宣布超6億港元股東回報計劃，向市場注入了巨大信心，網龍（00777）在AI+全面布局下，持續為股東創造價值。

智通財經APP了解到，網龍近日發布了2025年上半年財報，期內收入23.8億元，受行業影響收入有所調整，但AI賦能下降本增效明顯，毛利為16.6億元，毛利率69.5%，同比提升2.9個百分點，另外經營開支為13.5億元，同比降低15.6%，AI在成本優化和效率提升的賦能已初步顯現成效。

網龍堅持“AI+教育”與“AI+游戲”雙輪驅動戰略，在AI應用時代下，一方面通過技術革新與生態合作，在全球市場中把握新一輪增長機遇；另一方面則通過AI賦能全面提升運營效率，以游戲領域為例，上半年AI提升整體效能約15%。顯然，AI已經成為該公司兩大業務最核心的亮點。

在8月21日，國務院引發《關于深入實施“人工智能+”行動的意見》，近日在“上海合作組織+”會議上，政府再次強調人工智能發展，建設好人工智能應用合作中心，共享人工智能發展紅利。而在這兩條主流的AI應用賽道上，網龍在國內及海外均已全面深入部署，能否迎來全新的投資機遇呢？

“AI+兩大賽道”加速全球化

從上半年財報看，網龍整體業績相對穩健，游戲業務按既定“長青運營規劃”深化布局，“AI+游戲”持續加碼，加速釋放研發成果化，研發費用同比下降26.7%，AI提升整體效能約15%；而Mynd.ai業務雖受到關稅戰、宏觀經濟疲軟等帶來的歐美核心市場需求減速等外部因素影響，但在“AI+教育”戰略的賦能下，二季度毛利率回升至31%，SaaS訂閱服務更是逆勢增長。

在游戲賽道，該公司已全面部署AI生產中心，同IP下的不同游戲團隊通過AI生產中心實現高效整合，跨版本的游戲內容協同與自動生成能力大幅提升，比如在AI生產中心的助力下，旗艦IP魔域將高效推出多語種版本，開拓新的海外市場空間。部分游戲產品表現亮眼，比如《征服》和《英魂之刃》IP收入分別實現同比增長2.1%和18%，此外魔域核心手游產品MAU同比增長超過30%。

該公司的游戲業務的長青戰略+AI戰略不斷豐富及創新內容，持續提升玩家游戲體驗，有效提升用戶粘性及付費意愿。該公司通過前瞻性布局AI原生游戲，已在AIGC美術、多Agent協同、智慧NPC、AI生產內容、數據閉環迭代與安全合規等關鍵能力上完成初步積累，保證“游戲性樂趣與商業化原則”下的迭代式研發路線圖。

值得一提的是，該公司的重磅新品《代號MY》已于今年8月面向IP用戶開啟小規模測試并反饋良好，并推進正式上線工作。此外，AI也助力該公司全球化布局加速推進，下半年《魔域》將推出三個新的語言版本在海外上線；《代號Alpha》，也就是《征服》系列的本地化玩法，將跟合作伙伴推出東南亞版本。

而在教育賽道，網龍國內及海外共同發力AI布局以先發優勢搶占市場份額。在國內，布局相對較早，在2017年該公司就開始投入AI研發，歷年來推出了AI教材、課件、助教、表演等產品或功能并逐步整合為“高質量教育內容”。在海外，以Mynd.ai業務為核心運營主體，通過AI在教育互動硬件的嵌入，比如通過AI大模型將AI語音助手技術加進大屏里面，持續提升產品競爭優勢及市場份額。

該公司聚焦于國家級平臺等重點AI技術服務項目和職業教育板塊，通過合作方式持續推進AI拓展，比如與泰國高等教育與科研創新部的AI職業教育合作項目順利上線；在世界銀行支持下，與喀麥隆中等教育部簽署了合作協議，攜手推動該國的數字教育建設，提升教育公平性及教學質量。

“AI+產業”布局打開成長空間

除此之外，該公司還通過引進行業前沿科技企業搶占全球AI技術高地，并通過AI+生態的戰略布局，推動中國頂尖AI技術在全球市場落地。

如公司香港子公司Cherrypicks成功引入了中科聞歌的戰略投資，Cherrypicks與中科聞歌聯合研發的社交聆聽、多模態創作工具等AI應用產品已于今年8月完成全球發布，將依托香港“國際創科橋頭堡”及多語環境優勢，切入東南亞、歐美等海外市場；其投資的AI端側設備企業于近期成功推出新一代AI眼鏡，標志著其在消費級市場應用的關鍵突破。該公司稱，未來戰略投資將繼續聚焦AI、XR、機器人及區塊鏈等前沿技術應用以及文化創意產業，強化與公司主業的協同效應。

總的來說，網龍手握“游戲”和“教育”兩條主流應用賽道，全面布局AI并全球化加速推進，占盡先發優勢，形成了強大的競爭壁壘：“進可攻”，充分迎接AI應用時代的來臨，迅速推出兩大賽道的AI產品搶占市場份額，“退可守”，通過AI全面賦能兩大賽道降本增效，于上半年初步顯現，預計下半年也將持續優化。而AI+產業全面戰略布局，將為該公司帶來新增長點，打開公司的成長空間。

長期主義+高派息具備投資價值

人工智能已成為全球科技競爭的制高點，更是我國推動產業升級與經濟高質量發展，實現新質生產力轉型的關鍵驅動力，今年以來國家級的支持政策密集推出，國內各地也積極出臺AI產業鼓勵舉措，為網龍的兩大應用賽道以及AI+產業帶來良好的擴張環境。網龍已全面入局AI，將是政策及市場最大的受益標的之一。

對于投資者而言，AI應用賽道席卷全球，而每個賽道都將是數萬級別的市場蛋糕，這為網龍的成長及盈利帶來預期，具有較高的長期投資價值。而網龍堅持長期主義發展路線，高度重視ESG建設，融合業務高度踐行ESG理念，通過高效實施管治架構以及嚴格遵守各項政策法規，在ESG領域達到業內領先水平。

而就現階段而言，網龍最大的投資亮點在于對股東的回報上，慷慨的派息帶來高股息率。2025年上半年，在業績調整下，該公司仍堅持派息，擬派發每股普通股0.50港元，同比增長25%，年化股息率超9%，這在整個科網股板塊屈指可數。業績短期波動引發的估值回調，給價值投資者創造了難得的增持機會。

在股東回報方面，2021年8月，該公司曾官宣一筆未來36個月三年總額最高3億美元的股東回報計劃，在之后的三年中，穩住股價并成功抵御了大市的波動。此次宣布不低于6億港元股東回報計劃，包含了分紅及回購計劃，基于當前市值總體股東回報率接近11%，一方面為堅持持有的長線投資者注入市場信心，另一方面也是對公司未來發展前景充分看好，同時向市場證明公司的實力。業績發布后，該公司連續四個交易日進行回購，累計回購140萬股，回購金額1483.95萬港元。隨著AI+兩大賽道+產業布局釋放業績，該公司將迎來最佳的投資周期。