《電鰻財經》電鰻號/文

2025年9月12日，資本市場的聚光燈驟然聚焦——14只科創債ETF產品如約而至，在交易所集體鳴鑼亮相。這場被業內稱為"閃電戰"的發行盛況，絕非簡單的產品擴容，而是中國資本市場深化改革的標志性事件，折射出金融支持科技創新的效率革命與制度突圍。

從政策端看，這場閃電戰早有伏筆。今年4月交易所債券新規明確科創債定位，6月首批試點產品獲批，到9月的集中上市，監管層用"加速度"詮釋了金融服務實體經濟的決心。這種高效協同的監管節奏，打破了傳統金融產品"層層審批"的路徑依賴，展現出制度供給側的柔性變革。

產品設計維度更暗藏玄機。這批ETF不約而同采用"科創債+政策性金融債"的復合架構，前者錨定科技創新企業的成長紅利，后者依托國家信用夯實凈值基礎。這種"風險-收益"的精密平衡，恰似在資本市場的天平兩端放置了不同的砝碼：既滿足投資者對穩健收益的基礎需求，又為風險偏好型資金開辟了參與科技創新的通道。數據顯示，首批產品平均跟蹤誤差控制在0.5%以內，申贖效率達T+0級別，技術參數已比肩國際成熟市場。

更深層的意義在于投資邏輯的重構。傳統債券投資往往陷入"國企信仰"的窠臼，而科創債ETF通過指數化投資分散風險，引導資金穿透式支持硬科技企業。

站在歷史坐標上觀察，14只產品的集體亮相恰似金融創新的"飽和式攻擊"。不同于單點突破的試點模式，這種集群式創新能快速形成規模效應，避免流動性陷阱。上海證券交易所數據顯示，首批產品總募集規模突破300億元，其中險資等長期資金占比超四成，這種結構優化預示著創新資本供給體系正在重構。

這場閃電戰的硝煙尚未散盡，但其帶來的啟示已然清晰：當金融基礎設施的迭代速度追上科技創新的步伐，當制度創新敢于打破常規思維，資本市場就能真正成為科技成果轉化的"加速器"。未來隨著REITs、科創票據等創新工具持續涌現，我們或許正在見證一個更具活力的科技金融生態系統的誕生。

?