2025年6月，北京維通利電氣股份有限公司（簡稱：維通利）主板IPO申請獲深交所受理，并于7月4日進入問詢階段，保薦機構為中泰證券。

維通利主要產品包括硬連接、柔性連接、觸頭組件等，下游應用領域包括電力電工、新能源汽車、風光儲及軌道交通等。2022年至2024年公司營收從14.37億元增至23.9億元，歸母凈利潤從1.14億元增至2.7億元。

不過，雖然近年來公司業績呈穩定增長態勢，但是公司幾大核心產品出現平均銷售單價下滑。而且，公司應收賬款在逐年上升，2023年末為5.87億元，2024年末升至9.48億元。

股權結構方面，黃浩云直接和間接控制公司合計68.33%的表決權，為公司控股股東及實際控制人。并且，黃浩云的弟弟黃郎云，女兒黃珂、妻子顏力源分別為公司第三、第四、第五大股東。

招股書披露，維通利計劃募集資金15.9億元，用于“電連接株洲基地（一期）建設項目”“無錫生產基地智能化建設項目”“北京生產基地智能化升級改造項目”以及“研發中心建設項目”。

業績穩定增長，四大主要產品平均銷售單價下滑

維通利主營業務為硬連接、柔性連接、觸頭組件、疊層母排和CCS等系列化電連接產品以及同步分解器等產品的研發、生產和銷售，下游應用領域包括電力電工、新能源汽車、風光儲及軌道交通等。

2022年—2024年，維通利營業收入分別為14.37億元、16.99億元及23.90億元，歸母凈利潤分別為1.14億元、1.87億元和2.71億元，營業收入和歸母凈利潤年均復合增長率分別為28.98%和54.23%。

不過，盡管業績增長顯著，但除了觸頭組件外的其余四大主要產品銷售單價均出現不同程度下滑。

招股書披露，公司主要產品包括硬連接、柔性連接、觸頭組件、疊層母排和CCS、同步分解器，2024年收入占比分別為31.68%、27.7%、15.35%、12.23%、8.51%。

以收入占比31.68%的硬連接產品來看，該產品2023年的銷售數量為1997.98萬件，平均銷售單價為25.68元/件。到2024年，銷售數量增長60%至3197.49萬件，平均銷售單價下滑17%，為21.31元/件。

維通利在招股書中表示，2024年，硬連接產品平均銷售單價下降主要是因為，公司硬連接產品主要應用于新能源汽車、電力電工和風光儲等領域，不同應用領域對于產品的需求不同。相較于其他領域，應用于新能源汽車領域的產品規格普遍較小，平均單價較低。2024年，硬連接在新能源汽車領域的銷量占比增加6.91個百分點，拉低了硬連接的整體平均銷售單價。

再比如公司收入增長較快的同步分解器，2023年及2024年，該產品銷售數量為155.27萬件、901.2萬件，平均銷售單價分別為29.60元/件及20.32元/件。公司表示，2024年，隨著同步分解器產品向客戶的批量交付，客戶就該產品與公司進行議價，同步分解器平均銷售單價持續下降。

應收賬款規模持續攀升，去年增至9.48億元

隨著公司經營規模的擴大，應收賬款金額也逐年上升。2022年末至2024年末，公司應收賬款賬面價值分別為5.17億元、5.87億元和9.47億元，呈逐年上升趨勢，占當期流動資產比重分別為48.96%、43.88%和51.21%。

除了應收賬款余額呈增長趨勢外，公司的應收賬款周轉率低于同行業可比公司均值。數據顯示，報告期內，公司應收賬款周轉率分別為2.78次/年、2.86次/年和2.92次/年，同期同行業可比公司均值分別為3.22次/年、3.33次/年、3.31次/年。

此外，截至2024年末，公司貨幣資金為2.49億元，上年末為2.63億元。

負債端，截至2024年末，公司短期借款為1.4億元，較上年末增長40.22%；應付票據為5759萬元；應付賬款為4.04億元，較上年末增長228.21%。

董事長黃浩云持股68%，弟弟、妻女在前五大股東

股權結構方面，黃浩云直接和間接控制公司合計68.33%的表決權，為公司控股股東及實際控制人。

具體來看，黃浩云直接持有公司10,578萬股股份，持股比例為56.57%，且擔任公司董事長及總經理。同時，黃浩云系通江通海、綠色連通、維三科技、通伍科技和維玖科技的執行事務合伙人，能夠實際控制通江通海、綠色連通、維三科技、通伍科技和維玖科技持有的公司2200萬股股份。

此外，黃浩云的妻子顏力源、女兒黃珂，以及黃浩云的弟弟黃郎云、黃清華，都在公司持股。其中，顏力源、黃珂、黃郎云為公司的前五大股東，但未在公司任職。

據招股書披露，公司申報前十二個月新增股東有黃浩云的女兒黃珂、維玖科技及通伍科技，新增股東持有的股份均為受讓黃浩云持有的股份所得。其中，黃珂入股原因是家庭內部的財產分配。