以“洞藏(zang)系列”聞名的迎駕貢酒，正經歷(li)白酒行業深度(du)調整帶來(lai)的業績陣痛。

根據日(ri)前披露的2025年第三(san)季度(du)報(bao)告顯示，7月(yue)(yue)至(zhi)9月(yue)(yue)期(qi)間迎駕貢酒營(ying)業收入為13.56億元，同比(bi)下降(jiang)20.76%；歸屬(shu)于上(shang)市公(gong)司股(gu)東的凈利潤為3.81億元，同比(bi)大幅(fu)下降(jiang)39.01%。

從整體(ti)業績來看(kan)，迎(ying)駕(jia)貢(gong)(gong)酒2025年前三季(ji)度(du)的表現(xian)同樣不容樂觀。前三季(ji)度(du)，迎(ying)駕(jia)貢(gong)(gong)酒實現(xian)營(ying)業總收入45.16億(yi)元，同比下降18.09%；凈利潤15.11億(yi)元，同比下降24.67%。更值得關(guan)注的是，迎(ying)駕(jia)貢(gong)(gong)酒經營(ying)活(huo)動產生的現(xian)金(jin)流(liu)量凈額(e)同比下降38.13%至7.89億(yi)元，這(zhe)一指標(biao)的大(da)幅下滑表明公(gong)司(si)在回款能力(li)和資金(jin)周轉方面正面臨(lin)壓力(li)。

迎駕貢(gong)酒此次(ci)業(ye)績下滑的程度超出(chu)了許多(duo)專業(ye)機構的預(yu)期。有媒體統計，包括國(guo)信證(zheng)券(quan)、廣發證(zheng)券(quan)、申萬宏源證(zheng)券(quan)等多(duo)家券(quan)商此前預(yu)測(ce)迎駕貢(gong)酒第三季度凈(jing)利潤同比下降(jiang)幅度在15%-27%之(zhi)間(jian)，而實(shi)際(ji)39.01%的降(jiang)幅遠高于這一區間(jian)，顯示出(chu)迎駕貢(gong)酒業(ye)績惡化程度比市場預(yu)想的更為嚴峻。

面(mian)對業(ye)績下滑，迎駕(jia)貢酒(jiu)(jiu)在財報中解(jie)釋，主要原因是“白酒(jiu)(jiu)行(xing)業(ye)處于深(shen)度調整(zheng)期，面(mian)臨(lin)消費疲軟、需求偏弱的(de)宏觀(guan)環境”。這一說法與整(zheng)個白酒(jiu)(jiu)行(xing)業(ye)當前的(de)狀況相符，在消費觀(guan)念變化和經(jing)濟(ji)增(zeng)長放緩的(de)雙重影(ying)響下，白酒(jiu)(jiu)企業(ye)普遍遭遇挑戰(zhan)。

作為徽酒(jiu)陣營中的(de)(de)重要一員，迎(ying)駕貢酒(jiu)的(de)(de)業(ye)績波動在(zai)一定程度上反映(ying)了區域(yu)酒(jiu)企在(zai)行(xing)業(ye)調整期(qi)(qi)面(mian)臨的(de)(de)共同挑戰。隨著(zhu)白酒(jiu)消費從增(zeng)量(liang)競爭進(jin)入(ru)存量(liang)競爭時(shi)代，如何(he)平衡短期(qi)(qi)業(ye)績壓力與長期(qi)(qi)品牌建(jian)設，如何(he)在(zai)鞏(gong)固本土市(shi)場(chang)的(de)(de)同時(shi)實現(xian)有效的(de)(de)全國(guo)化(hua)擴張，將(jiang)成為迎(ying)駕貢酒(jiu)及其同行(xing)們必須應(ying)對的(de)(de)重要課(ke)題。

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