1.聯合動力(創業板)

申購代碼：301656

股票代碼：301656

發行價格：12.48

發行市盈率：32.87

行業市盈率：29.08

發行規模：36.01億元

主營業務：新能源汽車電驅及電源產品系統解決方案的研發、生產、銷售和技術服務

公司其他重要信息如下圖所示：

點評：行業前景方面，根據QYResearch的最新研究,2024年中國一體化電驅動總成市場銷售收入達到672.32億元，2031年有望達1630.74億元；據華經產業研究院，2022年全球車載電源產品市場空間約為216億元，預計到2026有望達到445億元。

公司業績方面，2021年至2024年，聯合動力分別實現營業收入29.03億元、50.27億元、93.65億元、161.78億元；歸母凈利潤-2.5億元、-1.79億元、1.86億元、9.36億元。2025年上半年，公司實現營收91.48億元，同比增51.08%；實現歸母凈利潤5.49億元，同比增92.91%。整體而言，自2023年實現盈利后，聯合動力近兩年業績開始穩步增長。

募資情況方面，據招股書，聯合動力原計劃擬發行約2.89億股，募資約48.57億元，分別用于新能源汽車核心零部件生產建設項目(26.12億元)、研發中心建設及平臺類研發項目(13.23億元)、數字化系統建設項目(1.22億元)、補充營運資金(8億元)。以此次12.48元/股的發行價計算，公司此次實際募資約36.01億元，與原計劃相比少募約25%。

回顧2024年的新股情況，2024年全年上市新股共100只，首日破發僅有1只，首日破發比率僅1%。其中，創業板全年上市新股38只，首日無破發。2025年以來，A股共有70只新股登陸資本市場，首日無一破發。

從估值看，公司發行市盈率略高于行業平均值，在近期新股中較為罕見。不過考慮到近一年多新股首日賺錢效應明顯，綜合判斷聯合動力首日破發概率較小。