文 / 三生 來源 / 節點財經

8月21日，智元機器人在上海舉辦了其首屆合作伙伴大會，公司董事長兼CEO鄧泰華在會上表示，2025年將是具身智能機器人商用發展的關鍵拐點，機器人將成為繼手機和汽車之后的“下一代海量智能終端”。

就在幾天前的8月18日，智元機器人六大產品線登陸了智元商城與京東商城，覆蓋了從工業到服務的多元場景。

智元機器人儼然已是具身智能賽道的“當紅炸子雞”。今年5月，新一輪融資中，第三方調研機構對智元的估值已高達150億元人民幣，和宇樹科技已旗鼓相當。要知道，智元機器人2023年2月才由“天才少年”彭志輝（B站大V稚暉君）與前華為副總裁鄧泰華聯手創立。兩年多的時間，從“賣概念”到大批量生產機器人，其走完了很多創業公司可能十年要走的路。

值得注意的是，智元機器人的“快”不僅體現在產品上，在資本市場的運作上更是頻頻鬧出大動靜。8月8日，智元機器人入股深圳玉樹智能機器人，后者母公司玉禾田股份股價隨即暴漲，5個交易日漲幅接近60%。

不僅如此，7月8日，智元機器人更是耗資約21億元，收購科創板上市公司上緯新材約63.62%股份，**直接將其股價從7塊多一度爆拉超過110元/股，整個7月起股價漲幅1083.4%**。

那么，剛成立兩年的智元機器人為什么在資本市場頻頻出手？而其在具身智能領域的真實實力到底如何，也值得重點關注。

01 突襲資本市場，智元要“借殼”？

智元機器人對上緯新材的出手引發了廣泛關注，這從后者單月10倍的股價漲幅也能有所感受。在誰會成為“人形機器人第一股”的爭奪戰中，智元機器人的這一動作被市場解讀為是對宇樹科技的“截胡”。

當時，宇樹科技作為業內屢登春晚的代表性企業正在籌備IPO，智元機器人疑似“借殼”的操作，搶走了不少宇樹科技頭頂的關注度。

面對“借殼”傳聞，智元方面迅速澄清，表示此舉不構成“借殼上市”，僅是“通過‘協議轉讓+主動要約’方式收購上市公司的控股權”。

盡管如此，一連串的漲停仍然表達了資本市場對后續資產注入的強烈預期。顯然，收購上緯新材是一場精心設計的資本運作，這一系列操作，為未來將自身資產“分步走”注入上市公司，或在36個月后發起重組鋪平了道路。

操盤這場資本大戲的，正是以智元CEO鄧泰華為首的“華為系鐵軍”。鄧泰華曾是華為公司副總裁，主導過鯤鵬、昇騰AI生態的構建；COO邱恒、營銷副總裁姜青松也均有深厚的華為背景。而CTO彭志輝這位“天才少年”，則成為公司前沿科技形象的完美代言人。

彭志輝

幕后的資本老將與臺前的技術極客，共同構成了智元機器人高速運轉的雙引擎。但是，在《節點財經》看來，智元機器人作為一家成立僅兩年多的公司，不惜斥巨資，去收購一家主營環保新材料、業務協同性不高（上緯新材產品多為熱固型材料，與具身機器人外殼所需熱塑型材料關聯較弱）的上市公司，仍顯得有些著急了。

答案或許藏在智元機器人所面臨的競爭態勢上。當前，資本正以前所未有的速度向賽道頭部聚集。智元機器人走的是一條最高舉高打，但也最燒錢的路徑。其高昂的野心，迫切需要一個確定性更高的融資渠道，以搶占先機，引導后續競爭對手的資本定價權。

但是，智元機器人的“焦慮”，能夠隨著控股上緯新材得到緩解嗎？

02 “全棧”的野心，考驗資金鏈？

智元機器人雖然創立時間不長，但戰略目標相當宏大，就是圍繞運動、交互、作業三大智能構建“1+3”全棧技術，試圖掌握從底層硬件到上層大模型的全鏈條技術。相比之下，行業內多數同行的選擇往往是在硬件或算法上做單點突破，因為選擇全棧自研，就意味著需要更大的投入，繼而是巨大的壓力。

在產品端，智元機器人的布局相當廣泛，包括了遠征、靈犀、精靈等多個系列，覆蓋工業、商用、交互等多個場景。在軟件端，公司再2025年3月推出了號稱“中國首個通用具身基座模型”的智元啟元大模型（GO-1）。在生產端，智元更是選擇了重資產模式，在上海臨港自建制造工廠，一期投資就高達143億元。

無需多言，智元機器人的戰略路線，就決定了會對其現金流和融資提出了非常嚴苛的要求，資金壓力可想而知。

所有，盡管智元融資節奏極快，成立兩年多已最少獲得6次融資，吸引了高瓴、紅杉、騰訊、比亞迪等頂級財務與產業資本，但對其龐大的戰略布局來說，仍不能有所松懈，加速商業化成為當務之急。

這種情況下，華為出身的鄧泰華選擇借鑒“老東家”的產業生態構建戰略，乃至啟動了“智元A計劃”，這個計劃旨在孵化超過50個早期項目、三年內打造千億級產業生態的創業加速計劃，將具身智能的商業化落地推向快車道。

對此，《節點財經》認為，這樣的“生態豪賭”有著不容忽視的風險。智元機器人作為創業公司，仍在依賴外部“輸血”，卻仍四處投資，可能會嚴重分散核心團隊的精力與資源。而在目前，其無論模型能力還是產品競爭力，還未展現出足夠的領先優勢。最終，智元的全棧敘事與生態野心，都再指向同一個目標，就是持續、大量的資金支持和盡快商業化。

03 商業化迷霧，機器人離“進廠”還有多遠？

8月21日的合作伙伴大會上，彭志輝表示給出了明確的量化目標：未來三年，智元機器人計劃實現十萬臺級通用機器人的規模化部署，并構建一個開放自進化的通用機器人生態系統。

理想很“性感”，而從幾天前智元機器人的上架清單來看，其售價高達19.8萬元的遠征A2青春版，主要應用場景是“文娛商演，做展示使用”，購買后附贈“揮手”、“太極”等5個動作，并可選購舞蹈等表演動作。

花近20萬買這么一個展示用的“大玩具”，有多少人愿意買單？這里也讓顯示出整個具身智能賽道目前的尷尬現實：盡管人形機器人被寄予厚望，但目前最先能落地的，依然是“表演”和“展示”這類非剛需場景。

即便智元拿下的業內目前最大訂單之一，中移（杭州）的采購項目，其主要用途也被披露為“迎賓”。

當然，智元也在積極推動機器人“進廠”。近日，其與富臨精工達成的數千萬元合作，計劃將近百臺遠征A2-W機器人用于工廠的料箱搬運工作。

但是，這并不意味著人形機器人很快就大規模進入工廠。

今年2月，高盛在報告中認為，未來2-3年人形機器人無法達到與人類工人相同的工作效率。3月，金沙江的朱嘯虎也曾發文稱，當下對具身智能的共識高度集中，但商業化路徑又不清晰。

即便是特斯拉，也再7月宣布“戰略性暫停”Optimus量產計劃，以解決關節電機、靈巧手等核心技術難題。

這樣的背景下，智元選擇通過一場激進的資本運作提前鎖定一個上市平臺，其風險仍需關注。

當然，智元機器人是一家充滿野心、戰略清晰且執行力驚人的公司。短短兩年多就完成了技術布局、團隊搭建、多輪融資乃至上市路徑規劃。但是，具身智能不是百米沖刺，而是一場考驗耐力的馬拉松百米沖刺。在這條通往未來的道路上，智元機器人腳下的路是堅實的馬路，還是資本鋪就的浮沙？時間終將給出答案。

*題圖由AI生成

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