11月17日，吉利汽車（00175.HK）、博(bo)(bo)雅互(hu)動（00434.HK）相繼披露了(le)最(zui)新(xin)業績(ji)。其(qi)中，博(bo)(bo)雅互(hu)動期內(nei)的(de)利潤表現(xian)(xian)及(ji)一些指標(biao)表現(xian)(xian)較為亮眼，但也有一些數(shu)據引起了(le)投資者的(de)擔憂。

第三季度利潤大增

具體來看，2025年前三季度，博雅互動的收入同比增長0.3%至3.51億港元。細分來看，網絡游戲收入同比下降2.1%至3.29億港元；其他來源收入同比增長57.5%至0.22億港元，其中數字資產增值收入同比增長41.3%至0.20億港元。

業績報告還顯示，前三季度，公司擁有人應占利潤同比增長108.3%至4.87億港元，經調整純利（均指非國際財務報告準則下）同比大增111.3%至5.03億港元，主要由于期內數字資產之公平值增長金額較去年同期增長金額有所增加。若撇除數(shu)字資產及股權投資合(he)伙企業等金融(rong)資產之公平值變動等一次性因素的(de)影(ying)響，博雅互動的(de)經調整純利同比下(xia)降約22.9%。

從單季度的表現來看，第三季度，博雅互動的收入同比增長11.4%至1.28億港元。細分來看，網絡游戲收入同比增長2.0%至1.12億港元，而《德州撲克》這款游戲就貢獻了0.80億港元，同比增長8.6%。

其他來源收入同比增長219.7%至0.16億港元，其中數字資產增值收入同比增長205.3%至0.15億港元。

利潤端，第三季度公司擁有人應占利潤為2.61億港元，上年同期虧損0.79億港元；經調整純利為2.63億港元，上年同期虧損0.79億港元。

博雅互動還披露了第三季度的運營情況。業績報告顯示，博雅互動于今年6月底出售了中國內地游戲運營業務，故第三季度的運營數據呈現一定下滑，但第三季度傳統網絡游戲收入同比及環比表現上升，德州撲克網頁端和移動端及其他棋牌移動端的每名付費用戶平均收入值均有所上升。

具體的(de)運營(ying)數(shu)據方面，付費玩家數(shu)從(cong)2025年第(di)(di)二季(ji)度(du)的(de)約(yue)22萬(wan)(wan)人減少(shao)55.7%至(zhi)2025年第(di)(di)三季(ji)度(du)的(de)約(yue)10萬(wan)(wan)人。每日(ri)活躍用戶(hu)數(shu)從(cong)2025年第(di)(di)二季(ji)度(du)的(de)約(yue)123萬(wan)(wan)人減少(shao)40.8%至(zhi)2025年第(di)(di)三季(ji)度(du)的(de)約(yue)73萬(wan)(wan)人。每月活躍用戶(hu)數(shu)從(cong)2025年第(di)(di)二季(ji)度(du)的(de)約(yue)450萬(wan)(wan)人減少(shao)33.7%至(zhi)2025年第(di)(di)三季(ji)度(du)的(de)約(yue)298萬(wan)(wan)人。

股價卻連跌不止

不(bu)難發現，博雅互動(dong)前三季(ji)度(du)及(ji)第三季(ji)度(du)利潤大增和加密貨幣(bi)(bi)有比較大的關系。而作為港股(gu)(gu)市場知名的加密貨幣(bi)(bi)概(gai)念(nian)股(gu)(gu)，博雅互動(dong)在加密貨幣(bi)(bi)方面的舉措也引人關注。

在業(ye)績報告中，博雅互動(dong)稱，集(ji)團(tuan)(tuan)(tuan)希望通過(guo)傳(chuan)統互聯網(wang)游(you)(you)(you)戲與Web3技術的(de)(de)(de)(de)結合，創(chuang)新(xin)和打造行業(ye)領(ling)先(xian)的(de)(de)(de)(de)Web3游(you)(you)(you)戲，并在Web3生態領(ling)域(yu)進(jin)行更深入(ru)的(de)(de)(de)(de)業(ye)務布(bu)局(ju)。加密貨幣的(de)(de)(de)(de)購買(mai)和儲(chu)備(bei)是(shi)推(tui)動(dong)集(ji)團(tuan)(tuan)(tuan)Web3業(ye)務發展所不可或(huo)缺的(de)(de)(de)(de)關(guan)鍵環節，而比(bi)特幣作為集(ji)團(tuan)(tuan)(tuan)Web3核心戰略(lve)資產(chan)，不僅是(shi)集(ji)團(tuan)(tuan)(tuan)進(jin)行Web3業(ye)務布(bu)局(ju)及構建(jian)Web3生態系統的(de)(de)(de)(de)的(de)(de)(de)(de)重要基礎，也是(shi)保證集(ji)團(tuan)(tuan)(tuan)Web3游(you)(you)(you)戲及相關(guan)業(ye)務持(chi)續發展、實現Web3戰略(lve)成功(gong)轉型(xing)的(de)(de)(de)(de)關(guan)鍵引擎。長(chang)期(qi)持(chi)有并持(chi)續擴大比(bi)特幣儲(chu)備(bei)是(shi)集(ji)團(tuan)(tuan)(tuan)在Web3領(ling)域(yu)進(jin)行業(ye)務布(bu)局(ju)的(de)(de)(de)(de)重要戰略(lve)支柱。

而截至2025年9月30日，博雅互動共持有約4091枚比特幣，平均成本約68114美元/枚；持有約300枚以太幣，平均成本約1661美元/枚，以太幣主要為Web3游戲開發使用。

需要指(zhi)出的(de)是，此前(qian)得益于加(jia)密貨幣市場的(de)火爆上漲，博雅互動的(de)股(gu)價(jia)也跟隨(sui)飆升，表現非常亮眼。

不過，就在最近一兩月間，加密貨幣價格遭遇大幅回落，其中比特幣在創下歷史新高僅僅一個多月后，已經抹去今年初以來超過30%的漲幅。

在這個大背景下，博(bo)雅互動(dong)的股價也遭遇回(hui)調，基本回(hui)吐(tu)了年內漲(zhang)幅。

能否入選“港股百強”榜單？

雖然股價遭遇(yu)回落，但Web3是近年(nian)來備受(shou)關(guan)注(zhu)的領域，博雅互動向這個(ge)方向轉型(xing)值得關(guan)注(zhu)，其Web3游戲及相(xiang)關(guan)業務也(ye)有(you)值得期待的地方。

在此背景(jing)下(xia)，自成立以來(lai)便高度(du)關注Web3的“港(gang)股(gu)(gu)100強”評選，始終積極順應產業變革趨勢。創立十余年來(lai)，榜單(dan)持(chi)續優化結(jie)構、增(zeng)設多個細分板塊(kuai)，力求更全面、及時地捕捉港(gang)股(gu)(gu)市(shi)場中的產業新趨勢。

據悉(xi)，第十二屆“港(gang)股100強”榜單(dan)將(jiang)于(yu)12月8日在(zai)香港(gang)會展(zhan)中心揭(jie)曉。作(zuo)為(wei)Web3與(yu)傳(chuan)統(tong)游戲融合發展(zhan)的領先企業之(zhi)一，博雅互動此(ci)次能否(fou)躋身(shen)榜單(dan)，我們拭目(mu)以待。

作者：明羲