證券之星 趙子祥

9月9日晚間，生態修復領域上市公司東珠生態(603359.SH)披露重大資產重組預案，宣布擬以“發行股份+現金支付”組合方式收購凱睿星通信息科技(南京)股份有限公司(下稱 “凱睿星通”)89.49% 股權，并同步募集配套資金。此次交易預計構成重大資產重組及關聯交易，但不會改變公司實際控制人，不構成重組上市。

證券之星注意到，東珠生態股票在停牌1個交易日后于當日復牌，開盤即漲停，全天未打開漲停板，反映出市場資金對其“生態修復+衛星通信”的轉型邏輯給予明確認可。

重大資產重組預案出爐，生態修復“攜手”衛星通信

根據東珠生態披露的《發行股份及支付現金購買資產并募集配套資金暨關聯交易預案》，此次交易核心內容包括兩部分：一是收購標的股權，二是募集配套資金。

在收購環節，東珠生態擬向史焱、李江華等20名凱睿星通股東，以發行股份及支付現金的方式購買其合計持有的89.49%股份。其中，發行股份的定價基準日為公司審議本次交易的首次董事會決議公告日，發行價格確定為5.47元/股，該價格符合《上市公司重大資產重組管理辦法》中“不低于定價基準日前120個交易日股票交易均價 80%”的監管要求。

配套募資方面，公司擬向不超過35名特定投資者非公開發行股份，募集資金總額不超過本次發行股份購買資產交易價格的100%，且發行股份數量不超過本次交易完成后公司總股本的30%。預案明確，募集資金將用于支付本次交易的現金對價、補充標的公司流動資金及支付交易相關費用，具體用途需待后續審計評估完成后進一步確定。

值得注意的是，東珠生態在公告中強調，此次交易預計構成重大資產重組及關聯交易，但交易前后公司實際控制人不會發生變更，因此不構成《上市公司重大資產重組管理辦法》所定義的“重組上市”(借殼上市)。

目前，因交易涉及的審計、評估工作尚未完成，公司董事會已決定暫不召開股東大會審議本次交易，待相關工作收尾后將另行召開董事會及股東大會履行決策程序。

標的公司系國家級專精特新企業，深耕衛星通信核心領域

作為此次交易的核心標的，凱睿星通的業務資質與技術實力是東珠生態跨界布局的關鍵支撐。

公開資料顯示，凱睿星通成立于2015年，是一家專注于衛星通信技術與系統研發、設計及生產的國家級專精特新“小巨人”企業，核心業務覆蓋衛星通信基帶產品、終端產品、網絡管理系統及應用系統四大板塊。

從技術積累來看，凱睿星通擁有一支由航天領域資深專家領銜的研發團隊，截至預案披露日，公司已累計獲得發明專利23項、實用新型專利47項，軟件著作權68項，并先后參與多項國家重大航天工程。

證券之星注意到，預案中明確提及，凱睿星通曾承擔“神舟系列飛船搜救”“地月空間基礎設施建設”“中國星網低軌衛星星座系統”等國家級項目的關鍵技術攻關，其衛星通信終端產品已應用于應急管理、公安、消防、石油、煤炭等對通信可靠性要求極高的領域。

財務數據顯示，凱睿星通近年業績呈現快速增長態勢。2023年、2024年及2025年1-6月，公司分別實現營業收入1.49億元、2.58億元、1.10億元，歸母凈利潤分別為895.16萬元、4150.01萬元、781.64萬元，2024年凈利潤同比增幅超363%，展現出較強的盈利增長能力。?

復牌即漲停，資金認可轉型邏輯

東珠生態此次跨界并購的背后，是其傳統生態修復主業面臨的經營壓力。公開數據顯示，東珠生態成立以來長期聚焦生態修復與治理服務，業務涵蓋園林景觀、生態濕地、礦山修復等領域，但近年來受行業競爭加劇、項目回款周期延長等因素影響，公司業績持續承壓。?

在此背景下，東珠生態亟需尋找新的業績增長點。而凱睿星通所處的衛星通信與空間信息技術領域，正處于政策與市場雙重驅動的高增長期。據中國衛星導航定位協會預測，2025年我國衛星通信產業市場規模將突破3000億元，年復合增長率超20%；政策層面，《“十四五” 數字經濟發展規劃》《關于促進衛星應用產業發展的意見》等文件均明確提出，要加快衛星通信網絡建設，推動衛星應用與行業深度融合。

東珠生態在公告中表示，通過本次交易將優質資產注入上市公司，為上市公司后續發展奠定堅實基礎。本次交易有助于改善上市公司質地及經營狀況，增強上市公司的持續經營能力和發展潛力，提升上市公司經營質量和投資價值，實現上市公司股東的利益最大化。

證券之星注意到，9月10日，東珠生態股票在停牌1個交易日后復牌，開盤即以9.22元/股的漲停價報出，全天未打開漲停板。

從市場邏輯來看，此次股價漲停反映出投資者對東珠生態轉型路徑的認可，若上述整合工作順利推進，東珠生態有望實現“1+1>2”的效果：一方面，凱睿星通可借助上市公司平臺獲得更充足的資金支持，加速技術研發與市場拓展；另一方面，東珠生態可通過衛星通信技術升級原有生態業務，提升項目附加值，同時依托新業務板塊改善盈利結構。

長遠來看，公司若能在“生態+衛星通信”領域形成差異化競爭力，有望在行業轉型中搶占先機。(本文首發證券之星，作者|趙子祥)