8月下旬起，上證指數站上3800點，創下近十年新高。

隨著市場上行，主動權益類基金超額收益顯著，吸引越來越多投資者關注。

Choice數據顯示，截至8月28日，納入統計的4378只主動權益類基金的近一年平均收益為48.13%，其中4354只實現正收益。

與此同時，市場熱情也在升溫。Wind數據顯示，今年以來主動權益基金首發總規模達到811.3億元，已超過2024年全年主動權益基金720.26億元的首發總規模。

那么，沉寂了三年的主動權益基金今年為何迎來反轉？績優基金都布局了哪些機會？

01 前瞻布局新質生產力

近年來，指數化投資迎來大發展，2024年末被動指數基金規模首次超越主動權益基金。然而，在今年以來的結構性上漲行情中，主動權益基金再度崛起，跑出較強的超額收益。

主動權益投資的核心價值，在于“主動”二字，通過深度研究、前瞻布局挖掘非對稱機會，捕捉α收益。

在當前經濟轉型大背景下，“新質生產力”成為這一邏輯的核心承載，也是公募競相布局的焦點領域。

從政策層面看，“新質生產力”是國家對經濟發展方向作出的戰略部署，涵蓋新一代信息技術、高端裝備制造、新材料、新能源、生物醫藥等產業領域。

從產業變革角度看，中國正經歷從“地產-基建”舊模式向“科技-創新”新模式的轉型，投資機會更多向代表新質生產力的新興產業集聚。

這也體現在公募基金等專業機構投資者的布局上。以頭部公募易方達基金為例，2019年以來已推出投資科技、制造、綠色、醫藥、國企等方向產品20余只。2019-2024年，易方達主動權益基金投向科創板和創業板的資產規模從超110億元增長至超370億元，增幅超200%。

廣發基金、匯添富基金、嘉實基金等頭部機構也在積極調整產品布局。廣發基金近年來持續加大在科技創新領域的投研投入，匯添富在生物醫藥和數字經濟領域深度布局，嘉實基金在綠色能源領域深耕多年。

從績優基金最新披露的2025年中期報告來看，人工智能、創新藥等板塊受關注度較高，多只基金積極布局新質生產力相關領域，在支持國家經濟轉型升級的同時，也收獲了不錯的業績表現。

02 持續加強體系化能力建設

隨著公募基金邁入高質量發展時代，行業機構正通過體系化能力建設，構建可持續的競爭優勢。

首先，投研體系向“平臺化”深度演進。

過去27年，公募基金行業曾經走出了一個群星閃耀的時代，眾多明星基金經理涌現。然而，隨著市場不斷完善、行業持續發展，過度依賴個人光環和明星效應的風險與弊端也日益凸顯。

近幾年，通過打造強大的投研平臺、弱化個人影響似乎成為行業機構的共識，“團隊作戰”取代“單打獨斗”成為主流策略。

中歐基金通過打造統一的投資理念、精細化分工機制與流程化協作體系，自2023年起推行“工業化”投研體系升級。

易方達基金構建了“大平臺、小團隊”管理模式，平臺集合研究、合規、風控、交易等資源，為小團隊在投資上做專做深、精進沉淀提供支持，并注重加強過程管理、完善考核體系，引導投資人員保持風格的穩定性和一致性。

其次，加大新質生產力相關領域研究。

基金公司近年來大力加強對新質生產力相關領域的研究，提升發掘未來潛在龍頭公司的能力，為長期布局做好準備。

易方達基金立足長周期視角，緊密圍繞科技金融、現代化產業體系建設、實體經濟與國家戰略等重點方向，持續探索科學投資方法，提高對國家政策、產業政策的研究深度，擴大對戰略性新興產業的研究覆蓋，引導基金經理加大對符合國家政策導向、突破關鍵核心技術的企業的投資力度，推動資金流向關鍵重點領域，促進“科技—產業—金融”的良性循環，更好服務新質生產力發展。

諾安基金構建了覆蓋科技全產業鏈的深度研究體系和投資策略：一方面，緊密跟蹤全球技術迭代對產業格局的沖擊與重構；另一方面，通過深度產業調研與交叉驗證，扎根國內科技領域，尤其聚焦于技術封鎖線的突破點。

此外，推進科技領域投研人才布局和培養。

科技更新速度快、細分行業多，進行科技行業研究須打通產業鏈上下游，進行大量積累，才能跟上科技發展的節奏，因此對人力需求比較大。

基于對科技創新主線的信心，景順長城基金建立完善的人才梯隊，將對科技領域有見解、有興趣、有資源稟賦且科技類股票持倉較多的基金經理整合組建為景順長城科技軍團。

在人才體系上，易方達基金緊扣科技創新和新質生產力等方向，加大投研人員招聘力度，在強化自主培養的同時加快外部人才引進，持續豐富人才梯隊和人員風格，儲備面向未來的增量人才，夯實投研平臺建設。

可見，基金公司對新質生產力的投資，不僅是建立在扎實的全產業鏈研究基礎之上，而且采取“全景式前瞻布局”策略，從體系、方法論、人才等全方位出擊，是一個長期戰略。

小結

市場的短期波動和長期機遇一直存在。隨著我國經濟轉型深入推進，新質生產力相關領域將涌現更多投資機會。

公募基金行業的競爭歸根結底是投研核心能力的競爭，能否更早發現并投資于代表中國未來發展方向的核心資產，是在未來的角逐中更勝一籌的關鍵。

而那些能夠堅持深度研究、構建系統化投研能力、并持續完善人才體系的公募機構，有望在資管行業的變局中保持優勢，為投資者創造可持續的長期回報。

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