近期，麥濟生物向港交所主板遞交上市申請，中金公司擔任獨家保薦人。

麥濟生物創立于2016年，致力于圍繞過敏性及自身免疫疾病等領域未被滿足的臨床需求，開展創新抗體藥物的自主研發及商業化工作。

麥濟生物構建了TEADA抗體發現平臺，能高效篩選生物學活性高、成藥性好的候選分子。目前，旗下靶向IL-4Rα長效抗體藥物MG-K10在中重度特應性皮炎（AD）、中重度哮喘的Ⅱ期臨床中，顯著改善患者癥狀，且給藥間隔延長至每4周一次，較有臨床優勢，歐美開發也在同步推進。除MG-K10外，公司還有MG-014、MG-013等多款候選產品。

尚未產生收入，高額研發投入下虧損較大

目前麥濟生物尚未從產品銷售中產生收入。2023年收入僅872.2萬元，主要源于一次性技術服務，當年研發費用卻高達1.66億元，凈虧損達2.53億元。2024年，公司收入2.4萬元，全年研發投入1.50億元，凈虧損1.78億元。進入2025年，一季度未產生收入，單季研發開支2426萬元，經營虧損約2727萬元。從數據可以看出，公司目前研發投入較大，導致虧損不斷擴大。

截至2023年年底、2024年年底及2025年3月底，麥濟生物流動負債分別為1.63億元、1.78億元及1.04億元，主要因采購研發材料、消耗品以及應付臨床開支產生大額貿易應付款項。同時，公司現金及現金等價物在2023年年底、2024年年底分別為133.8萬元、253.1萬元，2025年3月底為7078.5萬元，資金儲備相對緊張。

創始人控股超四成

麥濟生物自成立后進行了多輪融資，最近一次為2025年5月Pre-IPO輪獲2.6億元現金注入，海南康哲藥業領投1億元，此時公司投后估值約26.4億元。

目前，張成海直接持有公司約29.24%股份，通過員工持股平臺麥康克持有約13.41%股份，合計行使約42.65%的投票權，為公司實際控制人。此外，眾多投資機構參股，如張江集團通過上海張江、張江燧鋒持股超8%、康哲藥業持股8.13%、湖南國創持股6.59%、天瑞豐年持股6.36%等。

?本次港股IPO，麥濟生物募集資金主要用于核心產品MG-K10相關產品的研發、臨床試驗推進，計劃推動該藥劑在哮喘、慢性阻塞性肺病、慢性自發性蕁麻疹等疾病的臨床試驗，加速研發進程，期望能將研發成果盡快推向市場，實現商業化轉化。

（文章序列號：1952940082881236992/PLH）

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