9月9日晚間，瑞典金融科技公司Klarna將公布IPO定價，為本周美股IPO市場的“井噴”拉開序幕。

除了Klarna，其他引人矚目的IPO交易包括美國票務平臺StubHub、加密貨幣交易所Gemini等。這些公司已因今年春夏的市場波動而等待了太久，現在，它們正努力抓住時機一躍而上。

多家公司IPO

本周，多家公司將在美國IPO。

據媒體9月8日報道，Klarna計劃以35美元至37美元的價格區間出售3430萬股股票。該公司打算從本次IPO中募集約13億美元，預期估值約為140億美元。目前，Klarna獲得了至少8倍的超額認購，強勁的需求將其IPO定價指引推高至37美元，已經達到區間的頂端。

不過，140億美元的估值仍遠低于其競爭對手——美國金融科技公司Affirm，目前該公司市值超過280億美元。兩家公司最新季度營收相近，但Affirm增長更快且盈利能力更強，股價今年已上漲超過40%。

當前正逢美聯儲降息預期達到頂峰，低利率前景將降低融資成本，給金融科技領域的公司注入利好因素。

根據StubHub 9月8日向美國證券交易委員會（SEC）提交的文件，該公司擬籌集8.51億美元，發行約3400萬股股票，價格范圍為每股22至25美元。

StubHub的核心業務是匹配買家和賣家，負責交易體育賽事、演唱會、戲劇等門票，并根據交易收取傭金。該公司去年承接過90多個國家和地區演唱會等活動的門票銷售。

截至今年6月30日的前6個月，StubHub錄得凈虧損7600萬美元，整體營收約為8.279億美元，而2024年同期凈虧損約2400萬美元，營收約8.035億美元。

至少從2022年開始，StubHub就尋求上市。去年，在美國歌手泰勒·斯威夫特的“時代巡回演唱會”的助推下，該公司試圖再度發起IPO，但提交文件后不久就因市場行情不利而推遲。

Gemini計劃以17美元至19美元的價格區間發行1670萬股股票，預期籌集約3億美元，Gemini的估值將因此達到23億美元左右。這家總部位于紐約的全球數字資產交易平臺由泰勒·溫克爾沃斯和卡梅隆·溫克勒沃斯于2014年創立，他們是Facebook的早期投資者。根據Gemini 9月2日提交的文件，高盛、花旗擔任主承銷商，摩根士丹利與坎特·菲茨杰拉德等多家華爾街重量級機構將加入承銷陣容。

另據路透社報道，納斯達克也已與Gemini建立戰略合作伙伴關系，將投資5000萬美元參與其IPO。

此外，建筑工程和維護公司Legence、區塊鏈借貸平臺Figure、公共交通軟件服務提供商Via Transportation等也是本輪IPO浪潮的主要參與者。

警惕投資風險

過去三年里，美國IPO市場比以往要沉寂。包括SpaceX和Data bricks在內的規模排名居前的非上市公司都依賴私募投資。但近幾個月，IPO市場似乎正與大盤一起復蘇。

根據機構匯編的數據，剔除封閉式基金和其他金融工具，美股IPO今年共籌集資金244億美元，明顯高于去年同期的204億美元。

研究公司Renaissance Capital在一份報告中寫道，“此前，市場受到關稅波動的阻礙，現在已經恢復了。人們普遍期待2025年的反彈。”

報告指出，貿易政策更加明確、成長型股票夏季反彈以及降息前景“使數十家公司的IPO計劃重新啟動”，本周將是今年美股上市最繁忙的一周。

不過，投資者仍需謹慎。回顧此前上市的穩定幣發行商Circle、設計軟件開發商Figma和加密貨幣交易平臺Bullish等表現，雖然這幾筆IPO在初期都獲得了顯著的回報，但近期股價都已經從最高點墜落。

對即將到來的IPO，一些分析師也持有謹慎態度。研究公司New Constructs的投資分析師哈坎·薩爾特（Hakan Salt）指出，Klarna以往的季度虧損記錄和強勁的同類競爭者都是其發展障礙，而且該公司目前尚未盈利。

“2021年軟銀領投的一輪融資中，Klarna估值近460億美元，然而，根據目前對其IPO價格的預測，Klarna的估值還不到之前的三分之一。”薩爾特認為，Klarna看起來仍然是“定價過高的一筆資產”。

至于Gemini，投資者可能會因為該公司今年前六個月凈虧損2.825億美元的事實望而卻步，這些困境源于交易量的下降。

整體而言，秋季市場仍舊面臨著政治不確定性、利率波動和貿易緊張局勢重新爆發的風險。盡管如此，那些等待已久的公司仍在變幻莫測的環境中努力抓取機會。

正如普華永道在報告中指出的那樣，“在當今動蕩的環境中，IPO窗口的打開和關閉速度比以往任何時候都快。”

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