<p>文源 | 源媒匯</p><p>作者 | 童畫</p><p>編輯 | 蘇淮</p><p>在銀行業整體面臨轉型壓力的背景下，區域性銀行的生存挑戰尤為凸顯，收購村鎮銀行會是一步好棋嗎？</p><p>作為江西省屬法人銀行，江西銀行近期的日子并不好過，一邊斥資千萬增持旗下村鎮銀行股權，試圖鞏固地方市場地位；另一邊深陷業績下滑與資產質量惡化的雙重困境&mdash;&mdash;2025年上半年營收、凈利潤雙雙下滑，房地產業不良貸款率飆升至19.07%。</p><p>疊加此前因違規處置不良貸款被罰等事件影響，這家港股上市銀行正面臨諸多挑戰。</p><p>01</p><p><strong>增持村鎮銀行或意在&ldquo;村改支&rdquo;</strong></p><p>9月20日，在京東司法拍賣平臺上，江西銀行以1385.90萬元競得南昌大豐村鎮銀行2200萬股股權。</p><p><img src="//p3-sign.toutiaoimg.com/tos-cn-i-6w9my0ksvp/6cf9843ff9bc4f21866ecba983eece5b~tplv-obj.image?lk3s=ef143cfe&amp;traceid=202509261750427FB2F0E1E438FDB84E17&amp;x-expires=2147483647&amp;x-signature=zPz3RFyOYDLPPbVhZQkaZGqyxlE%3D" /></p><p>圖片來源于京東拍賣官網</p><p>這是南昌大豐村鎮銀行第二次掛牌拍賣，這筆股權曾在9月1日以1732.35萬元起拍過一次，但是因無人報名而流拍。相對于2474.78萬元的評估價，江西銀行以1385.90萬元拿下，相當于打了一個&ldquo;五六折&rdquo;。</p><p>其實，南昌大豐村鎮銀行本身就是由江西銀行發起設立的村鎮銀行。天眼查顯示，南昌大豐村鎮銀行成立于2010年9月30日，注冊資本為22000萬元，法定代表人是陳志華。</p><p><img src="//p3-sign.toutiaoimg.com/tos-cn-i-6w9my0ksvp/28ef0d0a4e2843bbb14b9aa501a2ad39~tplv-obj.image?lk3s=ef143cfe&amp;traceid=202509261750427FB2F0E1E438FDB84E17&amp;x-expires=2147483647&amp;x-signature=ZiQx9HQ5WcqzWGLU8TH3jD3uk7U%3D" /></p><p>圖片來源于天眼查</p><p>2200萬股權，占南昌大豐村鎮銀行的股權比例為10%。此次增持后，江西銀行持有的股權比例從30.68%提升至40.68%。</p><p>江西銀行成立于2015年12月，2018年6月在港股上市。截至目前，江西銀行共有22家一級分支機構，27個職能部門，232個營業網點，營業機構已覆蓋江西省全域，并在廣州、蘇州設立兩家省外分行，以及發起設立了江西省首家金融租賃公司和5家村鎮銀行。</p><p>除去南昌大豐村鎮銀行之外，江西銀行旗下的村鎮銀行，還有進賢瑞豐村鎮銀行、四平鐵東德豐村鎮銀行、南豐桔都村鎮銀行、廣昌南銀村鎮銀行，持股比例分別為69.50%、20%、40%、30%。</p><p>近年來，隨著部分村鎮銀行風險暴露，監管部門持續推進村鎮銀行改革化險工作，多家區域性銀行選擇剝離或減持村鎮銀行股權，以聚焦主業、降低風險敞口。例如，山東金融監管局2025年7月發布一系列解散批復，同意濟陽北海村鎮銀行等7家村鎮銀行解散。</p><p>在當前銀行業普遍對村鎮銀行采取&ldquo;收縮整合&rdquo;策略的背景下，江西銀行的逆勢增持顯得格外突兀。其&ldquo;反其道行之&rdquo;究竟是基于何種戰略考量呢？9月25日，源媒匯致函江西銀行，截至發稿尚未得到回復。</p><p>不過，江西銀行的意圖，從幾個月前的一次股東大會或可窺見端倪。4月22日，江西銀行臨時股東大會審議通過了《審議并批準收購進賢瑞豐村鎮銀行改建為支行》的議案，計劃收購進賢瑞豐村鎮銀行的剩余股權，使持股比例達到93%，隨后將該村鎮銀行改建為支行。</p><p>&ldquo;村改支&rdquo;本身也符合村鎮銀行化解風險的政策指引，江西銀行此次增持南昌大豐村鎮銀行之后，或許也是為下一步&ldquo;村改支&rdquo;做準備。</p><p>02</p><p><strong>業績雙降背后的結構性隱憂</strong></p><p>與增持村鎮銀行的&ldquo;積極動作&rdquo;形成鮮明對比的，是江西銀行下降的經營業績。</p><p>2025年上半年，江西銀行實現營業收入46.04億元，同比減少19.91%；歸母凈利潤為5.58億元，同比減少10.53%。這已是江西銀行連續兩個上半年出現凈利潤下滑，2024年上半年歸母凈利潤同比降幅更是高達48.15%，近乎腰斬。</p><p>雖然江西銀行2024年全年的歸母凈利潤達到10.57億元，但仍舊低于2021年、2022年的數據。</p><p>拆解江西銀行的營收構成可見，投資收益的&ldquo;過山車式&rdquo;波動，是導致其2025年上半年業績下滑的核心原因。</p><p>江西銀行2025年半年報顯示，該行實現投資收益4.61億元，而2024年上半年這一數據是13.50億元，一下減少了8.89億元，同比降幅達65.88%。</p><p>江西銀行將投資收益下滑歸咎于&ldquo;市場利率以及資產價值波動共同影響所致&rdquo;。但回溯數據可知，2024年上半年其投資收益曾同比暴增243.04%，這種極端波動本身就反映出資產配置策略的不穩定性。</p><p>從資產配置調整來看，江西銀行在2025年上半年大幅收縮基金投資，同時增加債券投資。</p><p>具體而言，基金投資金額從2024年上半年的296.2億元降至184.30億元，同比減少37.78%；債券投資金額從1165.45億元增至1270.08億元，同比增加8.98%。然而，債券投資的增加并未對沖基金投資收縮的影響，截至2025年上半年末，江西銀行金融投資余額為1580.14億元，較2024年上半年末減少63.77億元，整體投資規模仍在下滑。</p><p><img src="//p3-sign.toutiaoimg.com/tos-cn-i-6w9my0ksvp/9e329ffc54bf48b29b55dbfdc23d1684~tplv-obj.image?lk3s=ef143cfe&amp;traceid=202509261750427FB2F0E1E438FDB84E17&amp;x-expires=2147483647&amp;x-signature=QPIs%2F%2BnA4UDNSgGRFqmVwA6k1cQ%3D" /></p><p>圖片來源于江西銀行2025年半年報</p><p>除投資收益外，江西銀行的核心營收板塊同樣承壓。</p><p>2025年上半年，江西銀行實現利息凈收入37.77億元，同比下降5.27%。作為銀行業傳統核心收入來源，利息凈收入的下滑，反映出江西銀行信貸業務擴張的乏力&mdash;&mdash;盡管截至上半年末，發放貸款和墊款總額較2024年末增長3.39%至3649.03億元，但貸款規模增長并未帶來利息收入的同步提升，側面說明該行貸款定價能力在市場競爭中持續弱化。</p><p>雖然江西銀行2025年上半年的手續費及傭金凈收入實現5.27%的同比增長，達到2.46億元，但該業務收入在總營收中的占比僅為5%左右，對營收的支撐作用太小，中間業務的薄弱可見一斑。</p><p>聯合資信評估股份有限公司2025年7月在《江西銀行2025年跟蹤評級報告》中指出，&ldquo;由于生息資產收益率下降幅度大于負債成本率降幅，導致凈利差收窄，同時減值計提力度較大，江西銀行凈利潤增長承壓，整體盈利水平有待提升&rdquo;。</p><p>營收結構的單一化與投資收益的劇烈波動，使得江西銀行的業績缺乏抗風險能力。在當前利率市場化持續推進、資本市場波動加大的背景下，若無法盡快優化營收結構，江西銀行未來業績將依舊承壓。</p><p>03</p><p><strong>房地產不良率飆升是個大問題</strong></p><p>相較業績下滑，江西銀行的資產質量問題更令市場擔憂。</p><p>2025年上半年末，江西銀行發放貸款和墊款總額約為3649.03億元，較2024年末增長1.16%，但是不良貸款率升至2.36%，較2024年末增加0.21個百分點，遠超商業銀行1.49%的平均不良貸款率（2025年二季度數據）；撥備覆蓋率則從2024年末的160.05%降至154.85%，下降5.2個百分點，風險抵御能力持續弱化。</p><p>從具體數據來看，江西銀行的不良貸款與逾期貸款呈現&ldquo;雙升&rdquo;態勢。截至2025年上半年末，江西銀行的不良貸款余額達86.17億元，較2024年末增加10.29億元。其中，次級類貸款約為50.57億元，較2024年末增加13.35億元；可疑類貸款約為7.23億元，較2024年末減少0.77億元；損失類貸款約為28.37億元，較2024年末減少2.29億元。</p><p><img src="//p3-sign.toutiaoimg.com/tos-cn-i-6w9my0ksvp/1895a167af63420993f67a4b2ea34c42~tplv-obj.image?lk3s=ef143cfe&amp;traceid=202509261750427FB2F0E1E438FDB84E17&amp;x-expires=2147483647&amp;x-signature=c8uBgirU9QYR6rCjVnDL8Fuqd3Q%3D" /></p><p>圖片來源于江西銀行2025年半年報</p><p>從不良貸款分布來看，個人貸款與房地產業成為風險高發領域。</p><p>2025年上半年末，江西銀行的個人貸款和墊款總額為791.92億元，較2024年末減少28.79億元、下降3.51%，原因是&ldquo;受購房信貸需求影響，個人住房按揭貸款規模有所下降&rdquo;。但是個人不良貸款金額達23.52億元，較2024年末增長18.13%；個人不良貸款率升至2.97%，較2024年末增加0.54個百分點。</p><p>房地產業的不良貸款問題則更為嚴峻。截至2025年上半年末，江西銀行房地產業不良貸款余額為67.93億元，較2024年末減少5.03億元，但是不良貸款率高達19.07%，較2024年末增加1.26個百分點。</p><p>盡管江西銀行在2024年年報中承諾&ldquo;前瞻防控房地產領域風險&rdquo;，但從結果來看，風險防控措施并未見效&mdash;&mdash;房地產業不良貸款率持續攀升，2023年末僅為3.29%，2024年上半年飆升至16.61%，2024年末又升至17.81%。</p><p>&ldquo;考慮到批發零售業、房地產及相關行業風險管控壓力較大，信貸資產質量仍面臨下行風險，撥備計提壓力需關注&rdquo;《江西銀行2025年跟蹤評級報告》中如是指出。</p><p>不斷增長的不良貸款，也導致江西銀行在不良資產化解過程中存在急功近利的傾向。2025年4月，江西萍鄉金融監管分局對江西銀行罰款40萬元，緣由是&ldquo;違規處置不良貸款&rdquo;。這也反映出江西銀行內控管理存在漏洞。</p><p>除去不良貸款，江西銀行2025年上半年的逾期貸款余額達到131.70億元，較2024年末增加約31.88億元，增幅高達32.1%。其中，3個月以內的逾期貸款金額從21.43億元增至48.37億元，增加26.94億元；1年以上3年以內的逾期貸款金額從25.32億元增至48.19億元，增加22.87億元。短期逾期貸款的激增，意味著未來不良貸款規模可能進一步擴大。</p><p><img src="//p3-sign.toutiaoimg.com/tos-cn-i-6w9my0ksvp/2f857f4462ad44999c6d99052ed7fabf~tplv-obj.image?lk3s=ef143cfe&amp;traceid=202509261750427FB2F0E1E438FDB84E17&amp;x-expires=2147483647&amp;x-signature=3wQsNWiMcJonb4OGUaCaG3fhU8I%3D" /></p><p>圖片來源于江西銀行2025年半年報</p><p>從增持村鎮銀行的戰略布局，到業績&ldquo;雙降&rdquo;的經營困境，再到資產質量惡化的風險隱憂，江西銀行當前面臨多重挑戰。</p><p>在銀行業競爭日益激烈、監管要求不斷趨嚴的當下，江西銀行若不能盡快破局，不僅會影響自身的可持續發展，還會令資本市場越來越失去信心，這就是為什么該行每股凈資產高達7.20元，而股價依舊低于1元的原因所在。</p><p>對于這家區域銀行而言，未來的轉型之路并不好走。</p><p>部分圖片引用網絡 如有侵權請告知刪除</p><p>?</p>