《電鰻財經》電鰻號/文

華潤三九最新半年報顯示在營收微增不足5%的背景下，凈利潤卻下滑超20%，這組數據引發市場關注。

近期，華潤三九發布2025年半年報顯示，報告期內，該公司實現營業收入148.1億元，同比增長4.99%，但歸屬于上市公司股東的凈利潤卻同比下滑24.31%，僅為18.15億元。

華潤三九在財報中指出多重因素疊加，行業短暫承壓。在藥品市場端，受藥店客流下降、醫保控費等因素影響，行業在長期發展的過程中暫處調整期。根據米內網數據，2025年1-5月中國實體藥店的累計規模為2474億元，較去年同期累計規模下滑 2.3%;醫院市場規模步入平臺期，根據中康開思數據，2025 年一季度醫院市場規模同比下降1.7%。

2025年上半年，該公司銷售費用高達39.39億元，同比增長18.94%，銷售費用率達26.6%。其中，商業推廣費用同比增長超90%至5.6億元。

值得關注的是，華潤三九圍繞戰略方向推動并購重組，自2012年以來，公司成功完成澳諾制藥、昆藥集團、天士力等10余項并購交易。截至2025年6月末，華潤三九商譽為70.45億元。

財報顯示，于2025年6月30日，華潤三九評估了相關各子公司商譽的可收回金額，除對華潤三九(南昌)、華潤和善堂、浙江眾益 及三九金復康相關的商譽于以前年度確認減值準備以外，確定公司的其他商譽未發生減值。

《電鰻財經》將繼續關注后續發展。

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