盡管*ST匯科已經因為2024年業績太差被退市警示，但是證/監/局還是因2024年度業績預告營收披露不準確，存在誤導性陳述，對這家公司進行行政處罰。回首這家公司的上市歷程，從2016年上市至今，公司利潤總額“高開低走”持續下滑，營收也已連續下跌近7年，綜合毛利率跌跌不休，退市警示應該說是實至名歸。

業績預告存誤導，*ST匯科遭處罰

2025年8月下旬，*ST匯科（300561.SZ）公告公司及三名相關當事人收到廣東證/監/局下發的《行政處罰決定書》（[2025]15號）。

該決定書顯示，*ST匯科在2025年1月24日披露的2024年度業績預告中，僅披露了年度凈利潤為負值，未披露公司該年度扣除后的營收不足1億元。具體來看，2024年12月，公司將尚未實際履行的903.74萬元訂單金額計入年度營收，剔除上述金額后，公司2024年營收不足1億元。公司2024年度業績預告存在誤導性陳述。

*ST匯科時任董事長陳喆，時任董事、總經理馬德桃，時任董事、副總經理、財務總監孫玉玲分別屬于對該案直接負責的主管人員和其他直接責任人員。

據此，廣東證/監/局對*ST匯科、陳喆、馬德桃和孫玉玲分別給予警告，并處以金額從100萬元至200萬元不等的罰款。

那么2024年12月，*ST匯科為何要將尚未實際履行的900多萬元訂單金額計入營收呢？

2024年年報顯示，當期*ST匯科歸屬凈利潤虧損2119.33萬元，扣非歸屬凈利潤虧損1826.62萬元，利潤總額虧損2781.78萬元。按《深圳證券交易所創業板股票上市規則》第10.3.1條第（一）項規定，在*ST匯科經審計的利潤總額、凈利潤、扣非凈利潤均為負值，且扣除后的營收低于1億元的情況下，公司股票交易應被深交所實施退市風險警示。如果2024年公司營收高于1億元，公司或可免于實施退市警示。

可是，經年審機構致同會計師事務所（特殊普通合伙）（以下簡稱：致同所）審計，2024年，*ST匯科營收為8983.38萬元，不足1億元。公司還是被深交所實施退市警示，自2025年4月24日起，公司證券簡稱由“匯金科技”變更為“*ST匯科”。

利潤總額上市后“高開低走”，營收已連降近7年

那么，這家公司怎么就淪落到了退市的邊緣了？仔細研究它的財務報告發現，從匯金科技淪為“*ST匯科”的種子，或許早在公司申請上市時就已埋下。

*ST匯科于2016年11月17日在深交所創業板上市，公司專注于運用物聯網、人工智能等技術，為金融行業客戶提供運營管理、風險控制、網點轉型等“云+端”整體解決方案和服務。

招股書顯示，申報IPO的三年報告期（2013年至2015年）內，*ST匯科的營收分別為1.15億元、1.41億元和1.70億元，累計增幅約為47.83%；利潤總額分別為5159.63萬元、7126.01萬元和8235.26萬元，累計增幅約為59.61%；凈利潤分別為4392.6萬元、6092.67萬元和7097.3萬元，累計增幅約為61.57%。

上市后第一份年報（2016年年報）顯示，*ST匯科營收為2.18億元，利潤總額為9137.28萬元，凈利潤為7886.15萬元，相比招股書披露的2015年營收、利潤總額和凈利潤，分別同比上漲約28.24%、10.95%和11.11%。但這也是該公司業績的歷史高光點了！

此后就是“高開低走，一路下行”。公司2017年的凈利潤為7968.28萬元，與2016年基本相當，此后持續下降至2024年的虧損2321.71萬元。而且，2017年的凈利潤相比2016年多那么幾十萬元，主要源于2017年公司所得稅費用下降、遞延所得稅金額上升，導致所得稅費用同比下降了497.87萬元。

值得一提的是，從2018年至2024年，*ST匯科的營業收入始終低于營業總成本。以2018年為例，當期公司營收為2.45億元，小于以成本、稅金、費用為主的營業總成本2.57億元，公司的營業利潤主要來自其他收益和投資收益，主要來源為政府補貼和投資理財產品收益。

也正是從營業總成本超過營收的那一年（2018年）開始，*ST匯科的營業收入也走上了下坡路。公司營收從2018年的峰值2.45億元下降至2024年的8983.38萬元，不足1億元。

從盈利能力來看，2016年，*ST匯科綜合毛利率為73.12%，此后一路下滑，到2024年，公司綜合毛利率為47.24%，上市后累計下跌25.88個百分點。

控制權轉讓失敗，又著手收購子公司

在公司經營業績已經撐不住的背景下，*ST匯科的控股股東也曾計劃轉讓公司控制權。

2023年2月1日，*ST匯科公告籌劃控制權變更。公司控股股東、實控人陳喆及其一致行動人珠海瑞信投資管理有限公司（以下簡稱：瑞信投資）、股東馬錚（以下合稱：轉讓方）與淄博高新國有資本投資有限公司（以下簡稱：淄博國投）簽署股份轉讓框架協議。若上述交易完成后，淄博國投將成為*ST匯科控股股東，公司實控人也將相應變更為淄博高新技術產業開發區管理委員會。

當年的2月4日和5月28日，交易雙方分別簽署股份轉讓協議等。雙方約定，轉讓方將其合計持有公司6562.16萬股，占總股本之比為20%的股份，分兩次轉讓給淄博國投，淄博國投還將還進一步認購公司定向發行的4633.76萬股。其中，第一次轉讓公司股份數量為5329.81萬股股份，占公司總股本之比為16.24%，轉讓總價款為5.82億元。在第一次股份轉讓的標的股份過戶至淄博國投名下之日起，陳喆和馬錚放棄其合計持有*ST匯科剩余全部股份（約1.33億股，合計持股占比約為40.41%）對應的表決權。

2024年3月11日，*ST匯科公告淄博國投已按約完成第一次股份轉讓第一筆轉讓價款的支付。從那時起，該控制權轉讓事項就因尚未取得有權部門的批準文件而長期擱淺。直至2025年8月13日，公司公告淄博市財政局出具相關批復，不同意淄博國投收購和定增認購公司股份。

當年的8月21日，*ST匯科收到淄博國投發出的解除函，控制權變更事項相關協議正式解除。

控股股東轉讓控制權不成，*ST匯科又馬上著手收購子公司。

在公告淄博市財政局出具否決性批復之后一天，8月14日，*ST匯科公告收購南京壹證通信息科技有限公司（以下簡稱：壹證通）51%股權。

*ST匯科擬以自有資金2907萬元收購馬圣東、南京圣瑞、南京科域等9名交易對方合計持有的壹證通51%股權，對應標的公司出資額為747.25萬元。本次交易完成后，壹證通將成為公司下屬控股子公司，納入公司合并報表范圍。

壹證通主營業務為密碼技術的創新和密碼產品的研發、銷售及服務。

經致同所審計，2025年上半年，壹證通合并利潤表中營收為917.67萬元，凈利潤虧損252.17萬元。

另據*ST匯科半年報，2025年上半年，公司營收為4824.89萬元，凈利潤為398.18萬元，成績依然不理想。

*ST匯科2025年度營收能否超過1億元，公司能否“保殼”成功？請投資者自己多關注吧。