雷達財經出品 文|孟帥 編|深海

8月26日晚間，貝殼發布2025年中期業績公告。上半年，公司實現營收493.39億元，同比增長24.13%。公司凈利潤為21.62億元，同比下降7.31%。

而這其實已是貝殼連續第二年中報凈利潤出現下滑，2024年同期，公司實現凈利潤23.33億元，同比大降42.4%。

截至上半年末，貝殼的門店數和活躍門店數，同比均實現三成以上的增長，同期公司經紀人數量同比也實現兩成以上的增長。不過，今年4月至6月，公司平均移動月活躍數量相比去年同期下降100萬名。

值得一提的是，今年4月，貝殼曾卷入“天價薪酬”質疑。數據顯示，2021年至2023年期間，貝殼聯合創始人、董事會主席、執行董事兼首席執行官彭永東，薪酬總額暴增83倍，達到7.13億元之巨。

同期，貝殼聯合創始人兼執行董事單一剛的薪酬總額也狂飆76倍，漲至5.29億元。即便與龍湖、萬科、碧桂園等眾多知名房企的高管們相比，彭永東、單一剛二人2023年的薪酬也可謂是“一騎絕塵”。

對此，貝殼曾解釋稱，高管收入主要源于股權激勵。但這一解釋，并未能完全驅散外界的重重疑慮，諸如“吸血”之類的質疑聲依舊此起彼伏。

連續兩期中報凈利潤下滑

中報顯示，今年上半年，貝殼總交易額為1.72萬億元，較2024年同期的1.47萬億元增加17.3%；存量房交易的總交易額為1.16萬億元，較2024年同期的1.02萬億元增加13.7%；新房交易的總交易額為4876億元，較2024年同期的3871億元增加26%。

上半年，貝殼的營收為493.39億元，較2024年同期的397.48億元增加24.13%。

截至上半年末，貝殼門店數同比增長31.8%至60546家。平臺活躍門店數達58664家，同比增長超32%。

截至上半年末，貝殼經紀人數量為55.8萬名，較截至2024年6月30日的45.87萬名增加21.6%；活躍經紀人數量為49.16萬名，較去年同期的41.15萬名增加19.5%。

今年4月至6月，貝殼移動月活躍用戶數量平均為4870萬名，而去年同期為4970萬名，同比減少100萬名。

上半年，貝殼的營業成本總額較2024年同期的291億元上升33.4%至388億元。

其中，貝殼的運營費用總額由2024年上半年的86億元增加3%至今年上半年的89億元。

一般及行政費用由2024年上半年的41億元減少3.5%至今年上半年的40億元。對此，公司解釋稱，主要是由于股份支付薪酬費用減少。

公司的銷售和市場費用，由2024年上半年的35億元增加4.7%至今年上半年的37億元，主要由于家裝家居業務的銷售和市場費用增加。

公司研發費用，由2024年上半年的10億元增長25.2%至今年上半年的12億元，主要是由于研發人員人數增加及技術服務費用增加。

今年上半年，貝殼的經營利潤為17億元，而2024年同期為20億元。上半年經營利潤率為3.3%，而2024年同期為5.1%，對此，貝殼表示，主要由于毛利率降低，部分降幅被經營杠桿有所改善所抵銷。

上半年，公司經調整經營利潤為28億元，而2024年同期為38億元。經調整經營利潤率為5.6%，而2024年同期為9.5%。經調整EBITDA為40億元，而2024年同期為50億元。

上半年，公司凈利潤為21.62億元，去年同期凈利潤為23.33億元，同比下降7.31%。

值得關注的是，2023年上半年，貝殼的凈利潤為40.49億元。據此計算，貝殼去年上半年凈利潤同比降幅達42.4%。

貝殼聯創高管薪酬狂飆，三年大漲數十倍

天眼查顯示，貝殼先后于2020年、2022年登陸美股和港股。在房地產行業處于深度調整階段的當下，貝殼旗下多位高管的“天價薪酬”，曾在今年4月引發外界的廣泛熱議。

翻閱貝殼往年發布的財報可知，貝殼部分高管們的薪酬變化驚人。身為貝殼聯合創始人、董事會主席、執行董事兼首席執行官的彭永東，2021年的年度薪酬總額為847.8萬元。

僅僅一年后，這一數字便飆升至4.75億元。而在2023年，彭永東的薪酬總額進一步攀升，達到7.13億元的規模。

同樣的情況，也發生在公司另一位高管——聯合創始人兼執行董事單一剛的身上。2021年，單一剛的年度薪酬總額為685.3萬元。

到了2022年，單一剛的薪酬總額突破億元大關，增長至3.55億元。2023年，單一剛的薪酬總額再創新高，達到5.29億元。

按照前述薪酬數據計算，彭永東的薪酬在三年間漲幅高達83倍，單一剛的薪酬漲幅也達到76倍。

事實上，除了前述提到的這兩位高管，貝殼還有不少高管的年度薪酬在過去幾年都有不同程度的增長。

財報顯示，貝殼支付給董事們的薪酬總額，從2021年的2426.9萬元，一路上漲至2022年的8.51億元，并在2023年進一步增長至12.66億元。

與此同時，貝殼五名非董事最高薪酬雇員的薪酬總額也從2021年的3.06億元，一路上漲至2023年的4.26億元。

值得注意的是，彭永東、單一剛薪酬總額從數百萬級別上升至過億級別的2022年，貝殼的業績卻處于下滑狀態。

當年，貝殼營收下滑24.87%，降至606.69億元，凈利潤更是連續第二年陷入虧損，全年凈虧損達13.97億元。

而橫向對比同處于房地產相關行業的企業，在房地產行業整體遇冷的大環境下，彭永東、單一剛的薪酬處于“遙遙領先”的水準。

比如，龍湖集團董事長陳序平2023年的總薪酬雖然達到3466.9萬元，但仍不及彭永東同年薪酬的5%。

另據萬科發布的2023年年報顯示，時任萬科董事會主席的郁亮自愿放棄2023年度獎金，該年的稅前報酬總額為127萬。

另外，自報告披露之日（2024年3月28日）起，時任董事會主席郁亮、總裁祝九勝、監事會主席解凍自愿領取月薪稅前1萬元。

2023年12月，碧桂園也通過公告披露，結合行業和公司實際經營需要，身為公司執行董事的楊惠妍、莫斌、楊子瑩及非執行董事陳翀均主動提出降低薪酬請求。

前述四人作為董事的年度薪酬，分別由37萬元、300萬元、200萬元、37萬元統一調整至12萬元，即月薪1萬元。

值得注意的是，2024年，彭永東和單一剛的薪酬雖有所下降，但仍分別高達4.01億元、2.99億元。

“左暉時代”落幕，兩位聯創成新掌舵者

貝殼誕生的故事，要從千禧年之后講起。彼時，北漂多年的左暉敏銳察覺到北京房產買賣租賃領域存在嚴重的信息不對稱問題，諸如吃差價、惡意克扣客戶押金等亂象頻發。

左暉自身也深受其擾，這一切促使他決心投身房產經紀行業。2001年，左暉在北京朝陽區甜水園開設了首家鏈家門店，就此開啟了自己在房產領域的創業征程。

作為闖入房產經紀行業的“高知”創業者，左暉在行業內創造了多個開創性舉措。

2002年10月，左暉首推二手商品房轉按揭業務；2003年7月，其又推出二手房交易資金托管業務，創新了二手房交易規則，借此提升了房產經紀行業的信譽與品牌。

憑借在房地產行業拼搏多年攢下的積蓄，左暉在2004年買下了自己人生中的第一套房。而在其長達20年的從業生涯里，左暉帶領公司一路披荊斬棘、發展壯大。

2011年，左暉將目光聚焦在當時飽受詬病的假房源泛濫問題上，他毅然提出“真房源行動”計劃，并攜手中消協啟動百萬保證金先行計劃，使公司成為第一家在中消協建立先行賠付金的房地產中介企業。同年，左暉創辦公寓品牌自如，進一步拓展業務版圖。

2018年，貝殼找房橫空出世，展現出左暉更為宏大的商業野心。在左暉的精心運作下，貝殼找房很快在行業內站穩腳跟，以驚人的速度實現規模化擴張，并用短短兩年時間成功在紐交所掛牌上市。

2021年5月，左暉迎來了屬于自己的高光時刻。在當時發布的《2021新財富500富人榜》榜單中，左暉憑借2220.3億元的財富位列中國富豪第8位，一舉超越許家印、王健林等地產界大佬，榮登中國地產新首富之位。

然而，天有不測風云。僅僅幾天后，貝殼便傳出一則噩耗：時任公司創始人兼董事長的左暉因疾病意外惡化去世，終年50歲。消息一出，瞬間震驚整個地產圈和中介圈。

然而，貝殼作為一家上市公司，無法長時間沉浸在悲痛之中，仍需維持正常運營。同年5月24日，貝殼宣布，公司聯合創始人、首席執行官及執行董事彭永東接替左暉擔任貝殼董事長一職。

同時，為紀念左暉作出的巨大貢獻和留下的寶貴精神遺產，貝殼授予左暉公司“永遠的榮譽董事長”稱號。

公開資料顯示，彭永東于2010年加入鏈家。在此之前，他曾擔任IBM戰略與變革高級咨詢顧問，為中國移動、中國電信、鏈家等多家企業提供戰略咨詢服務。

而單一剛在加入鏈家之前，曾是大連好旺角房屋經紀有限公司的聯合創始人，并擔任該公司副總裁。2007年12月至2021年9月，單一剛擔任北京鏈家董事，并在北京鏈家發展初期深入參與北京鏈家的所有戰略決策，為集團的發展奠定了堅實基礎。

左暉去世后，以彭永東、單一剛為代表的管理團隊，成為了貝殼新的掌舵者。根據貝殼發布的2024年年報，截至最后實際可行日期，彭永東持股比例為5%，擁有22.1%的投票權；單一剛持股比例為2.7%，擁有10%的投票權。

雷達財經注意到，在胡潤研究院今年3月發布的《2025全球胡潤富豪榜》上，左暉的遺孀朱艷及其家族憑借390億元的財富再度上榜。而貝殼聯合創始人彭永東，今年也以80億元的財富躋身《全球胡潤富豪榜》。

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