市場震蕩拉升，三大指數盤中出現沖高回落后再反彈。

盤面上，算力硬件板塊再度活躍，淳中科技兩連板，工業富聯漲停。油氣板塊全天走強，準油股份漲停。影視院線板塊爆發，金逸影視漲停。下跌方面，電池板塊走勢疲軟，領湃科技大跌；有色金屬、風電等板塊跌幅居前。

截至收盤，滬指漲0.13%，深成指漲0.38%，創業板指漲1.27%。市場熱點快速輪動，全市場上漲個股和下跌個股數量基本相當。滬深兩市成交額1.98萬億，較上一個交易日縮量1404億。

熱點板塊輪動再度加速

今日，A股市場震蕩分化，三大指數全線收紅，但成交額回落至2萬億下方，資金入場疑慮值得留意。

從熱點方向看，算力硬件股迎來集體修復，勝宏科技再創歷史新高。

消息面上，來自AI領域的多則消息對相關概念股刺激較大。一是，甲骨文在美股夜盤交易時段大漲近30%，未來幾年該公司由人工智能驅動的云收入將大幅飆升；二是，OpenAI透露，公司今年的收入將增長兩倍以上；三是，英偉達宣布推出專為長上下文工作負載設計的專用GPU Rubin CPX，用于翻倍提升當前AI推理運算的工作效率。

結合國內AI領域又有一批支持政策出臺，中信建投指出，短期內，人工智能概念有望獲得政策催化帶來的情緒持續提升，但市場前期累積漲幅較大的板塊在交易層面也可能會存在分化。中長期利好方向依然清晰。

油氣開采板塊迎來大漲，中國海油盤中也有拉升動作。

消息面上，有兩大利好刺激。一是，自然資源部副部長、中國地質調查局局長許大純9月10日在國新辦舉行的“高質量完成‘十四五’規劃”系列主題新聞發布會上介紹，我國油氣與鈾礦實現重大找礦突破。二是，受地緣沖突持續影響，國際油價連續拉升。

信達證券認為，建議關注OPEC+政策變化及地緣政治事件對油價的擾動。短期來看，地緣沖突、美國政策調整、宏觀經濟及新能源替代等因素可能引發市場波動，需謹慎應對。

此外，衛星互聯網、影視、賽馬概念、旅游酒店等方向同樣表現活躍；另一方面，此前幾日領漲的固態電池則陷入調整。

整體而言，面對階段性壓力，市場整體還是延續較為良性的震蕩結構，但熱點輪動明顯加速，資金追高意愿不足，在熱點輪動中尋找結構性機會或是當下盤面應對重點。

險資投資格局兩大變化

面對資本市場的變化，作為市場上最重要的長期資本力量之一，規模超過36萬億元的保險資金正在悄然重塑其投資格局。

截至今年6月底，險資運用余額已突破36萬億元。其中，股票投資余額為30686億元，較去年底增加6406億元，增幅為26.4%。同時，股票投資余額占比約為8.4%，較去年底增加1.1個百分點。整體來看，險資股票投資余額出現較大增長，投資比例穩中有升。

據證券日報，業內普遍認為，上述增長主要受兩大核心因素驅動：一是險資主動加大權益資產配置力度，二是上半年資本市場整體向好。

在股票投資規模快速擴張的同時，今年上半年險資股票投資的策略與模式也呈現出兩大顯著變化。

第一，長期投資改革試點持續深化，私募證券基金成為重要載體。截至目前，金融監管總局已先后批復3批試點機構及額度，試點總規模達2220億元。保險系私募基金公司數量已擴容至7家，投入運行的保險系私募基金產品已有6只。

第二，險資舉牌上市公司熱情高漲，頻次創近4年新高。截至目前，今年險資舉牌上市公司次數已達32次，其中舉牌銀行股18次，水務、電力、醫藥、能源等領域的上市公司成為舉牌重點標的。這些被舉牌企業普遍具有經營穩健、估值較低、股息率較高的特征。

險資舉牌上市公司，既體現出其股票配置力度的加大，也彰顯了相關機構踐行長期投資理念的決心，對我國資本市場穩定發展與險資自身投資收益提升均具有積極意義。

燕梳資管創始人之一魯曉岳認為，未來險資在股票市場的配置將更趨多元化，預計相關機構將進一步布局H股、非銀行板塊高股息個股等，以降低資產集中度風險。

A股將重新回到慢牛軌道上

最后，看下A股當前形勢。

對于近期A股的寬幅震蕩，申萬宏源研究所所長王勝表示，從指數層面看，從今年4月份到8月份，上證指數、科創50和創業板指都積累了不小的漲幅。市場持續上行以后出現一定程度的回撤，是比較正常的，也是非常合情合理的。

短期來看，王勝認為，震蕩期應該進入到了尾聲。從長期大方向上看，市場的內在看多邏輯，并沒有發生太大變化，背后四重助力依然在支撐市場向好趨勢。

首先，對于本輪牛市的核心驅動因素，除了流動性，最本質的因素還是基本面，基本面的漸趨平穩是最大的變化。

其次，是中國的科技敘事：隨著中國科學技術水平的系統性突破和提高，科技創新在資本市場表現活躍，這本質是中國經濟轉型取得階段性成果的映射，而這種映射是本輪牛市非常重要的一個基本面。

再次，當前“反內卷”正在順利推進，雖然很多東西可能需要長期改革來慢慢推進，但資本市場通過看長做短，會提前對“反內卷”的一些成效進行反映。而在這個過程中，“反內卷”也是牛市氛圍的重要基本面邏輯。

此外，基本面上也有其他的好消息，外部的宏觀不確定性下降就十分重要，比如美聯儲降息。王勝認為，“總的來說，無論是流動性還是基本面，驅動市場向上的因素沒有發生任何質變，隨著波動過去，市場會重新回到慢牛的軌道上來。”

對于接下來的市場表現，王勝判斷，牛市的邏輯會越來越強化，因此即便短期可能會有所波動，但這些波動都是結構性和暫時性的。只要牛市的根基和內在基本面邏輯沒有改變，反而是比較好的上車機會。