“懂王”特朗普上臺以來，出臺一系列激進的關稅政策。吊詭的是，市場似乎并不買賬。

當地時間周一，美國農業部發布的數據顯示，7月份美國農產品出口額落后于進口額49.7億美元，較去年同期擴大9%，創下單月最高紀錄。這使得今年前七個月美國農業貿易逆差達到了前所未有的336億美元，創下歷史新高。

華爾街發出警告，都是“關稅惹的禍”

特朗普揮舞關稅大棒，目的是縮小美國與其他國家之間的貿易逆差，然而事與愿違，作為農業大國的美國，農業的貿易逆差不斷擴大，這無異于打了特朗普的臉，致其希望落空。美國農業部甚至預計，2025財年美國農產品貿易逆差將達創紀錄的495億美元。

除農業外，美國其他產業的變化，似乎也與特朗普的愿望相左。

近日，美國科羅拉多州州長賈里德·波利斯在一場發布會上表示，受關稅政策影響，科羅拉多州居民承擔的關稅成本大幅上升，該州多個重要產業遭到嚴重沖擊，包括農業、建筑業和航空航天業。波利斯警告稱，該州居民承受的關稅成本未來還將繼續大幅上升。

此外，不少華爾街機構亦發出警告，由于“關稅惹的禍”，美國的股市和經濟正顯現出其脆弱的一面。

當地時間周一，富國銀行發布報告稱，隨著關稅不確定性持續，美國股市消費板塊處于“不利”狀態，投資者對關稅如何改變消費者購物行為的擔憂不斷升溫。

城堡投資頂級經濟學家Angel Ubide則表示，美國經濟和勞動力市場處于脆弱的平衡狀態，長期美國國債收益率是判斷這種背景是否惡化的關鍵指標。

Ubide表示，他正在監測30年期美國國債收益率以評估經濟走勢，收益率迅速升至5%以上可能對風險資產造成威脅。

Ubide還談到了美元的前景。美元今年已下跌約8%，原因是對美國財政前景的擔憂，關稅引發的經濟和通脹擔憂，以及特朗普政府試圖向美聯儲施壓以降低借貸成本。

Ubide認為，美元可能正處于長期下跌的初期階段。自特朗普4月宣布對美國貿易伙伴征收全面關稅以來，一些投資者開始分散投資美元，并對沖美元敞口，這給美元帶來了壓力。

美聯儲降息的分歧

除了關稅之外，特朗普最心心念念的，恐怕還是其“降息夢”。

隨著上周五公布的非農數據表現疲弱，市場已經基本押注美聯儲將于9月利率決議發布會上選擇降息。然而，圍繞美聯儲降息的拉鋸戰還在持續——

克利夫蘭聯邦儲備銀行行長哈馬克重申，她認為本月沒有降息的理由，因為目前的數據顯示，通脹仍高于央行2%的目標，而且仍呈上升趨勢。

高盛集團首席執行官大衛·所羅門亦表示，美聯儲沒有必要迅速降息。這番表態與特朗普政府施壓該央行放松貨幣政策的立場相反。

就在上個月，這家投資銀行發布了一份報告，警告消費者將為關稅漲價買單。一系列公開唱反調的舉動，也導致高盛近期站在風口浪尖上，引發了特朗普政府的猛烈抨擊。

值得注意的是，盡管有不少機構認為降息概率很大，但降息對股市的影響，卻存在分歧。

摩根大通分析師安德魯•泰勒在報告中警告稱，當9月17日美聯儲會議降息25個基點時，資本市場可能將出現“買預期、賣事實”的情況。投資者或許重新將思考重心放回宏觀經濟數據、美聯儲的反應變量、潛在的倉位緊張、企業回購意愿減弱以及散戶參與度減弱等因素。

泰勒認為，通脹、就業和貿易仍然是美國經濟的主要風險領域。上述報告還警告稱，關稅引發的成本上漲即將到來，盡管速度和規模仍不確定。此外，由特朗普移民政策帶來的勞動力供應下降，加上潛在的降息驅動的勞動力需求，可能引發粘性工資通脹。

另外，摩根大通還建議，鑒于美聯儲的降息預期將會推低美元，建議股票投資者考慮增加黃金的投資敞口。

作者：飛魚