9月12日，周六福（06168）公告稱，通過全資子公司HONGKONG CHUANG MEI INTERNATIONAL HOLDINGS GROUP CO., LIMITED以自有資金完成對Going Securities (HK) Limited的戰略投資，從而間接持有高盈證券有限公司15%的股權。同期，威富通科技有限公司旗下SwiftPass HongKong Limited亦入股高盈證券18%股權，目前投資協議與款項支付均已完成。

高盈證券為香港持牌法團（中央編號：BPS863），具備第1、2、4、5、9類受規管活動牌照，并任“香港Web3.0標準化協會”副理事長單位，合規資源與行業整合能力突出。本次合作為股東方奠定了在數字金融領域長期戰略協同的基礎。各方計劃融合跨境支付、貴金屬與資本市場等成熟資源，協同推動高盈證券虛擬資產牌照升級，并拓展現實資產（RWA）代幣化等創新業務。

此舉標志著周六福依托其資產屬性與渠道優勢，正式跨界布局RWA，探索香港數字資產市場的合規發展路徑與新增長極。

事實上，在傳統實業增長放緩、虛擬資產監管逐步完善的背景下，RWA賽道正成為市場關注的新焦點。根據波士頓咨詢集團報告，預計到2030年，代幣化資產規模可能達到16萬億美元。貝萊德、富蘭克林鄧普頓等頂級機構的入場，預示著將黃金、債券、房地產等真實資產鏈上代幣化，已成為不可逆的趨勢。

智通財經APP認為，對于周六福而言，布局RWA并非追逐風口，而是基于其獨特資產特質、明確戰略訴求和有利監管環境的高度自洽的必然選擇。

其一，以黃金、珠寶為錨發行的RWA產品（如代幣化黃金）提供了內在的價值穩定性，且易于評估與托管RWA的成功，正是RWA領域最認可的“優質資產”其二，周六福既可借助高銀證券的合規牌照和金融能力，亦能通過RWA拓展資產流動性和融資渠道，讓其海外拓店擁有更強的財務自主性和擴張靈活性，或為其打開第二增長曲線。其三，香港虛擬資產監管框架和對穩定幣發行者需具備“實際應用場景”的要求，為周六福構筑強大的護城河。

總之，周六福此次跨界是基于自身黃金資產稟賦、海外擴張戰略與香港合規框架的深度耦合。長遠來看，資本市場對其的定價邏輯，或不再局限于門店數量與珠寶銷售額的增長，而是轉向一個兼具龐大實體資產、稀缺金融牌照與廣闊實際應用場景的“RWA生態級平臺” 。

海外門店裂變 黃金資產“上鏈”：打造RWA全球生態新范式

公司戰略入股高盈證券進軍RWA領域，與其海外擴張戰略構成環環相扣、相互賦能的價值閉環。海外門店網絡為RWA發行提供充沛資產與應用場景，而RWA技術反過來為全球擴張注入金融活水。這一戰略閉環，正推動周六福從珠寶零售商躍升為RWA全球生態新范式的構建者。

公開資料顯示，周六福計劃未來2-3年建成數百家海外門店。這些門店遠不僅是銷售終端，更是一個個分布式的優質資產生成器和天然的應用生態池。

具體而言，每一家新店的開業，都意味著大量黃金、珠寶等優質實物資產的注入。這些資產價值穩定、全球公認、易于鑒定和托管，是RWA最理想的底層標的。隨著門店網絡的指數級擴張，這個資產池將同步壯大，為RWA的持續、大規模發行提供源源不斷且堅實的價值背書。

此外，香港監管核心要求之一，即是穩定幣等虛擬資產發行必須錨定“實際應用場景”。周六福的海外業務天然地解決了這一痛點。其基于庫存發行黃金代幣或穩定幣，可在其生態內實現多重剛需應用。比如跨境支付與結算、提高客戶忠誠度等。

更為重要的是，RWA為周六福的海外擴張大幅度降低了資金成本，對傳統珠寶企業實現“降維打擊”。一方面，通過RWA創新融資模式，資本利用率倍增，破解增長魔咒；另一方面，RWA為周六福開啟金融科技賦能的平臺型企業的估值重塑空間。

海外戰略獲驗證奠定RWA根基 雙向賦能戰略飛輪加速開啟

周六福構建的海外擴張與RWA的雙向賦能的戰略飛輪，根植于堅實的運營基礎：海外門店ROE（凈資產收益率）達到國內2-3倍的優異表現，形成了經市場驗證的盈利模型；成熟的”國潮供應鏈+文化差異化“模式構建了結構性競爭優勢；與凱德集團等戰略伙伴的深度綁定則確保了擴張路徑的穩健性。這一戰略架構以可驗證的盈利能力和可復制的商業模式為基礎，展現出清晰的盈利前景和強大的可擴展性。

首先，海外商業模式已獲驗證，盈利模型跑通。當前海外門店ROE高達國內2-3倍，不僅證明了其產品定價、品牌定位和運營模式在東南亞市場擁有強大的適應性和競爭力，更意味著單店盈利模型已經跑通。這種超預期的盈利能力為后續快速擴張提供了充分的現金流支撐和風險緩沖，使公司可以在不過度依賴外部融資的情況下實現規模擴張。

其次，差異化競爭優勢構建堅實的市場護城河。一方面，依托中國成熟供應鏈帶來的工藝和成本優勢，其在產品豐富度和性價比上對當地品牌形成了“代差”級別的領先。另一方面，聚焦“國潮”文化與非遺產工藝，使其避免了與國際巨頭的同質化價格戰，成功占據了文化差異化的藍海市場。這種“供應鏈優勢+文化特色”的組合拳，確保了其單店成功的高確定性，為快速復制奠定了基礎。

最后，采用風險可控的擴張路徑。公司與凱德集團等頭部商業地產商戰略綁定，通過跟隨其海外布局策略，大幅降低了選址風險和市場進入成本。這種“先驗證模型、再追求規模”的漸進式節奏，使得其海外擴展目標具有更高的可實現性。

正如上文所說，這些海外門店未來將成為RWA業務的優質資產來源和應用場景。每一家新店的開業都在擴大其可代幣化資產的規模，而門店網絡又為數字貨幣提供了支付、結算等應用生態。這種雙向賦能機制使得周六福的戰略布局形成一個完整的商業閉環，既具備短期盈利性，又具有長期想象空間。

多維驅動構筑高增長路徑 科技賦能開啟估值新篇章

周六福通過多維度戰略布局構建高增長路徑，科技賦能驅動估值重塑。公司形成海外擴張、產品升級、線上業務及模式創新四大增長引擎，展現出強勁發展潛力。

海外業務已成為核心增長極。產品端通過品牌VI系統升級及非遺工藝產品線拓展，持續強化”國潮“定位提升產品溢價能力。國內的線上業務保持高速增長，根據公司近期路演：60%會員占比，并實現了30-40%的年復合增長率，彰顯數字化渠道優勢。創新合營店模式（公司控股并表）實現風險共擔與收益共享，既保持終端控制力又加速規模擴張，直接增厚每股收益。

在黃金RWA賽道，周六福憑借“資產+場景+牌照”的獨特優勢構建競爭壁壘。公司持有門店體系內黃金庫存，資產真實透明；海外門店網絡為RWA代幣提供支付、會員、供應鏈融資等天然應用場景；與高盈證券的戰略合作則提供牌照路徑。這種三位一體的業務閉環使其在黃金RWA領域占據有利生態位，有望從傳統珠寶零售商蛻變為數字金融平臺。周六福的核心競爭力在于其模式的完整性與壁壘高度，并極可能率先實現“實體消費+金融科技”大規模閉環。

一旦成為國內珠寶行業首家實現黃金RWA產品系統化、規模化發行的上市公司。周六福在資本市場將享有稀缺性溢價與先發優勢估值：一方面業內率先布局RWA，具備稀缺性溢價，也確立了投資者認知中的賽道龍頭地位；另一方面為獲取監管紅利和市場份額優勢奠定基礎。

更具想象空間的是其生態構建者定位。待基于高盈證券的發行與交易平臺成熟后，周六福可向行業中小型珠寶商開放黃金資產代幣化服務，實現從產品供應商向行業基礎設施服務商的轉型，其估值錨點將從產品毛利率轉向平臺市占率與生態價值，開啟更廣闊的估值空間。

綜上，周六福通過“海外擴張+RWA”的戰略協同，實現了從傳統珠寶零售商向數字生態平臺的跨越式轉型。這一創新模式不僅盤活了百億級黃金存貨的金融價值，更開創了“實體消費+數字金融”的新范式，引領行業變革。公司構建的“資產+場景+牌照”三位一體模式，精準破解了RWA領域資產真實性、應用場景和合規性三大核心瓶頸，建立了極高的競爭壁壘。其海外門店網絡既是優質資產池，又是天然應用生態，這種雙向賦能機制形成了自我強化的增長飛輪。隨著戰略落地，周六福有望享受三重估值溢價：RWA賽道龍頭溢價、平臺生態溢價以及業績高增長溢價，值得投資者持續關注。

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