2025年上半年，創業板公司研發創新投入持續加大，1384家上市公司研發費用支出合計949.89億元、同比增長5.35%，其中19家公司研發費用超過5億元，集中在電力設備、電子、計算機等行業。

創業板公司研發“砸”950億，“寧王”斷層領先

數據顯示，2025年上半年，創業板公司研發創新投入持續加大，1384家上市公司研發費用支出合計949.89億元、同比增長5.35%。其中，188家公司研發費用大于1億元，寧德時代（300750.SZ）、陽光電源（300274.SZ）、匯川技術（300124.SZ）等8家公司研發費用超過10億元。

公司層面上，寧德時代“斷層式”領先。

2025年上半年，寧德時代營業收入同比增長7.27%至1788.86億元，歸屬凈利潤同比增長33.33%至304.85億元，研發投入同比增長17.48%至100.95億元。截至報告期末，公司擁有六大研發中心，研發人員超過2.1萬名；境內、境外擁有專利及正在申請專利分別為29709項、19638項，合計達49347項。

不過，創業板中有約53家公司今年上半年研發費用占營業收入的比例不足1%。

據中國上市公司協會發布的數據，今年上半年，上市公司加快培育創新動能，全市場研發投入超8100億元，同比增長3.27%，增速較去年同期提升近2個百分點。整體研發強度2.33%，同比小幅提升。其中，創業板研發強度為4.89%，科技屬性進一步凸顯。

營收方面，創業板、科創板、北交所上市公司上半年營收增幅明顯，分別為9.03%、4.90%、6.08%，創業板凈利潤增速11.18%，遠超市場整體水平。此外，目前創業板民營企業已突破1100家，占板塊公司家數比例超80%，占A股民營企業家數比例超三成。

“5億元俱樂部”里都有誰？

據Choice金融終端數據，有19家創業板公司上半年的研發費用超過5億元，按申萬二級行業分類，主要分布在電力設備（6家）、電子（4家）、計算機（4家）等行業。例如電力設備行業的寧德時代、陽光電源、欣旺達（300207.SZ），電子行業的藍思科技（300433.SZ），計算機行業的深信服（300454.SZ）。

此外，機械設備、醫藥生物、傳媒、通信行業也有公司躋身研發費用“5億元俱樂部”。

研發費用是衡量生物醫藥公司實力的重要指標之一。2025年上半年，邁瑞醫療（300760.SZ）研發投入17.77億元，占營業收入的10.61%，其中資本化、費用化金額分別為1.7億元、16.07億元。截至報告期末，公司擁有近5200名研發工程師。

邁瑞醫療稱，公司已經完成了“設備+IT+AI”的數智醫療生態系統搭建，以醫療物聯網和設備融合創新為基礎、“瑞智、瑞檢、瑞影”專科信息系統為載體，并結合持續進化的啟元AI垂域大模型，最終實現精準診療個體化，開創數智醫療新范式。

業績層面，邁瑞醫療上半年營業收入同比下滑18.45%至167.43億元，歸母凈利潤同比下滑32.96%至50.69億元。邁瑞醫療表示，經公司初步測算，第三季度整體營業收入同比增速將轉正，且營業收入將呈現逐季度環比改善的趨勢。

在創業板56家通信公司中，研發費用超5億元的有兩家，分別為銳捷網絡（301165.SZ）、中際旭創（300308.SZ）。

其中，中際旭創2025年1-6月研發投入為5.86億元、同比增加11.12%，占營業收入的3.96%。中際旭創披露，在今年光纖通信會議（OFC）上，公司現場演示了單波400G的技術，目前已經具備3.2T產品的開發能力。

上半年，中際旭創營業收入為147.89億元、同比增長約37%，收入幾乎全部來自光模塊業務，該業務毛利率約40%，和上年同期相比提升超過6個百分點；同期凈利潤42.42億元，凈利潤率約28.7%。

9月3日，光模塊概念持續回升，截至收盤，中際旭創股價報426.19元/股，總市值約4735.48億元，位列創業板第二。約半個月前，8月18日，中際旭創的市值首度超越邁瑞醫療，排名創業板第三。

值得注意的是，企業享受研發費用加計扣除政策。以中際旭創為例，受研發加計扣除影響，公司上半年所得稅費用減少1.06億元。

擴產意愿同步升溫，這些研發強企帶頭

數據顯示，在研發投入加碼的同時，創業板公司投資擴產意愿顯著增強。上半年，全板塊長期資產投資合計1822.32億元，同比增長9.43%。受行業景氣度回升與產業轉型升級推動，電子、電力設備行業長期資產投資同比分別大幅增長35.98%、14.78%。

其中，陽光電源在2025年上半年對募投項目“年產100GW新能源發電裝備制造基地項目”投入2.32億元，截至報告期末累計投入22.45億元，投資進度達到93.42%。截至6月底，公司海外光伏逆變器的產能已達50GW，公司已在海外建設了超20家分支機構和60多家代表處，產品已批量銷往全球100多個國家和地區。

9月3日，陽光電源股價漲超15%，報收114.90元/股，9月4日再創124.08元/股的年內新高。業績層面，2025年上半年，陽光電源營業收入為435億元、同比增長40%，歸母凈利潤為77億元、同比增長56%，經營活動產生的現金流量凈額34億元，較去年同期的-26億元大幅改善。

具體到業務來看，逆變器方面，光伏逆變器業務實現快速增長，2025年上半年逆變器收入134億元、同比增長11%。報告期內，公司重磅發布兩款逆變器新品：全球首款功率達到400kW+的組串式逆變器SG465HX和全球首款分體式模塊化逆變器1+X2.0。

儲能業務方面，2025年上半年公司儲能收入178億元、同比增長128%。報告期內，公司持續加大研發投入，最新發布了PowerTitan3.0AC智儲平臺，其中Plus版容量達到12.5MWh。

上半年，陽光電源研發投入達20.37億元、同比增長37%。報告期末，公司共有研發人員7120人，研發人員占比約40%；累計專利申請量突破萬件。

此外，公司擬進行2025年半年度利潤分配，向全體股東每10股派發現金股利9.50元，總計派發現金股利19億元左右，半年分紅比例進一步提升到25%。另據陽光電源8月25日晚間公告，公司擬籌劃發行H股股票并在港交所上市。

長川科技（300604.SZ）主要從事半導體專用設備的研發、生產和銷售，產品主要應用于集成電路封裝測試領域。上半年，公司實現營業收入21.67億元、同比增長41.80%，實現凈利潤4.27億元、同比增長98.73%。

2025年上半年，公司研發投入57737.16萬元，占營業收入的26.65%，主要用于測試機、分選機、探針臺、AOI等設備產品的新品開發以及應用工程開發、客戶定制化開發等。目前，公司已擁有海內外專利超1150項（其中發明專利超370項），以及91項軟件著作權。

上半年，長川科技分別向自建項目“長川科技集成電路高端智能制造基地工程項目”“長川內江工程項目”投資1.25億元、439.18萬元，截至報告期末，累計投入分別為6.41億元、2.74億元，項目進度分別為100%、45%，預計收益分別為50億元、10億元。

2024年、2025年上半年，公司產能利用率分別為96.35%、71.33%，同比分別增加33.57個百分點、4.43個百分點。

此外，6月25日，長川科技發布定增預案，擬募資31.32億元，其中21.92億元投向半導體設備研發項目，余下9.4億元用于補充流動資金。

半導體設備研發項目總投資為38.4億元，擬在公司現有集成電路專用設備技術的基礎上，通過購置研發設備，投入相應的研發人員、材料和其他必要資源迭代開發測試機、AOI設備。

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