近日，港股家庭護理行業龍頭企業圣貝拉（2508.HK）披露上市后首份中期業績公告。數據顯示，2025年上半年公司首次實現全面盈利，凈利潤超3.27億元，徹底扭轉去年同期虧損態勢，交出一份超出市場預期的“成績單”。從收入到毛利率的全面改善，不僅印證了其商業模式的可持續性，更凸顯出其在行業結構性變革中的龍頭優勢。

營收凈利雙提升，全線板塊協同發力

公告顯示，2025年上半年，圣貝拉集團（含受托管理的月子中心）合計實現收入5.23億元，同比增長35%。其中，集團層面收入4.50億元，同比增長25.6%，基本盤業務保持穩健增速；受托管理門店的收入規模達到了人民幣0.73億元，同比增長160%，輕資產模式成效顯著。公司利潤同期達成全面盈利狀態，實現凈利潤人民幣3.27 億元，經調整凈利潤為人民幣3880萬元，經調整凈利潤率為8.6%，同比提升了3.8個百分點。

同時伴隨業績增長的是圣貝拉旗下門店的全面擴張。上半年共新增拓展36家門店，截至上半年圣貝拉在全球共擁有113家門店，市場份額進一步提升，縱觀產后護理行業發展，本身具有較強馬太效應，圣貝拉的擴張又進一步推進了市場集中化趨勢，成為實際意義上的行業龍頭。

圣貝拉的營收凈利雙增長，首先得益于業務毛利率實現全面增長，其整體毛利率從去年同期的34.0%升至37.6%，上升3.6個百分點，其中月子中心、家庭護理服務以及健康食品三大核心板塊表現尤為亮眼。

作為核心基本盤的月子中心業務，依托全球113家門店的網絡布局，受托管理及自營月子中心總收入達4.6億元，同比增長36.5%。 其中，自營月子中心收入達3.87億元，同比增長25.3%。這一增長主要得益于服務品質和運營效率的提升，圣貝拉的二銷復購率高達93.8%達到歷史新高，老客戶轉介紹率上升至40.2%；同時，會員數量同比大幅增長105.8%，反映出客戶認可與品牌影響力的進一步增強。據公告顯示，公司今年下半年將會繼續積極布局新增月子中心，并持續提升運營效率，保障月子中心業績穩步爬升。

而家庭護理服務做為月子中心業務的有力補充，同時延展了護理服務的邊界。公告顯示，2025年上半年，圣貝拉的家庭護理服務業務收入同比大幅增長41.7%，毛利率穩定在36.5%，同比增長1.4個百分點。公司高達3150人的家庭護理服務育嬰師總人數與推出的“百日隨行”協同銷售產品成為了亮眼業績的重要推手。服務與產品的雙重發力讓圣貝拉家庭護理服務獲得了較高的客戶認可，客戶簽約時長與平均服務時長在公告期內都有顯著提升。

此外，圣貝拉的健康食品戰略以收購廣禾堂為支點，在近幾年持續布局該業務領域。得益于供應鏈優化與高毛利產品占比提升，今年上半年廣禾堂收入同比增長10.6%，毛利率高達72.4%。值得一提的是，廣禾堂在2025年再次以絕對優勢領跑天貓618，連續3年穩居月子營養類目冠軍，市場份額超60%。弗若斯特沙利文的數據顯示，隨著健康和悅己意識的不斷增強，健康食品行業市場規模到2030年預計復合年增長率將達到12.7%，市場份額的不斷擴大或將給圣貝拉的健康食品業務帶來新增長。

AI提效初見成果，精準營銷降本破圈

在行業快速增長的背景下，圣貝拉經營領跑的背后，一方面是技術賦能與運營效率的雙重驅動。圣貝拉依托 SaaS+AI 數字化標準運營體系，實現了護理流程的標準化與精準化。另一方面，精準化營銷活動收效同樣顯著，如圣貝拉品牌的「遇見生命之花」主題活動、小貝拉的「月子游樂園」線下互動等，以較低投入實現品牌聲量破圈，進一步降低了單位獲客成本。同時隨著對AI與規模效應的充分應用，今年上半年圣貝拉的營銷費用率及管理費用率進一步下降，營銷費用率與管理費用率分別下降0.6、4.4個百分點，圣貝拉的利潤空間就在毛利率的持續提升及費用率的持續下降中被不斷擴大。

如今家庭護理行業正在經歷深刻變革，正在從單一、分散的服務向以用戶為中心、覆蓋全生命周期的整合生態演進。圣貝拉通過科技創新與AI驅動，構建高效精準的運營體系，有效擴大管理半徑并降低運營成本。同時依托全周期業務布局，持續提升客戶生命周期價值，打造獨特的商業模式護城河。展望未來，圣貝拉將持續深耕核心市場，加速國內月子中心網絡布局，同時筑牢生態根基，推動家庭護理、健康食品等領域的戰略計劃，為構建AI+產品驅動的系統生態奠定堅實基座。