(wan)成(cheng)率與銷(xiao)量(liang)增(zeng)速均低于(yu)吉(ji)利(li)整體水平。

今年1-10月，極氪(ke)累(lei)計銷(xiao)量同比下(xia)滑2%至16.5萬輛(liang)(liang)，距離32萬輛(liang)(liang)的年度(du)目標(biao)尚有15.5萬輛(liang)(liang)的差(cha)距，完成率剛過半(ban)。業績(ji)方面(mian)同樣不盡如人意，今年第二(er)季度(du)總收(shou)入(ru)同比下(xia)降0.9%至274.31億(yi)元，凈虧損2.87億(yi)元，仍未實現(xian)扭(niu)虧。

為整(zheng)合(he)資源(yuan)(yuan)、提升效率與競爭力(li)，極(ji)氪(ke)與領(ling)克于(yu)今(jin)年2月完成合(he)并(bing)。極(ji)氪(ke)CEO安聰慧(hui)表示：“極(ji)氪(ke)與領(ling)克合(he)并(bing)后的(de)新公(gong)司——極(ji)氪(ke)科(ke)技(ji)集(ji)團，計劃通(tong)過(guo)資源(yuan)(yuan)整(zheng)合(he)，力(li)爭在2026年底實現年產銷百萬輛的(de)目(mu)標(biao)，打造(zao)高端豪華新能源(yuan)(yuan)汽車集(ji)團。”

這一目標堪稱宏大，挑戰與(yu)難度并存。但合并也(ye)帶來(lai)明(ming)確機遇(yu)：通(tong)過品牌差異化定位(wei)避免內耗(hao)，借助技術平臺化降(jiang)低成本(ben)，并協同開拓(tuo)海外市場以尋(xun)求新(xin)增量。

吉利能否再登“港股百強”榜單？

整體來看，吉利(li)已找到屬于自身的“增長密碼(ma)”：技術落地帶來產品力質(zhi)變，精準的多品牌定位避免(mian)內耗，規模(mo)效(xiao)應日益凸顯，在中國汽車(che)市場(chang)與比亞迪形(xing)成“雙雄爭霸(ba)”之勢。

吉利(li)深耕的(de)“電動化+智能化+全球(qiu)化”戰(zhan)略賽道(dao)正(zheng)處于快速成長(chang)期，發展空間廣闊(kuo)，值得投資者(zhe)長(chang)期關注。

在(zai)(zai)此背景(jing)下，始終聚焦“高質量(liang)成長與技術(shu)突破(po)”的(de)“港(gang)股100強”評選(xuan)，積極順(shun)應產業(ye)(ye)(ye)變革(ge)趨勢。榜單創立十余年來，持(chi)續優(you)化評選(xuan)維度、增設細分(fen)獎項，力(li)求更全面、精準地反映港(gang)股產業(ye)(ye)(ye)的(de)新格(ge)局與企業(ye)(ye)(ye)價(jia)值。值得(de)注意的(de)是，吉(ji)利曾憑借出(chu)色的(de)表現，多次榮登“綜合(he)實(shi)力(li)100強”“企業(ye)(ye)(ye)潛力(li)獎”“總回報率10強”等榜單，其(qi)在(zai)(zai)港(gang)股市場的(de)競爭實(shi)力(li)與投(tou)資價(jia)值已得(de)到充(chong)分(fen)印(yin)證(zheng)。

據(ju)悉，第(di)十二屆“港股100強”榜單(dan)將(jiang)于12月8日(ri)在香港會展中心揭曉。作為智能(neng)電動與(yu)全(quan)球化(hua)賽道上(shang)的重要選手，吉利汽(qi)車能(neng)否憑借極氪+領克(ke)雙(shuang)品(pin)牌協同、新能(neng)源產品(pin)爆發與(yu)全(quan)產業(ye)鏈技術優勢，再度躋身榜單(dan)前列？這一懸念值得資本(ben)市場持續關(guan)注(zhu)。

作者：遙遠