衣(yi)食住行，從產業規模上看，“穿衣(yi)”是位居第一。

全球(qiu)服裝零售(shou)端市場規(gui)模在1.5萬(wan)億(yi)美元(yuan)左右，中國市場超過2萬(wan)億(yi)元(yuan)。這個最古老、門(men)檻最低(di)的行當(dang)也孕育了眾多的首(shou)富(fu)，HM的佩爾森是瑞典首(shou)富(fu)，優衣(yi)庫的柳(liu)井正從2009年開始霸榜日本(ben)首(shou)富(fu)，Inditex（即ZARA）的奧(ao)特加更是一度超越(yue)比爾蓋茨成為世界首(shou)富(fu)。

但過去3年，在這(zhe)個令人無法拒絕巨大(da)的(de)市場中，全球(qiu)范圍(wei)內服裝企(qi)業日子都過得不咋(za)好。

全球服(fu)裝(zhuang)深陷去(qu)庫周期。歐美(mei)深受(shou)高通脹的影響(xiang)，服(fu)裝(zhuang)消費日(ri)漸(jian)走低(di)，美(mei)國服(fu)裝(zhuang)零售(shou)自(zi)2022年(nian)5月(yue)以(yi)來增(zeng)速在(zai)0附近(jin)維(wei)持(chi)低(di)位徘(pai)徊，日(ri)歐情況也只差不好，部分(fen)品牌如Nike、VF、Deckers、UA、Skechers等都直(zhi)接破天荒不給全年(nian)業績指引。

國(guo)內(nei)服裝產業(ye)更(geng)加艱難。制造端，依賴(lai)發達市場的代(dai)工企業(ye)，要承擔(dan)關(guan)稅條(tiao)款上(shang)的巨變，時刻擔(dan)憂(you)海外(wai)新建的產能會(hui)不會(hui)竹籃打水。

當中國(guo)服(fu)裝產業深(shen)陷泥潭的(de)此刻，最(zui)重要的(de)一(yi)件(jian)事依然是(shi)溫習(xi)歷史——學學優衣庫是(shi)如(ru)何起于(yu)微末，行于(yu)穩健，至今仍笑傲江湖。

01 服裝的薛定諤困局，優衣庫拿到天崩劇本

服裝是一個(ge)好(hao)(hao)行(xing)業。由于(yu)制造端在全(quan)球化分工非(fei)常細的(de)今天，可以(yi)全(quan)權交給(gei)上游的(de)代工，自身只需要做好(hao)(hao)產品設計、講好(hao)(hao)品牌故(gu)事、維護好(hao)(hao)渠道即可，輕(qing)資產模式下(xia)現(xian)金流(liu)非(fei)常充(chong)沛。

但服裝又是(shi)一個差行(xing)業。從品牌商角度看，短頻(pin)次高、時尚風潮(chao)瞬息萬變(bian)，有時候是(shi)要跟(gen)風KOL的(de)(de)社交符(fu)號，有時候又是(shi)區別于他人的(de)(de)一種(zhong)個性表達。這衍(yan)生出了產業最頭疼的(de)(de)問題——庫存。

圖(tu)：服(fu)裝產業的兩大模式弊端；來(lai)源：錦緞研究院(yuan)

甚至(zhi)不同于一(yi)般(ban)的認知，男裝(zhuang)相對(dui)女裝(zhuang)并不是(shi)差生意，女裝(zhuang)有著消(xiao)費品中亦(yi)很少見的千人(ren)億面(mian)特(te)征(zheng)，而男人(ren)的時尚變化卻小(xiao)得多。

這個大行業最(zui)終只能出來一眾(zhong)的小公司(si)，即使龍頭公司(si)股(gu)價(jia)波(bo)動還特別大，比(bi)如曾經市值第一的耐(nai)克股(gu)價(jia)自高(gao)點腰斬不止。

優衣(yi)庫拿(na)的(de)劇本(ben)(ben)可謂天崩開局。經濟發(fa)展停(ting)滯后，日本(ben)(ben)本(ben)(ben)土服(fu)裝行(xing)業常年(nian)負增(zeng)長，優衣(yi)庫快速發(fa)展時期與日本(ben)(ben)失去(qu)的(de)三十年(nian)完全重疊；除(chu)了面對海外品牌的(de)沖擊外，日本(ben)(ben)本(ben)(ben)土的(de)設計師水平是僅次于(yu)歐美(mei)的(de)存在，競爭異常激烈。

而優衣(yi)庫(ku)就(jiu)是(shi)在這樣的環(huan)境中(zhong)，將份(fen)額從(cong)不到(dao)0.1%硬生生做到(dao)接(jie)近15%：日本人每買7件衣(yi)服(fu)，至少有(you)一(yi)件就(jiu)是(shi)優衣(yi)庫(ku)，相較于本土第二大的島村，銷(xiao)售額已(yi)經(jing)領先(xian)了(le)一(yi)個數量級。

從1998年至(zhi)今，優衣庫的(de)母公司(si)迅銷集團，股(gu)價上漲超過63倍，遠(yuan)遠(yuan)跑贏(ying)日經指數，成為全球營收和(he)市值都穩居前三(san)的(de)服(fu)裝公司(si)，占全球服(fu)裝市場份額達1.4%。

而且在近幾年的(de)去庫存周期(qi)中，迅銷相對Nike和Inditex顯示出了超(chao)強的(de)經營韌性。從市值的(de)角度，迅銷站穩1000億美(mei)元，離(li)Nike和Inditex僅有一步(bu)之遙。

02 不沉迷于品牌敘事，始終瞄準質價比靶心

1.優(you)衣庫的發(fa)展歷程(cheng)：基于(yu)質價比方向持續微調(diao)

由于服(fu)裝行業有著僅次于化妝品(pin)的(de)加價率，大部分人都抗拒不了收智商稅(shui)的(de)誘惑(huo)。海(hai)外品(pin)牌商（比如耐克(ke)、On）最擅長的(de)就(jiu)是(shi)講(jiang)故事，國內品(pin)牌商模仿的(de)也(ye)基本(ben)就(jiu)是(shi)這條路，但(dan)在(zai)這幾年的(de)困(kun)頓期(qi)“提價邏輯(ji)”顯得背道而(er)馳。

優衣庫從成立至今40年，選(xuan)擇的戰略是揚長避短：

1）避短，品牌故事最(zui)終根植于(yu)文化經濟實力，歐(ou)美仍然牢牢把握著全球的(de)話語權。

2）揚長，東亞是全球的(de)鞋(xie)服制(zhi)造(zao)中(zhong)心，有最(zui)強(qiang)的(de)制(zhi)造(zao)能力，歐美所有品牌故事講得(de)再好也都是我(wo)們做出來的(de)產品。

這(zhe)是優衣(yi)庫成立以來一直未變的東(dong)西，始終(zhong)圍繞“質(zhi)價(jia)比”這(zhe)個核心(xin)戰(zhan)略來做微調，大事記中可(ke)見一斑：

1949年，柳井(jing)正的父親開了(le)小(xiao)郡商事男士西裝店，那(nei)個(ge)時候和(he)其他日(ri)本西裝一樣強調的是工匠精(jing)神；1972年，作為廠(chang)二代的優衣(yi)庫創始人柳井(jing)正繼(ji)承了(le)父親的小(xiao)郡商事服裝店。

1982年，柳井正受(shou)到(dao)美國(guo)大學校園內的倉儲式(shi)銷售方(fang)式(shi)的啟發，在日本首(shou)次引進賣場(chang)式(shi)自助服務的服裝銷售方(fang)式(shi)，目標為“以市場(chang)最低價(jia)格持續提供高(gao)品質(zhi)的衣(yi)服”。優(you)衣(yi)庫正式(shi)從郊(jiao)區(qu)開(kai)始品牌運(yun)營，并開(kai)始粗放式(shi)擴張(zhang)。

1990年公司名稱(cheng)改為“Fast Retailing”(迅銷公司)。

日本(ben)泡沫破滅(mie)后優衣庫反而迎來爆(bao)發期(qi)。

1987年優衣庫開(kai)始借鑒海外品牌(pai)的(de)(de)SPA 模式，將顧客和供(gong)應商(shang)連接起來，提升整個鏈路的(de)(de)效率(lv)；1998年在日本(ben)原宿開(kai)設東京(jing)首店，優化門(men)店形象，更(geng)關鍵的(de)(de)是同年推出(chu)1900日元(yuan)的(de)(de)搖粒絨產品，成為爆款，單價做到驚人的(de)(de)只有競品的(de)(de)1/10。

2001-03年公(gong)司經歷調(diao)整，自(zi)柳井正入(ru)主后(hou)過(guo)去了30年，陷入(ru)品牌老化、效率下降的中年危機，在英國(guo)開的15家店(dian)大部(bu)分(fen)也以虧損告(gao)終。2001-2002年，迅(xun)銷市值腰斬(zhan)。

2004年品牌(pai)重塑期(qi)，終成全球品牌(pai)。

優(you)衣庫宣言“放棄低價(jia)”，2006年與日本化(hua)工巨頭東麗聯手，開(kai)發新面料和功能(neng)性產品(pin)，將質(zhi)價(jia)比(bi)更上一(yi)層樓。2005 年開(kai)始優(you)衣庫在中國調整品(pin)牌(pai)定位，將目(mu)標瞄(miao)準中等收入及以上消費群體，完成從本土品(pin)牌(pai)到(dao)全球品(pin)牌(pai)的蛻變。

2.多元化品牌難言成功，反倒(dao)證明最初的方向才(cai)是正確的

對于國(guo)內服裝企業近(jin)幾(ji)年最喜歡(huan)做(zuo)的并購品牌，優衣庫在發展的過程中也(ye)未能免俗，尤其是在2005年之(zhi)后：

2005年收購日本第四大鞋業連鎖Onezone和法國時尚女裝COMPTOIR；

2006年收購(gou)法(fa)國內衣品牌Princesse tam.tam、日本女裝Cabin和女鞋(xie)公(gong)司View；

2009收(shou)購了(le)美國紐約高端女裝Theory；

2012年美國高級牛仔服飾J Brand。

圖：迅銷集團收購(gou)的主要品牌 資料(liao)來源：Wind

從(cong)規劃上看，公司(si)構建品(pin)牌矩陣的(de)方向包括(kuo)高端和低端，品(pin)類從(cong)內衣到牛仔(zi)全(quan)線布局(ju)，但整體(ti)難(nan)言成功后(hou)回(hui)歸主品(pin)牌。在2008年時，收購的(de)日本和海外品(pin)牌貢獻營收931億日元(yuan)，占比16%；營業利(li)潤占比6%；而到2024 財年全(quan)球品(pin)牌業務合計(ji)收入1388 億日元(yuan)，占比5%，營業利(li)潤率僅0.5%，多年仍未實現盈利(li)。

優衣(yi)庫在(zai)(zai)多品牌并購嘗試上的失敗(bai)，恰(qia)好證明了公司成功的原因(yin)就是質價(jia)(jia)比(bi)的初心，在(zai)(zai)高價(jia)(jia)快時尚與低價(jia)(jia)白(bai)牌服飾之間尋找到獨(du)屬的市場定(ding)位，而絕不是運營和(he)講故事。

展開來說，后(hou)發者優衣庫之(zhi)所以能(neng)成(cheng)為(wei)全球(qiu)服裝(zhuang)巨頭(tou)，就是(shi)堅持將質價(jia)比深化：1）撬動制(zhi)造優勢完成(cheng)全球(qiu)化；2）將服裝(zhuang)做(zuo)成(cheng)極致(zhi)效率的(de)零售生(sheng)意。

03 撬動制造優勢，將質價比推向全球

便宜好(hao)貨并(bing)不僅僅是(shi)收入下滑的(de)日本人需要，其實是(shi)全球千人億面(mian)的(de)服裝需求中(zhong)，最大的(de)公約數。反面(mian)案(an)例的(de)是(shi)，在(zai)消(xiao)費低迷的(de)市場中(zhong)，日本三(san)宅一(yi)生由于過(guo)度擴張和更品牌(pai)立意(yi)，最終(zhong)破產被資生堂收購(gou)；國(guo)內(nei)李寧也曾由于過(guo)高定價(jia)后被說“飄了”。

1.深(shen)度綁(bang)定優質供應鏈是質價(jia)比的基(ji)礎

優(you)(you)衣庫自(zi)己并沒有產能。在搖粒(li)絨爆火之后，優(you)(you)衣庫摸(mo)索清楚(chu)了實(shi)現低(di)價(jia)且高質(zhi)的產品的方法，開始自(zi)己培養(yang)東亞供應鏈(lian)并共(gong)同成長。

東(dong)麗(li)早年(nian)持續(xu)為優(you)衣庫(ku)開發(fa)爆款(kuan)面料(liao)，2006 年(nian)后優(you)衣庫(ku)更是與東(dong)麗(li)簽署戰略協議合作研發(fa)，功(gong)能性(xing)面料(liao)Heattech、Ultra Light Down、Dry-EX 等正是雙方合作的杰作，在高(gao)點(dian)時東(dong)麗(li)占公司采購額的20%以上(shang)，時至今(jin)日，東(dong)麗(li)仍是優(you)衣庫(ku)最核心的供應商之一。

后(hou)續接上的是(shi)中國(guo)的申洲(zhou)國(guo)際，屬于相互成(cheng)(cheng)就。2000年(nian)前后(hou)，優衣庫(ku)積極拓(tuo)展(zhan)中國(guo)工(gong)廠(chang)，并外派日本30年(nian)以上經(jing)驗的成(cheng)(cheng)熟(shu)技工(gong)進行指導，實(shi)施“匠計(ji)劃(hua)”。在這(zhe)個過程中，申洲(zhou)逐(zhu)漸成(cheng)(cheng)為優衣庫(ku)的核心(xin)供應(ying)商，并逐(zhu)漸成(cheng)(cheng)長為全球(qiu)第一(yi)的成(cheng)(cheng)衣代工(gong)企業，且(qie)憑(ping)借一(yi)體化優勢開始給優衣庫(ku)開發面料，尤其是(shi) Airism 面料能實(shi)現吸汗速干功(gong)能，接觸肌膚時又(you)舒適(shi)涼爽(shuang)，推出(chu)后(hou)爆(bao)火。

此外，為(wei)了保障供應商的利潤，優衣(yi)庫的SKU數量算得上一個異類。Zara、H&M為(wei)了把最新的潮流快速地傳遞給大(da)眾，每(mei)年的SKU超過8000個，而優衣(yi)庫SKU 常年保持在1000 款(kuan)左右，且(qie)70%都是基本款(kuan)。

公(gong)司單款基本(ben)在10 萬件起，易于(yu)規(gui)模量產并可指定專線。這也(ye)使得其供(gong)應商(shang)數量少而精(jing)，前五大(da)(da)占比超過60%，成本(ben)得以(yi)大(da)(da)幅壓降，供(gong)應商(shang)由于(yu)量大(da)(da)又(you)保障了盈利能力，雙方實現(xian)了共贏。

少(shao)品(pin)類(lei)大(da)批量，高質低價，這(zhe)個邏輯和美(mei)國超市大(da)牛(niu)股(gu)Costco的核(he)心戰略(lve)也不(bu)謀而合。

2.全球(qiu)化的成功進(jin)一步(bu)放大(da)了優(you)勢

優(you)衣(yi)庫的全球(qiu)化是先(xian)在(zai)中(zhong)(zhong)國取(qu)得了成功(gong)。首先(xian)是90年代便切(qie)入了中(zhong)(zhong)國供應鏈。后來品牌入華，由(you)(you)于同屬東亞文化圈，人民對于服飾(shi)的審(shen)美習慣趨(qu)近(jin)，且(qie)隨著(zhu)優(you)衣(yi)庫將(jiang)目標消(xiao)費群由(you)(you)原來大(da)眾(zhong)定(ding)位為中(zhong)(zhong)產階級，2010年開始銷(xiao)售高增，中(zhong)(zhong)國也成為其最大(da)的海外市(shi)場。

即使在中(zhong)國區，優衣庫(ku)的(de)毛利(li)率也(ye)比(bi)海(hai)瀾之家(jia)、森馬低(di)超(chao)過10個百分點以上，讓利(li)消費者，最后通過更高的(de)周轉和更低(di)的(de)庫(ku)銷比(bi)賺回來。

當前，公司(si)海外(wai)收入(ru)已經(jing)超(chao)過了國內收入(ru)。不僅僅得益于中國市(shi)場(chang)，也在(zai)于長期(qi)經(jing)營的(de)歐美(mei)、東南(nan)亞市(shi)場(chang)也都進入(ru)了收獲期(qi)。

圖：優衣庫海外(wai)收入(ru)及本土收入(ru)對(dui)比 資料來源：國信證(zheng)券

04 一切為了高效，把衣服做成零售生意

高端服(fu)(fu)飾、運動(dong)鞋服(fu)(fu)和大眾服(fu)(fu)飾，一般情況下制造成(cheng)本都只占10%、20%和25%左右(you)，之所(suo)以消費者(zhe)買衣服(fu)(fu)覺得(de)貴是由于渠(qu)道(dao)(dao)高加價(jia)率(lv)，分別在8、5和4倍(bei)左右(you)。優衣庫通(tong)過少品多量、供(gong)應商綁定(ding)、產能(neng)轉移等方式(shi)實現了材料成(cheng)本的最優化，但真正能(neng)夠擠出“水分”的關鍵在渠(qu)道(dao)(dao)。

優(you)衣庫(ku)這(zhe)點做得有多好？在(zai)國內加價率不到3，在(zai)這(zhe)點上仍然是吊(diao)打國內企(qi)業和海(hai)外(wai)競(jing)品(pin)。優(you)衣庫(ku)價格(ge)帶為39~1299 元(yuan)，品(pin)牌均價不到160元(yuan)，只(zhi)有ZARA的(de)一半，跟(gen)海(hai)瀾之家相仿(fang)。

資料來源：Wind

渠道高(gao)效的(de)謎底就在迷面(mian)上(shang)，優衣庫母公(gong)司名字叫迅(xun)銷。在我們(men)看(kan)來，優衣庫只是一個披服裝(zhuang)外(wai)衣的(de)優秀零售公(gong)司。從效率(lv)上(shang)來說，即使單店面(mian)積巨大，但(dan)優衣庫的(de)坪(ping)效仍超(chao)(chao)過4萬元(yuan)，超(chao)(chao)出其他品牌一倍以(yi)上(shang)；迅(xun)銷2024年(nian)資(zi)產周轉率(lv)為0.9，基本也是服裝(zhuang)品牌中最(zui)高(gao)水平之一。

所以最終市場(chang)也(ye)讓其享受了30-40倍(bei)零售(shou)公司的PE，而非20倍(bei)的服裝(zhuang)品牌(pai)的估值。

1.選擇難而正(zheng)確的直營

在國內(nei)，加(jia)(jia)盟(meng)賺快錢容易(yi)上(shang)癮(yin)。多層(ceng)級(ji)且輕資(zi)產的(de)(de)(de)加(jia)(jia)盟(meng)模式(shi)，能夠快速獲得了(le)擴張效率和下沉，將產品(pin)鋪陳到不同的(de)(de)(de)省份(fen)、不同層(ceng)級(ji)的(de)(de)(de)城市。比(bi)如國內(nei)的(de)(de)(de)服裝(zhuang)品(pin)牌、奶(nai)茶、零食量(liang)販和家電(dian)，均是(shi)選(xuan)用了(le)加(jia)(jia)盟(meng)模式(shi)；即使是(shi)海外品(pin)牌耐克和阿(a)迪，進入國內(nei)也通(tong)過其他渠道如滔博(bo)來(lai)銷售而非直營。

加盟獲(huo)得的廣度和(he)速度卻(que)是以(yi)失去深度為(wei)代價(jia)(jia)的，你離消費者更(geng)遠了(le)。當(dang)前這些(xie)行業(ye)都在(zai)為(wei)渠(qu)道尾大不掉(diao)買(mai)單，比如(ru)正在(zai)進行渠(qu)道改革的家電(dian)、餐飲。對(dui)于服裝品牌而言(yan)，由于加價(jia)(jia)率高，母公司(si)高管(guan)與體外(wai)渠(qu)道利(li)益綁定(ding)成為(wei)業(ye)內慣例，最終在(zai)不景氣的周期通過(guo)存貨反(fan)噬了(le)品牌。

但(dan)優衣庫進入國內(nei)也(ye)堅(jian)持了(le)100%直(zhi)銷，作為對比，國產品牌海瀾之(zhi)家直(zhi)銷不(bu)到25%，ZARA不(bu)到50%。以直(zhi)營(ying)為主、靠做(zuo)大店(dian)效(xiao)實現穩步增(zeng)長的(de)模式，在下行(xing)期的(de)優勢就體現出來了(le)。所以國內(nei)品牌這(zhe)幾年(nian)不(bu)約而同在進行(xing)門店(dian)調(diao)改(gai)，以及渠道的(de)DTC改(gai)革，都(dou)是為歷史(shi)的(de)欠(qian)賬補課。

2.SPA進一步提升效率

傳統模(mo)式下(xia)，服裝企業(ye)提前一年就(jiu)服裝銷售(shou)給出預(yu)測并制定生(sheng)產計劃。在中國服裝行業(ye)野蠻生(sheng)長時(shi)代，品牌解決的是供應(ying)短缺問(wen)題，這(zhe)種方式沒有問(wen)題；但現在是過剩(sheng)時(shi)代，就(jiu)比效(xiao)率和消費者滿足，大多數(shu)企業(ye)仍以加盟為主，難以及時(shi)掌控銷售(shou)數(shu)據打通生(sheng)產和銷售(shou)。

而優衣庫早在(zai)1998年就開(kai)始了做SPA改(gai)革，對公司的(de)意義(yi)在(zai)于(yu)整合生產和零售(shou)，能夠將終端最(zui)真實的(de)市場信息及時反(fan)饋，而不是(shi)由(you)幾個高管拍腦袋決(jue)定(ding)賣什(shen)么產品，最(zui)終極大的(de)規避了存(cun)貨問題。

而所謂SPA，就(jiu)是自有品(pin)牌服(fu)飾專業(ye)零售商的(de)經(jing)營模式，企業(ye)對產(chan)品(pin)企劃研發(fa)、材料采購(gou)、生產(chan)、零售的(de)整(zheng)個(ge)業(ye)務流(liu)程控(kong)制；而不是將生產(chan)和渠(qu)道外包(bao)，自己(ji)維護(hu)下(xia)品(pin)牌故事就(jiu)行。

為了(le)使終端信息(xi)更準確(que)，優(you)衣庫(ku)還推行超級明(ming)星店(dian)(dian)長(chang)(chang)制，即對于(yu)旗下經(jing)營(ying)好的(de)店(dian)(dian)鋪，店(dian)(dian)長(chang)(chang)有(you)極(ji)大的(de)自主權，同時店(dian)(dian)長(chang)(chang)的(de)薪酬也直接和(he)(he)店(dian)(dian)鋪的(de)經(jing)營(ying)掛鉤(gou)，而關(guan)鍵(jian)人才區域經(jing)理，是特定區域內所有(you)門店(dian)(dian)店(dian)(dian)長(chang)(chang)的(de)主管，負(fu)責(ze)管理和(he)(he)培養店(dian)(dian)長(chang)(chang)。后(hou)來海底(di)撈、瑞幸均(jun)借鑒了(le)這一模式(shi)。

正是由于(yu)高效全直營(ying)，信息鏈路極(ji)短，優(you)衣庫才能做到首次生產一般先做80%的量，然后根據季中銷售(shou)表現(xian)追減(jian)單(dan)。

3.反時尚定力：買(mai)手邏(luo)輯與低SKU互為因果

服(fu)裝的(de)高渠道加價率，就是供需(xu)雙(shuang)方信息不對稱(cheng)的(de)摩擦成本。消費者經常買不到自己喜歡的(de)衣服(fu)，而服(fu)裝在過季后只能選擇打折銷(xiao)售。

奢侈和(he)運動品(pin)牌如NIKE應對的(de)辦法是講品(pin)牌故(gu)事，ZARA選擇的(de)方法是通過海量SKU將選擇權交給消費者，而優衣庫(ku)選擇的(de)模式是充(chong)當買(mai)手。前文提到的(de)，優衣庫(ku)SKU只有(you)同行的(de)十分之一(yi)左右，這(zhe)不僅僅替(ti)其解(jie)決了生(sheng)產和(he)庫(ku)存(cun)問(wen)題，另一(yi)方面，是考驗其充(chong)當消費者買(mai)手的(de)能力。

我(wo)們時常在逛(guang)優衣庫的時候會有一種(zhong)感受，不是(shi)為了(le)尋找(zhao)某種(zhong)款式而去(qu)店里，而是(shi)去(qu)店里看看它(ta)給我(wo)準備了(le)什么。

04 結語

中國作為僅(jin)次(ci)于美國的第二(er)大服裝市場，又同時擁有最強的制(zhi)造能力。相較于日本，我(wo)們的土壤肥沃的多，但至(zhi)今尚(shang)未培育出(chu)世界級的服裝品牌。

在(zai)周期下行時(shi)代，品牌商更多在(zai)抱怨生意難做。而優衣庫的(de)成功故事告訴我們，在(zai)供給(gei)充(chong)裕(yu)時(shi)代，消費(fei)者仍然有(you)廣泛的(de)需求從未被滿(man)足(zu)，提高效率(lv)、用更低價(jia)優質的(de)產品是通用戰略(lve)。

泛(fan)而論之(zhi)，優衣(yi)庫對抗下行周期(qi)的(de)終極啟示(shi)，可能不(bu)僅僅限于服裝品牌：衣(yi)服終要(yao)回(hui)歸的(de)本質，零售永遠是效率的(de)藝術。

國內服裝產業更(geng)加艱難。制造端，依賴(lai)發(fa)達(da)市(shi)場的(de)(de)代工企業，要承擔關(guan)稅條款(kuan)上(shang)的(de)(de)巨變，時(shi)刻擔憂(you)海外新建的(de)(de)產能會不(bu)會竹(zhu)籃打水(shui)。

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