最近，云計算與AI的深度融合正在資本市場掀起新一輪浪潮，金山云以驚人的股價漲幅和業績增長，成為這波趨勢的典型代表。

9月10日，港股市場云服務概念板塊熱度顯著升溫。金山云表現尤為搶眼，漲幅一度超過13%；9月11日，云服務概念持續走強，金山云開盤便漲近2%。

這不僅是個股的表現，更是整個AI云服務賽道火爆的縮影。隔夜美股市場中，金山云（KC.US）同樣大幅收漲14.59%，顯示出全球投資者對AI云概念的一致看好。

業績增長背后，AI成為金山云強勁引擎

今年二季度，金山云的整體業績表現令人矚目。財報顯示，金山云Q2營收達到23.5億元，同比增長24.2%，環比增長19.3%。其中，公有云實現收入16.3億元，同比增長31.7%，行業云實現收入7.2億元，同比增長10.1%。

更為亮眼的是，調整后EBITDA同比增長570.1%，達4.1億元；調整后EBITDA率達17.3%，同比提升14.1個百分點。

而AI業務也成為金山云最強勁的增長引擎。2025年第二季度，金山云AI賬單收入達7.3億元，同比增長超120%，在公有云收入占比攀升至45%的高位。

這一增長趨勢并非偶然。回顧過往業績，金山云公布的2025年Q1財報也顯示AI收入連續7個季度實現同比三位數增長，在公有云收入占比已經攀升至39%。

2024年Q4財報顯示其AI收入同比增長約500%，展現出極強的持續性和穩定性。

作為小米金山生態的唯一戰略云平臺，金山云牢牢把握了生態內的龐大需求。本季度小米和金山生態收入達6.3億元，同比增長69.5%，占收入比例進一步提升至26.8%。

今年上半年，來自小米金山生態的收入合計達11.3億元，達2025年年度關連交易總額度的40%。

此前大行里昂曾預測，金山云的GenAI服務預計將于今年實現60%的強勁增長，預計收入將達到約20億元人民幣。而金山云不斷展露出在AI方面的競爭力，更是讓其增長確定性持續增強。

此外，由于小米AI投入明確，金山云將直接受益于基座模型、智駕等訓推需求增長。

行業爆發趨勢明顯，云服務市場迎來AI驅動新時代

業績助推是一方面，金山云的強勢表現離不開全球AI云市場的爆發式增長。國際權威市場調研機構英富曼（Omdia）發布報告，更是進一步為AI云概念股的上漲提供有力支撐。

報告顯示，2025年上半年中國AI云市場規模達223億元。而且，生成式AI（GenAI）帶來AI云市場的爆發，2025年預計增長148%，到2030年將達1930億元規模。

不僅如此，全球范圍內，云服務巨頭紛紛交出亮眼成績。老牌科技巨頭甲骨文(ORCL.US)2026財年第一財季報告顯示，其云收入同比增長28%，云基礎設施收入猛增55%。

更令人意外的是，甲骨文預計2026財年云基礎設施營收將大增77%至180億美元，超華爾街預期，并在接下來的4年攀升至320億美元、730億美元、1140億美元及1440億美元。

同時，該公司宣布未實現履約義務（尚未確認的已簽約收入）已達4550億美元，同比大增359%。

這種增長勢頭在國內外云廠商中也普遍存在。今年第二季度，阿里云業務收入334億元，按年增長26%，已實現連續六個季度環比提升，其中AI相關產品收入連續八個季度實現三位數的同比增長。

騰訊金融科技及企業服務（含云業務）收入555億元，同比提升10%。騰訊強調，企業服務收入的增速較近幾個季度有所加快，主要得益于企業客戶對AI相關服務的需求增加。

百度則受智能云業務增長帶動，其非在線營銷（含云業務）收入達100億元，同比增長34%。

而金山云近期推出的星流平臺、智算云、政務AI一體機、行業模型等6大AI技術成果，將進一步加速其AI價值兌現，打開未來增長空間。

瑞銀也指出，市場可能低估了金山云和AI業務潛在發展機會。在AI大爆發時代，那些既有生態支撐又有技術實力的云廠商，正迎來前所未有的增長機遇。

結語

隨著多模態模型及智能體的持續迭代，加上互聯網巨頭對AI的持續投入，AI技術在垂直領域的滲透率正快速提升。云計算服務作為AI技術的底座，其長期成長具備較高的確定性。

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