運營管理強化，復蘇動能積聚，奠定下半年增長根基

集團2025年上半年實現營收1.33億歐元，較2024年同期下降22%，變動主要受全球奢侈品行業整體疲軟態勢影響，同時也反映了集團主動實施的戰略轉型調整。盡管面臨不利因素，有效的成本管理和運營效率提升增強了集團韌性，并為復蘇奠定了基礎。 集團2025年上半年毛利率為54%，隨著過往季庫存逐步出清及各品牌效率提升計劃成效顯現，第二季度毛利率已初現改善勢頭。 品牌亮點包括：Lanvin在EMEA地區零售表現穩健，北美電商強勢反彈；Wolford批發業務增長14%，St. John保持強勁勢頭，毛利率穩定在69%。 Lanvin的藝術總監Peter Copping和Sergio Rossi的創意總監Paul Andrew正積蓄強勁的創意勢能，同時Wolford將迎來75周年里程碑慶典，Caruso批發業務版圖持續擴張，共同構筑集團發展新動能。 2025年下半年集團重點包括：持續優化零售網絡布局并提升運營效率；升級產品矩陣；開展精準營銷活動，以及強化批發商合作伙伴關系。

紐約2025年(nian)8月29日 /美通(tong)社/ -- 全球時尚奢侈品集(ji)團Lanvin Group （復朗集(ji)團，以(yi)下(xia)簡(jian)稱集(ji)團）（紐約證(zheng)券交易所代碼：LANV）今天公布了其 2025年(nian)上(shang)半年(nian)未經審(shen)計財報。 集(ji)團旗下(xia)品牌包括Lanvin、Wolford、Sergio Rossi、St. John 和(he) Caruso。盡管(guan)行業壓力持續存在(zai)，集(ji)團通(tong)過嚴格的成本管(guan)控和(he)運營效率的提升，在(zai)第二季度顯現出復蘇的態(tai)勢。

2025年(nian)上半年(nian)集(ji)團(tuan)營收(shou)(shou)達1.33億歐元(yuan)，同比下降(jiang)22%，主要受EMEA地(di)區批發業務疲(pi)軟、大中華區消(xiao)費情緒謹慎以及(ji)全球奢侈品市場(chang)整(zheng)體放緩影(ying)響(xiang)(xiang)，同時集(ji)團(tuan)積(ji)極(ji)推進跨(kua)地(di)域與產品矩陣的戰略轉型，也對短期業績(ji)產生(sheng)了(le)一定影(ying)響(xiang)(xiang)。盡(jin)管處于調整(zheng)期，得(de)益于創意(yi)轉型中嚴(yan)格的庫(ku)存(cun)管控(kong)和(he)持續的成本優化(hua)措(cuo)施，集(ji)團(tuan)實現毛利(li)7,200萬(wan)歐元(yuan)，毛利(li)率(lv)達54%。盡(jin)管邊際收(shou)(shou)益仍(reng)承壓，但集(ji)團(tuan)通過削(xue)減(jian)管理(li)費用和(he)更具針對性(xing)的營銷投入，部分抵(di)消(xiao)了(le)負面(mian)影(ying)響(xiang)(xiang)，為下半年(nian)業績(ji)改(gai)善奠定了(le)基礎。

復朗集團董事長黃震先生表示: "盡管上半年(nian)奢(she)侈品(pin)市場充滿挑戰，我們始終堅(jian)持有(you)效(xiao)的成本管控(kong)與結構優化，積極應(ying)對市場變(bian)化，并堅(jian)定(ding)不移地釋(shi)放品(pin)牌長(chang)期潛力。隨著新鮮創意血液的注入(ru)及(ji)持續的產品(pin)創新投入(ru)，我們已做好(hao)充分準備(bei)，將(jiang)在市場環境回暖(nuan)時把(ba)握增長(chang)機遇。"

復朗集團執行總裁Andy Lew先生?表示："上半年我(wo)(wo)們(men)聚焦于強化(hua)(hua)運(yun)營管控，并(bing)為未來增長奠定基(ji)礎。隨著(zhu)旗下(xia)品(pin)(pin)牌全新(xin)創意(yi)方(fang)向(xiang)的確立，輔以精準(zhun)(zhun)的營銷策(ce)略與優化(hua)(hua)的渠道布局，我(wo)(wo)們(men)預計(ji)將在下(xia)半年逐步積累品(pin)(pin)牌動能，提升消費者參與度。在持續強化(hua)(hua)品(pin)(pin)牌吸引力的過程中(zhong)，我(wo)(wo)們(men)始終(zhong)保(bao)持敏捷的執行力，為市場(chang)復蘇做(zuo)好(hao)充分準(zhun)(zhun)備(bei)。"

2025年上半年業績回顧

復朗集團2025年上半年 未經審計收入 按品牌，千歐元	2023	2024	2025	2024H1 vs 2023H1	2025H1 vs 2024H1	23 H1?– 25 H1 CAGR
	H1	H1	H1
Lanvin	57,052	48,272	27,932	-15.4?%	-42.1?%	-30.0?%
Wolford	58,802	42,594	32,985	-27.6?%	-22.6?%	-25.1?%
St. John	46,663	39,981	39,654	-14.3?%	-0.8?%	-7.8?%
Sergio Rossi	33,019	20,404	15,314	-38.2?%	-24.9?%	-31.9?%
Caruso	19,926	19,734	17,627	-1.0?%	-10.7?%	-5.9?%
品牌合計	215,462	170,985	133,512	-20.6?%	-21.9?%	-21.3?%
合并抵消	-925	-9	-117	NM	NM	NM
集團總計	214,537	170,976	133,395	-20.3?%	-22.0?%	-21.1?%

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復朗集團2025年上半年 未經審計關鍵財務指標，千歐元	2023		2024		2025
	H1	%	H1	%	H1	%
營業收入	214,537	100.0?%	170,976	100.0?%	133,395	100.0?%
毛利	125,454	58.5?%	98,378	57.5?%	71,905	53.9?%
邊際收益	14,854	6.9?%	-7,213	-4.2?%	-15,188	-11.4?%
經調整 EBITDA	-40,916	-19.1?%	-42,111	-24.6?%	-51,930	-38.9?%

經營亮點

有效的成本管控：盡管集團營收下降，但毛利率僅收窄364個基點，這反映了全集團內迅速實施的成本優化措施已初見成效。自2023年上半年以來，St. John的管理費用削減35%，Wolford降低27%，Sergio Rossi減少25%。2024年啟動的零售網絡優化計劃持續推進，切實提升了運營效率，進一步鞏固了集團的運營基礎。 St. John逆勢展現韌性：在奢侈品市場的波動中，St. John于2025年上半年保持了穩定表現，這得益于近年來實施的戰略轉型舉措。品牌營收基本持平，其中核心北美市場增長4%，并通過重點客戶合作伙伴關系推動批發業務增長11%。在保持69%的強勁毛利率和穩定的全價售罄率的同時，St. John憑借這些舉措展現出的韌性，于整體市場疲軟中進一步鞏固了發展根基。 ?新任領導層任命：2025年1月，St. John首席執行官Andy Lew被任命為復朗集團執行總裁。在新職位上，他正推動集團在歐洲建立第二總部，以提升運營效率并增強全球管理能力。品牌層面亦完成核心管理層強化，包括任命Wolford新任副首席執行官，以及為St. John增設首席商務官、首席商品官和首席運營官，為品牌下一階段的增長做好準備。 各品牌第二季度改善：Lanvin和Sergio Rossi在零售和電商領域均實現了季度強勁環比反彈，顯示出消費者關注度回升的跡象。Wolford通過庫存管控與成本節約措施，第二季度毛利率顯著改善，正從去年的物流中斷的影響中持續恢復。St. John在整個期間始終保持穩健發展勢頭。 創意方向新篇章：Peter Copping于巴黎時裝周完成以Lanvin藝術總監身份的首秀，呈現的2025秋冬系列從品牌檔案中汲取靈感，通過裝飾藝術紋樣、金屬材質元素與男士單品，優雅重塑品牌傳統基因，標志著這家百年時裝屋的回歸。Paul Andrew為Sergio Rossi操刀的首個系列也將于2025年下半年面世。兩大創意舉措預計將為品牌注入全新發展動能。

2025年上半年財務表現回顧

收入

2025年上半年，集(ji)團實現營收(shou)1.33億歐(ou)元，同比下(xia)降22%。業(ye)績變動主要受全球奢侈品市場持續疲軟(ruan)、DTC渠道的(de)戰(zhan)略調整(zheng)以及EMEA地區批發需(xu)求減弱影響(xiang)。DTC營收(shou)下(xia)降23%，批發業(ye)務下(xia)滑22%，反(fan)映出零售(shou)商(shang)采購策略趨于(yu)謹慎及主要奢侈品市場客流放緩的(de)疊加(jia)影響(xiang)。

毛利

集團上半年(nian)(nian)毛(mao)利(li)為7,200萬歐元，毛(mao)利(li)率(lv)(lv)為54%，較2024年(nian)(nian)同期(qi)的(de)58%有所下降。毛(mao)利(li)率(lv)(lv)下降主要(yao)受(shou)創意轉型(xing)期(qi)過往(wang)季庫存的(de)出清(qing)、產(chan)(chan)能利(li)用(yong)率(lv)(lv)不足以及產(chan)(chan)品(pin)組合調(diao)整(zheng)的(de)影響。盡管各品(pin)牌均(jun)積極采取(qu)措施提升(sheng)售罄率(lv)(lv)并(bing)管理庫存水平，但行業大(da)環境承壓的(de)影響更(geng)為顯(xian)著。

邊際收益

上半年邊際收益為-1,500萬(wan)歐元，主要受到營(ying)收下降和毛(mao)利(li)率(lv)收窄的影響。自(zi)2024年以來(lai)(lai)，集(ji)團在各品牌推行全面的成本管控措施，包(bao)括加強控制營(ying)銷支出并(bing)將資源(yuan)重新配置于回(hui)報(bao)率(lv)更高(gao)的項目。這(zhe)些舉措已部分緩解(jie)營(ying)收端(duan)壓(ya)力，并(bing)為未來(lai)(lai)盈利(li)改善(shan)夯實基礎。

經調整?EBITDA

2025年(nian)(nian)上(shang)半年(nian)(nian)經調整(zheng)EBITDA為(wei)-5,200萬歐元(yuan)，上(shang)年(nian)(nian)同(tong)期(qi)為(wei)-4,200萬歐元(yuan)。該下降(jiang)主要源于毛(mao)利(li)減少，但(dan)嚴格的成(cheng)本(ben)管(guan)理有效遏(e)制了虧損擴大。與此同(tong)時(shi)，集團持續(xu)(xu)投入創(chuang)意領域(yu)，包括Lanvin和(he)(he)Sergio Rossi的新系列(lie)設計、面料研發(fa)、打板(ban)與樣品(pin)制作。這(zhe)些前(qian)瞻性投資(zi)結(jie)合(he)持續(xu)(xu)的成(cheng)本(ben)管(guan)控，強化了品(pin)牌價值和(he)(he)競(jing)爭(zheng)力，為(wei)集團在市場(chang)環境(jing)回暖時(shi)獲取市場(chang)份額、提升盈利(li)奠定基(ji)礎。

分品牌經營情況

Lanvin：Lanvin 2025年上半年處(chu)于(yu)戰略過渡期，營收同比下(xia)降(jiang)42%。業績變(bian)化(hua)主要(yao)源(yuan)于(yu)兩大因素：EMEA地區(qu)批發客戶普遍期待Peter Copping首個系(xi)列而暫(zan)緩采購(gou)，以(yi)及(ji)行(xing)業整(zheng)(zheng)體(ti)情(qing)緒趨于(yu)謹慎(shen)。值(zhi)得注意的是，EMEA地區(qu)零(ling)售(shou)表(biao)現依然堅挺，亞太地區(qu)零(ling)售(shou)業務(wu)按戰略調整(zheng)(zheng)計劃穩步推(tui)進，而北美電商憑借Marketplace模式的成功推(tui)出實現強(qiang)勢反彈。

毛利率(lv)收(shou)窄(zhai)366個基點，主要受產品組合調(diao)整(zheng)、市場環境挑戰及零售網絡持續優(you)化影(ying)響。盡管營收(shou)下滑(hua)，邊際收(shou)益仍展(zhan)現出嚴(yan)格成本管控的成效(xiao)，同時品牌持續為Peter Copping主導的新系列開發投入資源。

展望下(xia)半(ban)年，Lanvin將(jiang)(jiang)圍繞Peter備受(shou)期待的新系列(lie)展開全方位營(ying)銷推廣，革新門店(dian)視(shi)覺陳(chen)列(lie)，并舉(ju)辦定向客群活動以提升客流，并將(jiang)(jiang)運(yun)營(ying)增效(xiao)帶來的收益(yi)投(tou)入于旗艦店(dian)形象升級與數字渠道戰略合作中。

Wolford：Wolford上半年營收同比下降23%，主要受上年物流(liu)商(shang)遷移(yi)的后續影響(xiang)。批(pi)發(fa)渠道通過深化合(he)作伙(huo)伴關系實現14%的強勁增(zeng)長，而DTC渠道的趨勢則反映出(chu)零售網絡的有(you)序優化。

毛(mao)利率(lv)受產能利用(yong)率(lv)下降(jiang)及針對性庫存(cun)清理影(ying)響。本期管理費用(yong)同比下降(jiang)18%，彰(zhang)顯出(chu)Wolford踐行運營紀(ji)律的(de)堅定決心(xin)。

下半年，Wolford將在新任副首(shou)席執行官Marco Pozzo的領導下，以75周(zhou)年慶典為契機，開展大(da)規模(mo)品牌(pai)推(tui)(tui)廣，聚焦優(you)化產品結構、突出核心(xin)單品及推(tui)(tui)進供應(ying)鏈(lian)轉型。品牌(pai)還將積極探索中(zhong)東和亞太等高潛力市(shi)場的拓展機遇。

Sergio Rossi：Sergio Rossi上(shang)半(ban)年營收下(xia)降25%，其中DTC渠(qu)道下(xia)滑(hua)21%，批發(fa)渠(qu)道下(xia)跌33%，主要原(yuan)因是客(ke)戶為(wei)等待下(xia)半(ban)年推出的(de)由(you)Paul Andrew主導(dao)的(de)首個系列而暫(zan)緩購(gou)買。毛利率因產品(pin)組合調整及產能利用率下(xia)降而收窄9%。

2025年第(di)二季(ji)度(du)顯現復蘇(su)的積極信(xin)號(hao)：零售銷(xiao)售額環比(bi)增(zeng)長17%，電商增(zeng)長10%，反映渠道優化舉措的成效。盡管(guan)營收下(xia)降(jiang)導(dao)致邊際收益率收窄，但有效的成本控制(zhi)抵消(xiao)了部分相(xiang)關影響。

展望下半年，Sergio Rossi將通過拓展新合作伙伴加(jia)速批發(fa)業務擴張，持續提升運營效率，并通過Paul Andrew首秀系(xi)列(lie)的發(fa)布(bu)重塑品(pin)牌形象，同時(shi)深化核(he)心市場戰(zhan)略(lve)布(bu)局。

St. John:?2025年上半年，St. John在(zai)充滿(man)挑(tiao)戰的(de)奢侈(chi)品市場環境中表現穩(wen)定(ding)，營收基本持(chi)平。其(qi)中北美市場營收增(zeng)長4%，彰顯(xian)品牌(pai)在(zai)核心市場的(de)競(jing)爭優勢(shi)；批(pi)發渠(qu)道(dao)收入憑借戰略(lve)重(zhong)點客戶合作(zuo)實(shi)現11%的(de)增(zeng)長。品牌(pai)毛利率(lv)(lv)保持(chi)在(zai)69%的(de)高(gao)位，這得益(yi)于(yu)穩(wen)定(ding)的(de)全價售罄率(lv)(lv)以及與(yu)Nordstrom合作(zuo)的(de)批(pi)發模式的(de)增(zeng)長貢獻(xian)。

邊際(ji)收益率(lv)(lv)穩(wen)定維持在11%。2025年下半年，St. John將繼續優化核心渠道以提(ti)升(sheng)轉化率(lv)(lv)，借(jie)力新引進人(ren)才刺激電商(shang)增長(chang)，完(wan)善產品設計與商(shang)品運(yun)營(ying)流程(cheng)，并優化供應商(shang)體系。

Caruso：Caruso上半年營收下降(jiang)11%。由于整體奢侈品市(shi)場(chang)正(zheng)經歷調整階段，加之相關(guan)交(jiao)貨(huo)計劃變更及生產調整，導致第三方代工業(ye)務(wu)出現暫(zan)時性(xing)放緩。自有品牌業(ye)務(wu)則延(yan)續(xu)增(zeng)長(chang)態勢，成衣系列的(de)旺盛需求為此(ci)提供了(le)有力支撐(cheng)。

盡管行業環境充滿挑(tiao)戰，毛利率(lv)(lv)仍保持(chi)(chi)在29%的(de)(de)(de)穩健水平，邊際收益略(lve)有下降(jiang)。2025年(nian)下半年(nian)，Caruso將通過與多位代工品牌新任(ren)創意總監合作，支(zhi)持(chi)(chi)其產品線(xian)的(de)(de)(de)重新推出，拓(tuo)展(zhan)高(gao)增(zeng)長市場的(de)(de)(de)批發業務，并持(chi)(chi)續優化成(cheng)本(ben)結構(gou)、提升運營效率(lv)(lv)。

2025年全年展望

集(ji)團預計(ji)2025年(nian)下半年(nian)市(shi)場環(huan)境(jing)仍將面臨(lin)挑(tiao)戰(zhan)，但(dan)集(ji)團將繼(ji)續(xu)堅定不(bu)移地(di)聚焦成(cheng)本效(xiao)益提(ti)升與(yu)戰(zhan)略(lve)品(pin)牌投入。當前持續(xu)推進的(de)戰(zhan)略(lve)舉(ju)措包括：優化(hua)(hua)零(ling)售網絡布(bu)局、提(ti)升運營(ying)(ying)效(xiao)率、升級產品(pin)矩(ju)陣、開展高(gao)影響力營(ying)(ying)銷活動，以及深化(hua)(hua)批(pi)發合(he)作伙(huo)伴關系。這些舉(ju)措已初見(jian)成(cheng)效(xiao)，預計(ji)下半年(nian)將產生更顯著的(de)成(cheng)果。Lanvin與(yu)Sergio Rossi將依托新(xin)任創意總監帶來的(de)勢能加速推進變革；St. John、Wolford及Caruso則將持續(xu)完善渠(qu)道策略(lve)，并擴大在(zai)核(he)心(xin)市(shi)場的(de)業務版(ban)圖。

注：?所有百分比變(bian)化均基于實際匯(hui)率計算。

注：本(ben)公(gong)告(gao)(gao)(gao)包含某些非國(guo)際(ji)財(cai)務報告(gao)(gao)(gao)準則財(cai)務指標(biao)(biao)，如邊(bian)際(ji)收益(yi)、邊(bian)際(ji)收益(yi)率(lv)、經調整營業(ye)利潤(run)、經調整?EBIT 和經調整?EBITDA。更多信息(xi)，請(qing)參見"非國(guo)際(ji)財(cai)務報告(gao)(gao)(gao)準則財(cai)務指標(biao)(biao)和定義"部分。

年度中期報告

我(wo)們的年度中期報告包括截至(zhi) 2025年 6 月 30 日的財務報表(biao)，可(ke)從集(ji)團(tuan)投資者關(guan)系網站（）的"Financials / SEC Filings"頁(ye)面或(huo) SEC 網站 (www.sec.gov)下(xia)載。

電話會議

如之前(qian)公布，今天美國東部時間8:00/ 中國時間晚上(shang) 8:00/ 歐洲時間下(xia)午 2:00，集團將舉行網絡(luo)直(zhi)播和(he)電(dian)(dian)話(hua)會議，分享(xiang)和(he)探討 2025 年上(shang)半年業(ye)績及下(xia)半年展(zhan)望。管理層將參考一份特定的幻燈片演示材料(liao)，該材料(liao)將在電(dian)(dian)話(hua)會議當(dang)天提供(gong)，請登(deng)錄(lu)集團投資者關系網站（）的"EVENTS"頁面查看(kan)。請點擊以(yi)下(xia)鏈接注冊，參與我們的的電(dian)(dian)話(hua)會議：

注(zhu)冊鏈(lian)接：/sreg/10202336/ffc7b43240?

電話會(hui)議(yi)重播將在會(hui)議(yi)后(hou)約一小(xiao)時內(nei)開放，2025年?9月5 日前可撥(bo)入(ru)如下號碼(ma)收聽重播：?

美國地區免費電話： 1-877-344-7529
國際免費電話：1-412-317-0088
加拿大免費電話： 855-669-9658
重播訪問代(dai)碼：6290073

會議的(de)(de)直播(bo)和(he)回(hui)放(fang)以及會議材(cai)料(liao)均可通過集團(tuan)的(de)(de)投資者關系網站收看(kan)和(he)獲取(qu)：?.

關于Lanvin Group

復(fu)朗(lang)集(ji)團(tuan)是一家(jia)總部(bu)位于中國上(shang)海(hai)和意大利(li)米蘭的(de)(de)全(quan)球(qiu)領先(xian)奢侈品時尚集(ji)團(tuan)，旗(qi)下管理包括?Lanvin, Wolford, Sergio Rossi, St. John Knits, 以及Caruso. 依托其在(zai)奢侈品時尚領域的(de)(de)獨特(te)戰略(lve)聯盟(meng)，復(fu)朗(lang)集(ji)團(tuan)通過戰略(lve)投資與豐富的(de)(de)運營經(jing)驗，結合(he)對全(quan)球(qiu)增長(chang)最(zui)快的(de)(de)奢侈品市場的(de)(de)深(shen)刻(ke)洞察與無(wu)與倫比的(de)(de)渠道優勢(shi)，致力于拓(tuo)展(zhan)旗(qi)下品牌的(de)(de)全(quan)球(qiu)布局，實(shi)現可持續增長(chang)。 復(fu)朗(lang)集(ji)團(tuan)以"LANV" 為代碼在(zai)紐約(yue)證券(quan)交易(yi)所上(shang)市交易(yi)。詳情請參閱網站(zhan)。瀏覽(lan)投資者簡報，請前往。

前瞻性陳述

本(ben)(ben)(ben)(ben)通(tong)(tong)(tong)訊(xun)(xun)（包(bao)括所載(zai)"2025全(quan)(quan)年(nian)展望(wang)"部分(fen)），包(bao)含"前(qian)瞻(zhan)性(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)陳(chen)(chen)(chen)(chen)(chen)述(shu)(shu)(shu)(shu)(shu)"（依(yi)《1995 年(nian)私人(ren)證(zheng)(zheng)(zheng)券訴訟改(gai)革法案》"安全(quan)(quan)港(gang)"條款(kuan)定義(yi)）。前(qian)瞻(zhan)性(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)陳(chen)(chen)(chen)(chen)(chen)述(shu)(shu)(shu)(shu)(shu)通(tong)(tong)(tong)常附(fu)有(you)如下(xia)詞(ci)語："相信"、"或(huo)(huo)"、"將"、"估計(ji)"、"繼(ji)續(xu)"、"預(yu)(yu)(yu)料"、"有(you)意(yi)"、"預(yu)(yu)(yu)期(qi)(qi)"、"應(ying)當(dang)"、"將會"、"計(ji)劃(hua)"、"預(yu)(yu)(yu)計(ji)"、"潛(qian)在"、"似(si)(si)乎"、"尋求"、"未來(lai)"、"展望(wang)"、"預(yu)(yu)(yu)測"，及(ji)(ji)(ji)預(yu)(yu)(yu)測或(huo)(huo)表明未來(lai)事(shi)件(jian)(jian)或(huo)(huo)趨勢或(huo)(huo)非歷史事(shi)項陳(chen)(chen)(chen)(chen)(chen)述(shu)(shu)(shu)(shu)(shu)的(de)(de)(de)(de)(de)類似(si)(si)表達。該等(deng)(deng)前(qian)瞻(zhan)性(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)陳(chen)(chen)(chen)(chen)(chen)述(shu)(shu)(shu)(shu)(shu)包(bao)括但不(bu)(bu)限于(yu)，有(you)關其他財務及(ji)(ji)(ji)業(ye)(ye)績指標(biao)和(he)(he)對(dui)(dui)市場(chang)機遇的(de)(de)(de)(de)(de)估計(ji)和(he)(he)預(yu)(yu)(yu)估。該等(deng)(deng)陳(chen)(chen)(chen)(chen)(chen)述(shu)(shu)(shu)(shu)(shu)基于(yu)各種假(jia)設，不(bu)(bu)論是(shi)否(fou)在本(ben)(ben)(ben)(ben)通(tong)(tong)(tong)訊(xun)(xun)中(zhong)指明，并基于(yu)復(fu)(fu)(fu)(fu)朗(lang)(lang)(lang)(lang)集(ji)(ji)團(tuan)相關管理層的(de)(de)(de)(de)(de)現有(you)預(yu)(yu)(yu)期(qi)(qi)，并非對(dui)(dui)實(shi)(shi)際(ji)(ji)業(ye)(ye)績的(de)(de)(de)(de)(de)預(yu)(yu)(yu)測。該等(deng)(deng)前(qian)瞻(zhan)性(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)陳(chen)(chen)(chen)(chen)(chen)述(shu)(shu)(shu)(shu)(shu)僅(jin)用(yong)作(zuo)(zuo)說明目的(de)(de)(de)(de)(de)，投資人(ren)不(bu)(bu)得將其作(zuo)(zuo)為擔保(bao)(bao)、保(bao)(bao)證(zheng)(zheng)(zheng)、或(huo)(huo)對(dui)(dui)事(shi)實(shi)(shi)或(huo)(huo)概率(lv)明確(que)表述(shu)(shu)(shu)(shu)(shu)而(er)加(jia)以依(yi)賴(lai)。實(shi)(shi)際(ji)(ji)事(shi)件(jian)(jian)及(ji)(ji)(ji)形(xing)(xing)勢很(hen)難或(huo)(huo)不(bu)(bu)可能(neng)(neng)被(bei)預(yu)(yu)(yu)測，且與假(jia)設不(bu)(bu)同。許多實(shi)(shi)際(ji)(ji)事(shi)件(jian)(jian)及(ji)(ji)(ji)形(xing)(xing)勢超出(chu)復(fu)(fu)(fu)(fu)朗(lang)(lang)(lang)(lang)集(ji)(ji)團(tuan)的(de)(de)(de)(de)(de)掌控(kong)。可能(neng)(neng)導致實(shi)(shi)際(ji)(ji)結(jie)(jie)果(guo)實(shi)(shi)質不(bu)(bu)同于(yu)前(qian)瞻(zhan)性(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)陳(chen)(chen)(chen)(chen)(chen)述(shu)(shu)(shu)(shu)(shu)明示(shi)或(huo)(huo)暗示(shi)結(jie)(jie)果(guo)的(de)(de)(de)(de)(de)潛(qian)在風險(xian)(xian)和(he)(he)不(bu)(bu)確(que)定性(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)包(bao)括但不(bu)(bu)限于(yu)：不(bu)(bu)利于(yu)復(fu)(fu)(fu)(fu)朗(lang)(lang)(lang)(lang)集(ji)(ji)團(tuan)從(cong)事(shi)之(zhi)業(ye)(ye)務的(de)(de)(de)(de)(de)變(bian)動；復(fu)(fu)(fu)(fu)朗(lang)(lang)(lang)(lang)集(ji)(ji)團(tuan)的(de)(de)(de)(de)(de)預(yu)(yu)(yu)計(ji)財務信息、預(yu)(yu)(yu)期(qi)(qi)增長率(lv)、盈利能(neng)(neng)力(li)(li)(li)(li)(li)和(he)(he)市場(chang)機遇并不(bu)(bu)代(dai)表其實(shi)(shi)際(ji)(ji)或(huo)(huo)未來(lai)業(ye)(ye)績；增速管理；新冠(guan)疫情(qing)或(huo)(huo)類似(si)(si)公共(gong)衛生(sheng)危機對(dui)(dui)復(fu)(fu)(fu)(fu)朗(lang)(lang)(lang)(lang)集(ji)(ji)團(tuan)業(ye)(ye)務的(de)(de)(de)(de)(de)影(ying)響(xiang)；復(fu)(fu)(fu)(fu)朗(lang)(lang)(lang)(lang)集(ji)(ji)團(tuan)維(wei)護(hu)其品牌價值、認(ren)可度及(ji)(ji)(ji)聲譽的(de)(de)(de)(de)(de)能(neng)(neng)力(li)(li)(li)(li)(li)，及(ji)(ji)(ji)識(shi)別和(he)(he)響(xiang)應(ying)新的(de)(de)(de)(de)(de)和(he)(he)不(bu)(bu)斷變(bian)化的(de)(de)(de)(de)(de)客戶偏好的(de)(de)(de)(de)(de)能(neng)(neng)力(li)(li)(li)(li)(li)；客戶購物能(neng)(neng)力(li)(li)(li)(li)(li)及(ji)(ji)(ji)欲望(wang)；復(fu)(fu)(fu)(fu)朗(lang)(lang)(lang)(lang)集(ji)(ji)團(tuan)成(cheng)(cheng)功實(shi)(shi)施(shi)其業(ye)(ye)務戰略及(ji)(ji)(ji)計(ji)劃(hua)的(de)(de)(de)(de)(de)能(neng)(neng)力(li)(li)(li)(li)(li)；復(fu)(fu)(fu)(fu)朗(lang)(lang)(lang)(lang)集(ji)(ji)團(tuan)有(you)效(xiao)管理其廣告及(ji)(ji)(ji)營銷(xiao)費用(yong)并取得預(yu)(yu)(yu)期(qi)(qi)影(ying)響(xiang)的(de)(de)(de)(de)(de)能(neng)(neng)力(li)(li)(li)(li)(li)；準確(que)預(yu)(yu)(yu)測客戶需求的(de)(de)(de)(de)(de)能(neng)(neng)力(li)(li)(li)(li)(li)；個(ge)人(ren)奢侈(chi)品市場(chang)的(de)(de)(de)(de)(de)激烈競(jing)爭；復(fu)(fu)(fu)(fu)朗(lang)(lang)(lang)(lang)集(ji)(ji)團(tuan)的(de)(de)(de)(de)(de)分(fen)銷(xiao)渠道或(huo)(huo)該合(he)作(zuo)(zuo)伙(huo)伴的(de)(de)(de)(de)(de)中(zhong)止；復(fu)(fu)(fu)(fu)朗(lang)(lang)(lang)(lang)集(ji)(ji)團(tuan)協商、維(wei)系或(huo)(huo)續(xu)簽(qian)許可證(zheng)(zheng)(zheng)協議的(de)(de)(de)(de)(de)能(neng)(neng)力(li)(li)(li)(li)(li)；復(fu)(fu)(fu)(fu)朗(lang)(lang)(lang)(lang)集(ji)(ji)團(tuan)保(bao)(bao)護(hu)其知識(shi)產(chan)權的(de)(de)(de)(de)(de)能(neng)(neng)力(li)(li)(li)(li)(li)；復(fu)(fu)(fu)(fu)朗(lang)(lang)(lang)(lang)集(ji)(ji)團(tuan)吸引及(ji)(ji)(ji)挽留合(he)資格人(ren)士和(he)(he)維(wei)護(hu)手工藝的(de)(de)(de)(de)(de)能(neng)(neng)力(li)(li)(li)(li)(li)；復(fu)(fu)(fu)(fu)朗(lang)(lang)(lang)(lang)集(ji)(ji)團(tuan)發(fa)展及(ji)(ji)(ji)維(wei)護(hu)其有(you)效(xiao)內控(kong)的(de)(de)(de)(de)(de)能(neng)(neng)力(li)(li)(li)(li)(li)；經濟形(xing)(xing)勢；未來(lai)融(rong)資結(jie)(jie)果(guo)；及(ji)(ji)(ji)不(bu)(bu)時向美國證(zheng)(zheng)(zheng)監會申(shen)報之(zhi)報告中(zhong)所討論因素(su)。如任一風險(xian)(xian)成(cheng)(cheng)為現實(shi)(shi)，或(huo)(huo)復(fu)(fu)(fu)(fu)朗(lang)(lang)(lang)(lang)集(ji)(ji)團(tuan)的(de)(de)(de)(de)(de)假(jia)設被(bei)證(zheng)(zheng)(zheng)明是(shi)錯誤的(de)(de)(de)(de)(de)，實(shi)(shi)際(ji)(ji)結(jie)(jie)果(guo)可能(neng)(neng)與該等(deng)(deng)前(qian)瞻(zhan)性(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)陳(chen)(chen)(chen)(chen)(chen)述(shu)(shu)(shu)(shu)(shu)所暗示(shi)的(de)(de)(de)(de)(de)結(jie)(jie)果(guo)存在重(zhong)大差異。存在復(fu)(fu)(fu)(fu)朗(lang)(lang)(lang)(lang)集(ji)(ji)團(tuan)目前(qian)未知，或(huo)(huo)認(ren)為現階(jie)段(duan)不(bu)(bu)構成(cheng)(cheng)重(zhong)要性(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)的(de)(de)(de)(de)(de)額外風險(xian)(xian)可能(neng)(neng)導致實(shi)(shi)際(ji)(ji)結(jie)(jie)果(guo)實(shi)(shi)質不(bu)(bu)同于(yu)本(ben)(ben)(ben)(ben)前(qian)瞻(zhan)性(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)陳(chen)(chen)(chen)(chen)(chen)述(shu)(shu)(shu)(shu)(shu)。此外，本(ben)(ben)(ben)(ben)前(qian)瞻(zhan)性(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)陳(chen)(chen)(chen)(chen)(chen)述(shu)(shu)(shu)(shu)(shu)僅(jin)針對(dui)(dui)復(fu)(fu)(fu)(fu)朗(lang)(lang)(lang)(lang)集(ji)(ji)團(tuan)對(dui)(dui)未來(lai)事(shi)件(jian)(jian)及(ji)(ji)(ji)看法截至本(ben)(ben)(ben)(ben)通(tong)(tong)(tong)訊(xun)(xun)日期(qi)(qi)的(de)(de)(de)(de)(de)預(yu)(yu)(yu)期(qi)(qi)，計(ji)劃(hua)及(ji)(ji)(ji)預(yu)(yu)(yu)計(ji)。復(fu)(fu)(fu)(fu)朗(lang)(lang)(lang)(lang)集(ji)(ji)團(tuan)預(yu)(yu)(yu)期(qi)(qi)，隨后(hou)的(de)(de)(de)(de)(de)事(shi)件(jian)(jian)及(ji)(ji)(ji)進展可能(neng)(neng)導致其評(ping)估發(fa)生(sheng)變(bian)動。然而(er)，盡管復(fu)(fu)(fu)(fu)朗(lang)(lang)(lang)(lang)集(ji)(ji)團(tuan)可選擇在未來(lai)某(mou)個(ge)時點更新該等(deng)(deng)前(qian)瞻(zhan)性(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)陳(chen)(chen)(chen)(chen)(chen)述(shu)(shu)(shu)(shu)(shu)，復(fu)(fu)(fu)(fu)朗(lang)(lang)(lang)(lang)集(ji)(ji)團(tuan)明確(que)排除任何如此行事(shi)的(de)(de)(de)(de)(de)義(yi)務。該等(deng)(deng)前(qian)瞻(zhan)性(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)陳(chen)(chen)(chen)(chen)(chen)述(shu)(shu)(shu)(shu)(shu)不(bu)(bu)得作(zuo)(zuo)為代(dai)表復(fu)(fu)(fu)(fu)朗(lang)(lang)(lang)(lang)集(ji)(ji)團(tuan)對(dui)(dui)本(ben)(ben)(ben)(ben)通(tong)(tong)(tong)訊(xun)(xun)日后(hou)任何日期(qi)(qi)相關情(qing)形(xing)(xing)的(de)(de)(de)(de)(de)評(ping)估而(er)加(jia)以依(yi)賴(lai)。為此，不(bu)(bu)得過(guo)度依(yi)賴(lai)前(qian)瞻(zhan)性(xing)(xing)(xing)(xing)(xing)陳(chen)(chen)(chen)(chen)(chen)述(shu)(shu)(shu)(shu)(shu)。

非國際財務報告準則財務指標的使用

本通(tong)訊包括部分非(fei)(fei)(fei)國(guo)(guo)(guo)(guo)(guo)際(ji)(ji)(ji)(ji)(ji)財(cai)(cai)(cai)(cai)(cai)(cai)務(wu)(wu)(wu)(wu)(wu)(wu)(wu)(wu)(wu)(wu)報(bao)(bao)(bao)(bao)告(gao)(gao)(gao)準(zhun)(zhun)(zhun)則(ze)(ze)(ze)(ze)(ze)(ze)(ze)財(cai)(cai)(cai)(cai)(cai)(cai)務(wu)(wu)(wu)(wu)(wu)(wu)(wu)(wu)(wu)(wu)指(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)標(biao)(biao)(biao)(biao)(biao)，如邊際(ji)(ji)(ji)(ji)(ji)收(shou)(shou)(shou)(shou)益(yi)、邊際(ji)(ji)(ji)(ji)(ji)收(shou)(shou)(shou)(shou)益(yi)率、經調(diao)整(zheng)營業(ye)利(li)潤、經調(diao)整(zheng)EBIT，以及經調(diao)整(zheng)EBITDA。這(zhe)(zhe)些(xie)非(fei)(fei)(fei)國(guo)(guo)(guo)(guo)(guo)際(ji)(ji)(ji)(ji)(ji)財(cai)(cai)(cai)(cai)(cai)(cai)務(wu)(wu)(wu)(wu)(wu)(wu)(wu)(wu)(wu)(wu)報(bao)(bao)(bao)(bao)告(gao)(gao)(gao)準(zhun)(zhun)(zhun)則(ze)(ze)(ze)(ze)(ze)(ze)(ze)計(ji)(ji)(ji)量(liang)(liang)方(fang)式(shi)(shi)(shi)(shi)作(zuo)為(wei)(wei)額(e)外(wai)補(bu)充(chong)，不能(neng)替(ti)(ti)代(dai)(dai)或優于(yu)根據(ju)國(guo)(guo)(guo)(guo)(guo)際(ji)(ji)(ji)(ji)(ji)財(cai)(cai)(cai)(cai)(cai)(cai)務(wu)(wu)(wu)(wu)(wu)(wu)(wu)(wu)(wu)(wu)報(bao)(bao)(bao)(bao)告(gao)(gao)(gao)準(zhun)(zhun)(zhun)則(ze)(ze)(ze)(ze)(ze)(ze)(ze)編制的(de)(de)(de)(de)(de)財(cai)(cai)(cai)(cai)(cai)(cai)務(wu)(wu)(wu)(wu)(wu)(wu)(wu)(wu)(wu)(wu)表(biao)現計(ji)(ji)(ji)量(liang)(liang)方(fang)式(shi)(shi)(shi)(shi)，也(ye)不應(ying)被(bei)視為(wei)(wei)凈(jing)利(li)潤、營業(ye)收(shou)(shou)(shou)(shou)入(ru)(ru)或根據(ju)國(guo)(guo)(guo)(guo)(guo)際(ji)(ji)(ji)(ji)(ji)財(cai)(cai)(cai)(cai)(cai)(cai)務(wu)(wu)(wu)(wu)(wu)(wu)(wu)(wu)(wu)(wu)報(bao)(bao)(bao)(bao)告(gao)(gao)(gao)準(zhun)(zhun)(zhun)則(ze)(ze)(ze)(ze)(ze)(ze)(ze)或其(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)衍生的(de)(de)(de)(de)(de)任何其(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)他(ta)表(biao)現計(ji)(ji)(ji)量(liang)(liang)方(fang)式(shi)(shi)(shi)(shi)的(de)(de)(de)(de)(de)替(ti)(ti)代(dai)(dai)。非(fei)(fei)(fei)國(guo)(guo)(guo)(guo)(guo)際(ji)(ji)(ji)(ji)(ji)財(cai)(cai)(cai)(cai)(cai)(cai)務(wu)(wu)(wu)(wu)(wu)(wu)(wu)(wu)(wu)(wu)報(bao)(bao)(bao)(bao)告(gao)(gao)(gao)準(zhun)(zhun)(zhun)則(ze)(ze)(ze)(ze)(ze)(ze)(ze)計(ji)(ji)(ji)量(liang)(liang)方(fang)式(shi)(shi)(shi)(shi)與(yu)其(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)最(zui)直接(jie)可(ke)比(bi)的(de)(de)(de)(de)(de)國(guo)(guo)(guo)(guo)(guo)際(ji)(ji)(ji)(ji)(ji)財(cai)(cai)(cai)(cai)(cai)(cai)務(wu)(wu)(wu)(wu)(wu)(wu)(wu)(wu)(wu)(wu)報(bao)(bao)(bao)(bao)告(gao)(gao)(gao)準(zhun)(zhun)(zhun)則(ze)(ze)(ze)(ze)(ze)(ze)(ze)對應(ying)指(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)標(biao)(biao)(biao)(biao)(biao)的(de)(de)(de)(de)(de)調(diao)節表(biao)附(fu)載于(yu)本通(tong)訊的(de)(de)(de)(de)(de)附(fu)錄(lu)。復(fu)(fu)(fu)朗(lang)集團(tuan)(tuan)(tuan)認為(wei)(wei)，這(zhe)(zhe)些(xie)非(fei)(fei)(fei)國(guo)(guo)(guo)(guo)(guo)際(ji)(ji)(ji)(ji)(ji)財(cai)(cai)(cai)(cai)(cai)(cai)務(wu)(wu)(wu)(wu)(wu)(wu)(wu)(wu)(wu)(wu)報(bao)(bao)(bao)(bao)告(gao)(gao)(gao)準(zhun)(zhun)(zhun)則(ze)(ze)(ze)(ze)(ze)(ze)(ze)的(de)(de)(de)(de)(de)財(cai)(cai)(cai)(cai)(cai)(cai)務(wu)(wu)(wu)(wu)(wu)(wu)(wu)(wu)(wu)(wu)業(ye)績指(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)標(biao)(biao)(biao)(biao)(biao)為(wei)(wei)復(fu)(fu)(fu)朗(lang)集團(tuan)(tuan)(tuan)投(tou)資(zi)人提供(gong)有(you)用(yong)(yong)的(de)(de)(de)(de)(de)補(bu)充(chong)信息。復(fu)(fu)(fu)朗(lang)集團(tuan)(tuan)(tuan)認為(wei)(wei)，使用(yong)(yong)這(zhe)(zhe)些(xie)非(fei)(fei)(fei)國(guo)(guo)(guo)(guo)(guo)際(ji)(ji)(ji)(ji)(ji)財(cai)(cai)(cai)(cai)(cai)(cai)務(wu)(wu)(wu)(wu)(wu)(wu)(wu)(wu)(wu)(wu)報(bao)(bao)(bao)(bao)告(gao)(gao)(gao)準(zhun)(zhun)(zhun)則(ze)(ze)(ze)(ze)(ze)(ze)(ze)財(cai)(cai)(cai)(cai)(cai)(cai)務(wu)(wu)(wu)(wu)(wu)(wu)(wu)(wu)(wu)(wu)指(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)標(biao)(biao)(biao)(biao)(biao)為(wei)(wei)投(tou)資(zi)者提供(gong)額(e)外(wai)途徑，可(ke)用(yong)(yong)于(yu)評估復(fu)(fu)(fu)朗(lang)集團(tuan)(tuan)(tuan)的(de)(de)(de)(de)(de)財(cai)(cai)(cai)(cai)(cai)(cai)務(wu)(wu)(wu)(wu)(wu)(wu)(wu)(wu)(wu)(wu)指(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)標(biao)(biao)(biao)(biao)(biao)與(yu)其(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)他(ta)類似(si)公司(si)(si)的(de)(de)(de)(de)(de)預期經營業(ye)績和(he)(he)趨勢，及將(jiang)復(fu)(fu)(fu)朗(lang)集團(tuan)(tuan)(tuan)的(de)(de)(de)(de)(de)財(cai)(cai)(cai)(cai)(cai)(cai)務(wu)(wu)(wu)(wu)(wu)(wu)(wu)(wu)(wu)(wu)指(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)標(biao)(biao)(biao)(biao)(biao)與(yu)其(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)他(ta)類似(si)公司(si)(si)進行比(bi)較(jiao)，其(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)中許多公司(si)(si)向投(tou)資(zi)人提供(gong)類似(si)的(de)(de)(de)(de)(de)非(fei)(fei)(fei)國(guo)(guo)(guo)(guo)(guo)際(ji)(ji)(ji)(ji)(ji)財(cai)(cai)(cai)(cai)(cai)(cai)務(wu)(wu)(wu)(wu)(wu)(wu)(wu)(wu)(wu)(wu)報(bao)(bao)(bao)(bao)告(gao)(gao)(gao)準(zhun)(zhun)(zhun)則(ze)(ze)(ze)(ze)(ze)(ze)(ze)財(cai)(cai)(cai)(cai)(cai)(cai)務(wu)(wu)(wu)(wu)(wu)(wu)(wu)(wu)(wu)(wu)指(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)標(biao)(biao)(biao)(biao)(biao)。然而，在(zai)使用(yong)(yong)這(zhe)(zhe)些(xie)非(fei)(fei)(fei)國(guo)(guo)(guo)(guo)(guo)際(ji)(ji)(ji)(ji)(ji)財(cai)(cai)(cai)(cai)(cai)(cai)務(wu)(wu)(wu)(wu)(wu)(wu)(wu)(wu)(wu)(wu)報(bao)(bao)(bao)(bao)告(gao)(gao)(gao)準(zhun)(zhun)(zhun)則(ze)(ze)(ze)(ze)(ze)(ze)(ze)計(ji)(ji)(ji)量(liang)(liang)方(fang)式(shi)(shi)(shi)(shi)及最(zui)接(jie)近國(guo)(guo)(guo)(guo)(guo)際(ji)(ji)(ji)(ji)(ji)財(cai)(cai)(cai)(cai)(cai)(cai)務(wu)(wu)(wu)(wu)(wu)(wu)(wu)(wu)(wu)(wu)報(bao)(bao)(bao)(bao)告(gao)(gao)(gao)準(zhun)(zhun)(zhun)則(ze)(ze)(ze)(ze)(ze)(ze)(ze)的(de)(de)(de)(de)(de)同等計(ji)(ji)(ji)量(liang)(liang)方(fang)式(shi)(shi)(shi)(shi)方(fang)面存在(zai)局限(xian)性(xing)(xing)。例(li)如，其(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)他(ta)公司(si)(si)可(ke)能(neng)以不同的(de)(de)(de)(de)(de)方(fang)式(shi)(shi)(shi)(shi)計(ji)(ji)(ji)算(suan)非(fei)(fei)(fei)國(guo)(guo)(guo)(guo)(guo)際(ji)(ji)(ji)(ji)(ji)財(cai)(cai)(cai)(cai)(cai)(cai)務(wu)(wu)(wu)(wu)(wu)(wu)(wu)(wu)(wu)(wu)報(bao)(bao)(bao)(bao)告(gao)(gao)(gao)準(zhun)(zhun)(zhun)則(ze)(ze)(ze)(ze)(ze)(ze)(ze)指(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)標(biao)(biao)(biao)(biao)(biao)，或者可(ke)能(neng)使用(yong)(yong)其(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)他(ta)指(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)標(biao)(biao)(biao)(biao)(biao)來計(ji)(ji)(ji)算(suan)其(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)財(cai)(cai)(cai)(cai)(cai)(cai)務(wu)(wu)(wu)(wu)(wu)(wu)(wu)(wu)(wu)(wu)表(biao)現，因此(ci)復(fu)(fu)(fu)朗(lang)集團(tuan)(tuan)(tuan)的(de)(de)(de)(de)(de)非(fei)(fei)(fei)國(guo)(guo)(guo)(guo)(guo)際(ji)(ji)(ji)(ji)(ji)財(cai)(cai)(cai)(cai)(cai)(cai)務(wu)(wu)(wu)(wu)(wu)(wu)(wu)(wu)(wu)(wu)報(bao)(bao)(bao)(bao)告(gao)(gao)(gao)準(zhun)(zhun)(zhun)則(ze)(ze)(ze)(ze)(ze)(ze)(ze)指(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)標(biao)(biao)(biao)(biao)(biao)可(ke)能(neng)無法與(yu)其(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)他(ta)公司(si)(si)類似(si)標(biao)(biao)(biao)(biao)(biao)題的(de)(de)(de)(de)(de)指(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)標(biao)(biao)(biao)(biao)(biao)直接(jie)比(bi)較(jiao)。復(fu)(fu)(fu)朗(lang)集團(tuan)(tuan)(tuan)不會單(dan)獨考慮這(zhe)(zhe)些(xie)非(fei)(fei)(fei)國(guo)(guo)(guo)(guo)(guo)際(ji)(ji)(ji)(ji)(ji)財(cai)(cai)(cai)(cai)(cai)(cai)務(wu)(wu)(wu)(wu)(wu)(wu)(wu)(wu)(wu)(wu)報(bao)(bao)(bao)(bao)告(gao)(gao)(gao)準(zhun)(zhun)(zhun)則(ze)(ze)(ze)(ze)(ze)(ze)(ze)措施，也(ye)不會將(jiang)其(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)作(zuo)為(wei)(wei)根據(ju)國(guo)(guo)(guo)(guo)(guo)際(ji)(ji)(ji)(ji)(ji)財(cai)(cai)(cai)(cai)(cai)(cai)務(wu)(wu)(wu)(wu)(wu)(wu)(wu)(wu)(wu)(wu)報(bao)(bao)(bao)(bao)告(gao)(gao)(gao)準(zhun)(zhun)(zhun)則(ze)(ze)(ze)(ze)(ze)(ze)(ze)確定(ding)(ding)的(de)(de)(de)(de)(de)財(cai)(cai)(cai)(cai)(cai)(cai)務(wu)(wu)(wu)(wu)(wu)(wu)(wu)(wu)(wu)(wu)指(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)標(biao)(biao)(biao)(biao)(biao)的(de)(de)(de)(de)(de)替(ti)(ti)代(dai)(dai)。這(zhe)(zhe)些(xie)非(fei)(fei)(fei)國(guo)(guo)(guo)(guo)(guo)際(ji)(ji)(ji)(ji)(ji)財(cai)(cai)(cai)(cai)(cai)(cai)務(wu)(wu)(wu)(wu)(wu)(wu)(wu)(wu)(wu)(wu)報(bao)(bao)(bao)(bao)告(gao)(gao)(gao)準(zhun)(zhun)(zhun)則(ze)(ze)(ze)(ze)(ze)(ze)(ze)財(cai)(cai)(cai)(cai)(cai)(cai)務(wu)(wu)(wu)(wu)(wu)(wu)(wu)(wu)(wu)(wu)計(ji)(ji)(ji)量(liang)(liang)方(fang)式(shi)(shi)(shi)(shi)的(de)(de)(de)(de)(de)主要(yao)局限(xian)性(xing)(xing)在(zai)于(yu)，其(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)排除(chu)了國(guo)(guo)(guo)(guo)(guo)際(ji)(ji)(ji)(ji)(ji)財(cai)(cai)(cai)(cai)(cai)(cai)務(wu)(wu)(wu)(wu)(wu)(wu)(wu)(wu)(wu)(wu)報(bao)(bao)(bao)(bao)告(gao)(gao)(gao)準(zhun)(zhun)(zhun)則(ze)(ze)(ze)(ze)(ze)(ze)(ze)要(yao)求在(zai)復(fu)(fu)(fu)朗(lang)集團(tuan)(tuan)(tuan)財(cai)(cai)(cai)(cai)(cai)(cai)務(wu)(wu)(wu)(wu)(wu)(wu)(wu)(wu)(wu)(wu)報(bao)(bao)(bao)(bao)表(biao)中記錄(lu)的(de)(de)(de)(de)(de)重大費(fei)用(yong)(yong)、收(shou)(shou)(shou)(shou)益(yi)和(he)(he)稅項(xiang)負(fu)債。此(ci)外(wai)，非(fei)(fei)(fei)國(guo)(guo)(guo)(guo)(guo)際(ji)(ji)(ji)(ji)(ji)財(cai)(cai)(cai)(cai)(cai)(cai)務(wu)(wu)(wu)(wu)(wu)(wu)(wu)(wu)(wu)(wu)報(bao)(bao)(bao)(bao)告(gao)(gao)(gao)準(zhun)(zhun)(zhun)則(ze)(ze)(ze)(ze)(ze)(ze)(ze)財(cai)(cai)(cai)(cai)(cai)(cai)務(wu)(wu)(wu)(wu)(wu)(wu)(wu)(wu)(wu)(wu)計(ji)(ji)(ji)量(liang)(liang)方(fang)式(shi)(shi)(shi)(shi)還存在(zai)固有(you)限(xian)制，因為(wei)(wei)它們(men)反映了復(fu)(fu)(fu)朗(lang)集團(tuan)(tuan)(tuan)在(zai)確定(ding)(ding)非(fei)(fei)(fei)國(guo)(guo)(guo)(guo)(guo)際(ji)(ji)(ji)(ji)(ji)財(cai)(cai)(cai)(cai)(cai)(cai)務(wu)(wu)(wu)(wu)(wu)(wu)(wu)(wu)(wu)(wu)報(bao)(bao)(bao)(bao)告(gao)(gao)(gao)準(zhun)(zhun)(zhun)則(ze)(ze)(ze)(ze)(ze)(ze)(ze)財(cai)(cai)(cai)(cai)(cai)(cai)務(wu)(wu)(wu)(wu)(wu)(wu)(wu)(wu)(wu)(wu)指(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)標(biao)(biao)(biao)(biao)(biao)時(shi)對哪些(xie)費(fei)用(yong)(yong)和(he)(he)收(shou)(shou)(shou)(shou)益(yi)需被(bei)排除(chu)或納(na)入(ru)(ru)的(de)(de)(de)(de)(de)判斷。為(wei)(wei)彌補(bu)這(zhe)(zhe)些(xie)局限(xian)性(xing)(xing)，復(fu)(fu)(fu)朗(lang)集團(tuan)(tuan)(tuan)提供(gong)了與(yu)國(guo)(guo)(guo)(guo)(guo)際(ji)(ji)(ji)(ji)(ji)財(cai)(cai)(cai)(cai)(cai)(cai)務(wu)(wu)(wu)(wu)(wu)(wu)(wu)(wu)(wu)(wu)報(bao)(bao)(bao)(bao)告(gao)(gao)(gao)準(zhun)(zhun)(zhun)則(ze)(ze)(ze)(ze)(ze)(ze)(ze)結果相關的(de)(de)(de)(de)(de)非(fei)(fei)(fei)國(guo)(guo)(guo)(guo)(guo)際(ji)(ji)(ji)(ji)(ji)財(cai)(cai)(cai)(cai)(cai)(cai)務(wu)(wu)(wu)(wu)(wu)(wu)(wu)(wu)(wu)(wu)報(bao)(bao)(bao)(bao)告(gao)(gao)(gao)準(zhun)(zhun)(zhun)則(ze)(ze)(ze)(ze)(ze)(ze)(ze)財(cai)(cai)(cai)(cai)(cai)(cai)務(wu)(wu)(wu)(wu)(wu)(wu)(wu)(wu)(wu)(wu)指(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)標(biao)(biao)(biao)(biao)(biao)。

附錄

復朗集團2025年上半年未經審計合并損益表

千歐元	2023				2024				2025
	H1		%		H1		%		H1		%
收入	214,537		100.0?%		170,976		100.0?%		133,395		100.0?%
銷售成本	-89,083		-41.5?%		-72,598		-42.5?%		-61,490		-46.1?%
毛利	125,454		58.5?%		98,378		57.5?%		71,905		53.9?%
銷售及營銷費用	-110,600		-51.6?%		-105,591		-61.8?%		-87,093		-65.3?%
綜合及行政費用	-76,544		-35.7?%		-58,065		-34.0?%		-56,754		-42.5?%
其他運營收入和費用	-7,960		-3.7?%		5,457		3.2?%		-8,789		-6.6?%
經常性損益	-69,650		-32.5?%		-59,821		-35.0?%		-80,731		-60.5?%
非經常性費用	9,666		4.5?%		3,143		1.8?%		6,545		4.9?%
經常性虧損	-59,984		-28.0?%		-56,678		-33.1?%		-74,186		-55.6?%
凈財務費用	-11,970		-5.6?%		-13,187		-7.7?%		-12,806		-9.6?%
稅前虧損	-71,954		-33.5?%		-69,865		-40.9?%		-86,992		-65.2?%
所得稅(shui)（費用）/ 收入	-271		-0.1?%		489		0.3?%		208		0.2?%
期間凈虧損	-72,225		-33.7?%		-69,376		-40.6?%		-86,784		-65.1?%
邊際收益 (1)	14,854		6.9?%		-7,213		-4.2?%		-15,188		-11.4?%
經(jing)調整營業(ye)利(li)潤 (1)	-61,690		-28.8?%		-65,278		-38.2?%		-71,942		-53.9?%
經調整 EBIT (1)	-67,679		-31.5?%		-58,994		-34.5?%		-80,494		-60.3?%
經調整(zheng) EBITDA (1)	-40,916		-19.1?%		-42,111		-24.6?%		-51,930		-38.9?%

?

復朗集團2025年上半年未經審計合并資產負債表

千歐元	2024	2025
	FY	H1
資產
非流動資產
無形資產	213,501	211,978
商譽	38,115	38,115
物業、廠房及設備	39,440	33,976
使用權資產	131,597	112,036
遞延稅項資產	11,598	11,788
其他非流動資產	14,869	11,953
	449,120	419,846
流動資產
存貨	89,712	74,016
應收賬款	28,099	23,943
其他流動資產	29,112	37,756
現金及銀行結余	18,043	29,723
	164,966	165,438
資產合計	614,086	585,284
負債
非流動負債
長期借款	25,222	10,266
長期租賃負債	117,966	100,294
長期預計負債	3,560	3,187
長期雇員福利	17,240	17,414
遞延稅項負債	51,390	51,422
其他非流動負債	16,005	34,510
	231,383	217,093
流動負債
應付賬款	80,424	56,497
短期借款	158,540	258,561
短期租賃負債	36,106	32,669
短期預計負債	1,524	1,304
其他流動負債	139,020	126,980
	415,614	476,011
負債合計	646,997	693,104
凈資產	-32,911	-107,820
權益
歸屬母公司股東權益
股本	*(2)	*(2)
庫存股	-46,576	*(2)
其他儲備	779,356	725,291
累計虧損	-737,186	-810,340
	-4,406	-85,049
非控股權益	-28,505	-22,771
權益合計	-32,911	-107,820

?

復朗集團2025年上半年未經審計合并現金流量表

千歐元	2023	2024	2025
	H1	H1	H1
經營活動現金流出凈額	-58,118	-33,483	-69,501
投資活動現金（流出）/流入凈額	-28,531	-3,780	1,879
融資活動(dong)現金流入凈額	26,396	26,646	80,333
現金及等價物變動凈額	-60,253	-10,617	12,711
期初(chu)扣除銀(yin)行透支后現(xian)金及現(xian)金等(deng)價物	91,749	27,850	18,043
匯兌損益	-649	646	-1,031
期末扣除銀行透支后現金及現金等價物	30,847	17,879	29,723

?

Lanvin?品牌2025年上半年未經審計關鍵財務數據(3)

千歐元

2023

2024

2025

24 H1 v 23 H1

25 H1 v 24 H1

23 H1 – 25 H1 CAGR

H1

%

H1

%

H1

%

關鍵財務指標

收入

57,052

100.0?%

48,272

100.0?%

27,932

100.0?%

-15.4?%

-42.1?%

-30.0?%

毛利

31,959

56.0?%

28,004

58.0?%

15,182

54.4?%

銷售及營銷費用

-36,793

-64.5?%

-37,389

-77.5?%

-27,504

-98.5?%

邊際收益(1)

-4,834

-8.5?%

-9,385

-19.4?%

-12,322

-44.1?%

營業收入 （按地區）

EMEA

29,443

51.6?%

23,154

48.0?%

12,222

43.8?%

-21.4?%

-47.2?%

-35.6?%

北美

13,195

23.1?%

11,981

24.8?%

8,608

30.8?%

-9.2?%

-28.2?%

-19.2?%

大中華

11,092

19.4?%

9,527

19.7?%

3,778

13.5?%

-14.1?%

-60.3?%

-41.6?%

其他

3,322

5.8?%

3,610

7.5?%

3,324

11.9?%

8.7?%

-7.9?%

0.0?%

營業收入 （按渠道）

DTC

26,780

46.9?%

24,072

49.9?%

15,846

56.7?%

-10.1?%

-34.2?%

-23.1?%

批發

23,022

40.4?%

17,639

36.5?%

6,737

24.1?%

-23.4?%

-61.8?%

-45.9?%

其他

7,250

12.7?%

6,561

13.6?%

5,349

19.2?%

-9.5?%

-18.5?%

-14.1?%

?

Wolford?品牌2025年上半年未經審計關鍵財務數據(3)

千歐元

2023

2024

2025

24 H1 v 23 H1

25 H1 v 24 H1

23 H1 – 25 H1 CAGR

H1

%

H1

%

H1

%

關鍵財務指標

收入

58,802

100.0?%

42,594

100.0?%

32,985

100.0?%

-27.6?%

-22.6?%

-25.1?%

毛利

42,062

71.5?%

26,795

62.9?%

18,504

56.1?%

銷售及營銷費用

-38,128

-64.8?%

-34,916

-82.0?%

-27,999

-84.9?%

邊際收益(1)

3,934

6.7?%

-8,121

-19.1?%

-9,495

-28.8?%

營業收入 （按地區）

EMEA

40,083

68.2?%

26,453

62.1?%

21,179

64.2?%

-34.0?%

-19.9?%

-27.3?%

北美

14,224

24.2?%

12,747

29.9?%

8,756

26.5?%

-10.4?%

-31.3?%

-21.5?%

大中華

4,107

7.0?%

3,274

7.7?%

2,829

8.6?%

-20.3?%

-13.6?%

-17.0?%

其他

388

0.7?%

120

0.3?%

220

0.7?%

-69.1?%

83.3?%

-24.7?%

營業收入 （按渠道）

DTC

39,453

67.1?%

33,812

79.4?%

21,940

66.5?%

-14.3?%

-35.1?%

-25.4?%

批發

18,665

31.7?%

8,715

20.5?%

9,946

30.2?%

-53.3?%

14.1?%

-27.0?%

其他

684

1.2?%

67

0.2?%

1,099

3.3?%

-90.2?%

NM

NM

?

Sergio Rossi?品牌2025年上半年未經審計關鍵財務數據(3)?

千歐元

2023

2024

2025

24 H1 v 23 H1

25 H1 v 24 H1

23 H1 – 25 H1 CAGR

H1

%

H1

%

H1

%

關鍵財務指標

收入

33,019

100.0?%

20,404

100.0?%

15,314

100.0?%

-38.2?%

-24.9?%

-31.9?%

毛利

17,135

51.9?%

10,218

50.1?%

6,255

40.8?%

銷售及營銷費用

-11,355

-34.4?%

-9,490

-46.5?%

-7,755

-50.6?%

邊際收益(1)

5,780

17.5?%

728

3.6?%

-1,500

-9.8?%

營業收入 （按地區）

EMEA

18,509

56.0?%

9,528

46.7?%

7,150

46.7?%

-48.5?%

-25.0?%

-37.8?%

北美

846

2.6?%

281

1.4?%

56

0.4?%

-66.8?%

-80.1?%

-74.3?%

大中華

6,350

19.2?%

4,174

20.5?%

2,734

17.9?%

-34.3?%

-34.5?%

-34.4?%

其他

7,315

22.2?%

6,420

31.5?%

5,374

35.1?%

-12.2?%

-16.3?%

-14.3?%

營業收入 （按渠道）

DTC

16,847

51.0?%

13,976

68.5?%

11,005

71.9?%

-17.0?%

-21.3?%

-19.2?%

批發

16,172

49.0?%

6,428

31.5?%

4,308

28.1?%

-60.3?%

-33.0?%

-48.4?%

其他

0

0.0?%

0

0.0?%

0

0.0?%

NM

NM

NM

?

St. John?品牌2025年上半年未經審計關鍵財務數據(3)

千歐元

2023

2024

2025

24 H1 v 23 H1

25 H1 v 24 H1

23 H1– 25 H1 CAGR

%

H1

%

%

H1

%

關鍵財務指標

收入

46,663

100.0?%

39,981

100.0?%

39,654

100.0?%

-14.3?%

-0.8?%

-7.8?%

毛利

29,024

62.2?%

27,696

69.3?%

27,251

68.7?%

銷售及營銷費用

-23,719

-50.8?%

-23,036

-57.6?%

-22,781

-57.4?%

邊際收益(1)

5,305

11.4?%

4,660

11.7?%

4,470

11.3?%

營業收入 （按地區）

EMEA

731

1.6?%

299

0.7?%

176

0.4?%

-59.1?%

-41.1?%

-50.9?%

北美

41,585

89.1?%

37,316

93.3?%

38,737

97.7?%

-10.3?%

3.8?%

-3.5?%

大中華

4,251

9.1?%

2,247

5.6?%

653

1.6?%

-47.1?%

-70.9?%

-60.8?%

其他

95

0.2?%

119

0.3?%

87

0.2?%

24.8?%

-26.9?%

-4.3?%

營業收入 （按渠道）

DTC

37,760

80.9?%

32,161

80.4?%

31,011

78.2?%

-14.8?%

-3.6?%

-9.4?%

批發

8,828

18.9?%

7,704

19.3?%

8,555

21.6?%

-12.7?%

11.0?%

-1.6?%

其他

75

0.2?%

116

0.3?%

87

0.2?%

55.3?%

-25.0?%

7.7?%

?

Caruso?品牌2025年上半年未經審計關鍵財務數據(3)

千歐元

2023

2024

2025

24 H1 v 23 H1

25 H1 v 24 H1

23 H1 – 25 H1 CAGR

H1

%

H1

%

H1

%

關鍵財務指標

收入

19,926

100.0?%

19,734

100.0?%

17,627

100.0?%

-1.0?%

-10.7?%

-5.9?%

毛利

5,233

26.3?%

5,724

29.0?%

5,082

28.8?%

銷售及營銷費用

-842

-4.2?%

-936

-4.7?%

-1,108

-6.3?%

邊際收益(1)

4,391

22.0?%

4,788

24.3?%

3,974

22.5?%

營業收入 （按地區）

EMEA

16,260

81.6?%

16,795

85.1?%

15,037

85.3?%

3.3?%

-10.5?%

-3.8?%

北美

2,674

13.4?%

2,003

10.1?%

2,147

12.2?%

-25.1?%

7.2?%

-10.4?%

大中華

32

0.2?%

18

0.1?%

6

0.0?%

-43.4?%

-66.7?%

-56.7?%

其他

960

4.8?%

918

4.7?%

436

2.5?%

-4.4?%

-52.5?%

-32.6?%

營業收入 （按渠道）

DTC

0

0.0?%

31

0.2?%

63

0.4?%

NM

NM

NM

批發

19,926

100.0?%

19,703

99.8?%

17,563

99.6?%

-1.1?%

-10.9?%

-6.1?%

其他

0

0.0?%

0

0.0?%

0

0.0?%

NM

NM

NM

?

復朗集團品牌足跡

DOS 按品牌列示	Jun 2024	Dec 2024	Jun 2025
	DOS (4)	DOS (4)	DOS (4)
Lanvin	37	33	29
Wolford	140	112	97
St. John	42	37	35
Sergio Rossi	47	43	37
Caruso	0	0	0
合計	266	225	198

?

非國際財務報告準則財務指標

復朗集團2025年上半年邊際收益

千歐元	2023	2024	2025
	H1	H1	H1
收入	214,537	170,976	133,395
銷售成本	-89,083	-72,598	-61,490
毛利	125,454	98,378	71,905
銷售及營銷費用	-110,600	-105,591	-87,093
邊際收益(1)	14,854	-7,213	-15,188
綜合及行政費用	-76,544	-58,065	-56,754
經調整營業利潤(1)	-61,690	-65,278	-71,942

?

復朗集團2025年上半年經調整EBIT

千歐元	2023	2024	2025
	H1	H1	H1
期間凈虧損	-72,225	-69,376	-86,784
增加 / (扣除) 影響項：
所得(de)稅收(shou)入 /（費(fei)用）	271	-489	-208
凈財務費用	11,970	13,187	12,806
非經常性費用	-9,666	-3,143	-6,545
經常性損益	-69,650	-59,821	-80,731
增加 / (扣除(chu)) 影響項：
股權激勵	1,971	827	237
經調整EBIT (1)	-67,679	-58,994	-80,494

?

復朗集團2025年上半年經調整EBITDA

千歐元	2023	2024	2025
	H1	H1	H1
經常性損益	-69,650	-59,821	-80,731
折舊攤銷	21,518	22,456	21,311
計提減值	-3,241	-2,220	-3,049
匯兌損益	8,486	-3,353	10,302
股權激勵	1,971	827	237
經調整EBITDA (1)	-40,916	-42,111	-51,930

注：

（1）????? 本公告包含某些非國際財務報告準則財務指標，如邊際收益、邊際收益率、經調整營業利潤、經調整EBIT和經調整EBITDA。更多信息，請參見"非國際財務報告準則財務指標和定義"部分。
（2）????? 金額小于€1,000用"*"表示。
（3）????? 品牌層面財務數據不包含合并抵消。數字相加時，由于四舍五入，存在一定差異。
（4）????? DOS指代直營店(dian)鋪，包含正價(jia)精品店(dian)、奧萊折扣店(dian)、店(dian)中(zhong)店(dian)及快閃店(dian)。

非國際財務報告準則財務指標及定義

我們的(de)(de)(de)管理(li)層使(shi)(shi)用(yong)多項非國際財(cai)(cai)(cai)(cai)務(wu)(wu)報(bao)告準(zhun)(zhun)則財(cai)(cai)(cai)(cai)務(wu)(wu)指(zhi)標(biao)(biao)監測和(he)評(ping)(ping)估運(yun)營(ying)和(he)財(cai)(cai)(cai)(cai)務(wu)(wu)績(ji)效，如邊際收(shou)益、邊際收(shou)益率、經(jing)調(diao)整營(ying)業(ye)利潤、經(jing)調(diao)整EBIT，以及(ji)經(jing)調(diao)整EBITDA。我們的(de)(de)(de)管理(li)團隊(dui)認為這些非國際財(cai)(cai)(cai)(cai)務(wu)(wu)報(bao)告準(zhun)(zhun)則財(cai)(cai)(cai)(cai)務(wu)(wu)指(zhi)標(biao)(biao)提(ti)供(gong)了有(you)用(yong)和(he)相(xiang)(xiang)關的(de)(de)(de)信(xin)息，有(you)助(zhu)于提(ti)高(gao)他(ta)們評(ping)(ping)估財(cai)(cai)(cai)(cai)務(wu)(wu)績(ji)效和(he)財(cai)(cai)(cai)(cai)務(wu)(wu)狀(zhuang)況的(de)(de)(de)能力。它們也提(ti)供(gong)了可(ke)(ke)比較(jiao)的(de)(de)(de)指(zhi)標(biao)(biao)，有(you)助(zhu)于管理(li)層識(shi)別(bie)運(yun)營(ying)趨(qu)勢，并作出(chu)關于未(wei)來支出(chu)、資(zi)源配(pei)置以及(ji)其(qi)(qi)他(ta)運(yun)營(ying)決(jue)策。雖然(ran)類似(si)的(de)(de)(de)指(zhi)標(biao)(biao)在(zai)我們所在(zai)的(de)(de)(de)行業(ye)內廣泛(fan)使(shi)(shi)用(yong)，但我們使(shi)(shi)用(yong)的(de)(de)(de)財(cai)(cai)(cai)(cai)務(wu)(wu)指(zhi)標(biao)(biao)不(bu)(bu)可(ke)(ke)與其(qi)(qi)他(ta)公司使(shi)(shi)用(yong)的(de)(de)(de)同(tong)名(ming)指(zhi)標(biao)(biao)相(xiang)(xiang)比較(jiao)，其(qi)(qi)目的(de)(de)(de)也不(bu)(bu)是取代按照國際財(cai)(cai)(cai)(cai)務(wu)(wu)報(bao)告準(zhun)(zhun)則編制的(de)(de)(de)財(cai)(cai)(cai)(cai)務(wu)(wu)績(ji)效或(huo)財(cai)(cai)(cai)(cai)務(wu)(wu)狀(zhuang)況指(zhi)標(biao)(biao)。

邊際收益指收(shou)入(ru)扣(kou)除銷售成本和銷售及(ji)市場營銷費(fei)(fei)用。邊(bian)(bian)際收(shou)益(yi)從毛利中扣(kou)除主(zhu)要(yao)(yao)的(de)(de)(de)可變銷售及(ji)市場營銷費(fei)(fei)用，我(wo)(wo)(wo)們(men)的(de)(de)(de)管理層(ceng)認為這是邊(bian)(bian)際層(ceng)面(mian)盈(ying)利能(neng)力的(de)(de)(de)重要(yao)(yao)指標。在邊(bian)(bian)際收(shou)益(yi)之(zhi)下(xia)(xia)，主(zhu)要(yao)(yao)的(de)(de)(de)費(fei)(fei)用是一(yi)般(ban)行(xing)政(zheng)費(fei)(fei)用和其他運營費(fei)(fei)用（包(bao)括(kuo)外(wai)匯(hui)收(shou)益(yi)及(ji)虧(kui)損(sun)和減(jian)值虧(kui)損(sun)）。隨著我(wo)(wo)(wo)們(men)持(chi)續(xu)優(you)先旗下(xia)(xia)品(pin)牌(pai)(pai)的(de)(de)(de)管理，我(wo)(wo)(wo)們(men)相信通(tong)過將(jiang)固定費(fei)(fei)用占(zhan)收(shou)入(ru)的(de)(de)(de)比(bi)例維持(chi)在較低(di)水平，從而在不同品(pin)牌(pai)(pai)之(zhi)間(jian)實現更大的(de)(de)(de)規模經濟效(xiao)益(yi)。因此，我(wo)(wo)(wo)們(men)將(jiang)邊(bian)(bian)際收(shou)益(yi)率作為集團層(ceng)面(mian)和旗下(xia)(xia)品(pin)牌(pai)(pai)盈(ying)利能(neng)力的(de)(de)(de)關鍵指標。

邊際收益率指邊際收益除以收入。

經調整營業利潤指邊際收益減(jian)去綜合及行(xing)政費用。

經調整EBIT指利潤或虧(kui)損扣除所(suo)得稅(shui)、凈財務費用、以股份為基(ji)(ji)礎的(de)薪酬，就性質重大且管理層(ceng)認為不能反映基(ji)(ji)礎運(yun)營(ying)活動(dong)的(de)收入和成本（主要包括出售長期資產的(de)凈收益、債務重組收益和政府補助）作出調整。

經調整EBITDA指(zhi)利潤或虧損(sun)扣除所得(de)稅、凈(jing)財(cai)務(wu)成(cheng)本、匯兌收(shou)(shou)益(yi)/（損(sun)失(shi)）、折舊、攤(tan)銷、以(yi)股份為基礎的薪酬和撥備(bei)以(yi)及減值虧損(sun)，就(jiu)性質重大且(qie)管理層認為不能反映基礎運營活動的收(shou)(shou)入和成(cheng)本（主(zhu)要包括出售長期資產的凈(jing)收(shou)(shou)益(yi)、債(zhai)務(wu)重組收(shou)(shou)益(yi)和政府補助）作(zuo)出調(diao)整。

來源：美通社