11月6日，協作機器人龍頭越疆（02432.HK）拋出了一份“折價配售”計劃，擬以10.3%的折價幅度，配售1666萬股新H股，凈籌資約7.71億港元。

公告發布后，越疆股價大幅承壓，截至發稿前，跌幅為7.47%，報48.3港元/股。

再度募資7.71億港元，用于何處？

公告顯示，越疆與配售代理訂立配售協議。根據協議，公司將配售1666萬股新H股，配售價每股46.80港元，較2025年11月5日收盤價52.2港元折讓10.3%。本次配售預計募資約7.80億港元，所得款項凈額約7.71億港元。

越疆是專門從事協作式機器人開發、制造及商業化的領先企業之一。此次配售募集的資金，越疆擬用于這些方向：

1）40%（約3.08億港元）用于推進智能機器人技術研究和產品創新；

2）20%（約1.54億港元）用于尋求機器人價值鏈及相鄰領域之投資及并購機會；

3）20%（約1.54億港元）用于強化國內外銷售渠道，并進一步加大市場推廣力度；

4）20%（約1.54億港元）用作營運資金及一般企業用途。

值得注意的是，這已是越疆今年第二次進行大規模配售募資。

7月15日，越疆發布公告稱，公司與UBS AG Hong Kong Branch及國泰君安證券（香港）有限公司訂立配售協議。根據協議，按配售價每股H股54.3港元配售1910萬股新H股，凈籌資約10.22億港元。

短短半年內兩次啟動大額配售籌資，反映出越疆對資金的迫切需求。

造血能力有限，需外部“輸血”

近兩年,隨著人工智能的迸發，機器人產業的蓬勃發展。按類型劃分，機器人可分為四類：協作機器人、傳統工業機器人、服務機器人及其他專業機器人。

其中，協作機器人賽道因應用場景廣泛（覆蓋工業、商業、醫療健康、科研教育等領域），增長前景尤為可觀。特別是AI技術的加速普及，正推動協作機器人向更多場景滲透，為賽道內制造商帶來重大發展機遇。

而作為全球協作機器人龍頭企業，越疆在科技實力領先，是行業中少數擁有覆蓋協作機器人開發整個環節的自有全棧技術的參與者之一。

商業化方面,越疆也走在行業前列。財報顯示，2022年至2024年，越疆收入依次為2.41億元（單位人民幣，下同）、2.87億元、3.74億元；2025年上半年收入1.53億元，同比增長27.08%，增長勢頭持續。

但需注意的是，越疆機器人業務仍處于商業化初期階段，公司收入規模并不大，且仍處于持續虧損狀態，自身造血能力有限。2022年至2024年，越疆歸母凈利潤依次虧損5247.7萬元、1.03億元、9536.3萬元；2025年上半年再度虧損4087萬元。

從戰略層面看，當前越疆正處于業務擴張關鍵期，疊加AI賽道的“燒錢”屬性，公司面臨巨大成本與支出壓力；同時作為技術驅動型企業，公司需持續加碼研發以鞏固行業競爭力。在此情況下，短期內密集募資成為公司支撐戰略落地的重要選擇。

“港股100強”評選在即，越疆能否上榜？

近兩年，伴隨人工智能技術與機器人產業的深度融合，機器人賽道持續獲得資本市場的青睞，市場關注度與討論度持續攀升。尤其是那些具備硬核科技研發實力的機器人龍頭企業，因技術壁壘高、成長確定性強，往往更容易獲得投資者的重點關注。

據悉，第十二屆“港股100強”評選已正式啟動，本次評選在“綜合實力 100 強”等傳統核心獎項基礎上，進一步升級評價維度，新增“年度科技創新新銳公司”“最具投資價值企業”等多個細分榜單，將人工智能、機器人、智能駕駛等戰略性新興產業納入重點評價體系，為投資者挖掘具備長期創新潛力的優質港股標的提供了重要參考。

作為全球協作機器人龍頭企業，越疆在科技實力、商業化等方面均走在全球前列，此次能否成功入圍，值得市場期待。

作者：瓶子