利空消息突襲，9月11日早盤，AH創新藥一度全線重挫。重倉A股創新藥的藥ETF（562050）盤初下探5%；港股創新藥波動更為劇烈，中國生物制藥等多股開盤后一度跌超10%，創新藥純度100%的港股通創新藥ETF（520880）跌幅一度超過7%。

盤初情緒快速釋放后，港股通創新藥ETF（520880）跌幅逐步收窄，截至發稿跌逾3%。成份股跌幅普遍收至10%以下，中國生物制藥現跌逾6%，恒瑞醫藥、百濟神州H股跌逾7%。

究竟發生了什么？

有消息稱，美方或將把矛頭對準中國創新藥BD。隔夜外媒報道，一項草擬的行政命令威脅要切斷從中國引進創新藥的通道，一是針對美國制藥公司從中國藥企收購藥物權益的交易，二是試圖阻止制藥企業依賴來自中國患者的臨床試驗數據。

影響多大？

機構分析認為，該報道提到的草案對創新藥板塊帶來的影響或類似于去年生物安全法案之于CXO，草案大概率無法落地，但可能會圍繞是否發布進行一系列的博弈。

業內分析人士也指出，去年CXO已經驗證醫藥脫鉤斷鏈不可行，相信中國創新藥產業也將承受住壓力測試。目前中國已成為全球創新藥不可動搖的源頭，中國創新藥的崛起不可逆轉，這是全球創新資源優化配置的結果。

二級市場走勢同步印證中國創新藥韌性。盤初恐慌情緒影響AH創新藥走低，不過隨后行情震蕩回升。與此同時，100%聚焦創新藥的港股通創新藥ETF（520880）場內持續寬幅溢價，且交投高度活躍，實時成交額近6億元，大幅超過昨日全天成交額！

放量溢價顯示買盤資金尤為強勢，或有巨量資金逢跌增倉。近期港股通創新藥ETF（520880）資金面火熱，截至9月10日已連續7日吸金，金額合計近2.8億元。

把握創新藥低吸機會，核心工具關注純度100%的港股通創新藥ETF（520880）。本周一（9月8日），港股通創新藥ETF（520880）跟蹤的恒生港股通創新藥精選指數“提純”修訂生效，全面剔除藥明系等CXO個股，同時新納入14只純正創新藥企業，正式成為一只不含CXO、純度100%的創新藥指數。

今年以來，港股通創新藥ETF（520880）標的指數在同類指數中進攻力MAX，截至“提純”修訂生效前（9月5日），其年內累計漲幅達119.75%，領漲一眾創新藥指數。

本次“提純”修訂生效后，將徹底避免CXO對標的指數走勢的干擾，有望在后續創新藥行情啟動時展現出更強進攻性。據恒生指數公司統計，剔除CXO后，恒生港股通創新藥精選指數歷史回溯表現顯著更優。

圖：港股通創新藥ETF（520880）標的指數剔除CXO前后歷史回溯走勢對比圖

數據來源于恒生指數公司，統計區間：2021.12.31-2025.9.5

提醒：近期市場波動可能較大，短期漲跌幅不預示未來表現。請投資者務必根據自身的資金狀況和風險承受能力理性投資，高度注意倉位和風險管理。

風險提示：港股通創新藥ETF被動跟蹤恒生港股通創新藥精選指數，該指數基日為2020.12.31，發布日期為2023.7.17，恒生港股通創新藥精選指數發布以來各個完整年度漲跌幅為：2021年，-22.72%；2022年，-16.48%；2023年，-19.76%；2024年，-14.16%。指數成份股構成根據該指數編制規則適時調整，其回測歷史業績不預示指數未來表現。文中指數成份股僅作展示，個股描述不作為任何形式的投資建議，也不代表管理人旗下任何基金的持倉信息和交易動向。基金管理人評估的港股通創新藥ETF風險等級為R4-中高風險，適宜積極型（C4）及以上的投資者。任何在本文出現的信息（包括但不限于個股、評論、預測、圖表、指標、理論、任何形式的表述等）均只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負責。另，本文中的任何觀點、分析及預測不構成對閱讀者任何形式的投資建議，亦不對因使用本文內容所引發的直接或間接損失負任何責任。基金管理人管理的其他基金的業績并不構成基金業績表現的保證，基金的過往業績并不代表其未來表現，基金投資有風險，基金投資須謹慎。