實恒成

研究思考

挖掘新股的機會是投資研究的重要課題，新股上市后有三種走勢：上路子、老折騰、坐滑梯。

1 上路子（長牛和波段牛）

（1）長牛股：上市后股價震蕩向上，上市初期的價格就是低價區域，這是需要長期跟蹤的標的。

（2）波段牛股：上市后股價震蕩向上，出現了很大甚至翻N倍的走勢，但由于公司基本面、市場環境、大股東減持等因素，股價以后很難有大的起色。這類品種開始有很好的參與價值，但一般情況下，大股東大規模減持實施、供求關系發生重大逆轉是股價調頭向下的拐點。把握好參與時機，不求天長地久、但求曾經擁有，波段操作。

2 老折騰

新股上市后，股票價格在一個箱體里上下震蕩，高不成、低不就，向下挖坑、向上填坑、來回老折騰。對于波段高手這是好的選擇對象，但動不動就下跌40-50%挖坑，過段時間又上漲40-50%以上填坑，牛熊上下來回折騰，節奏把握不好，是買了就跌、賣了就漲，左右打臉、心跳波動加劇、身心疲憊、勞民傷財。不知道是人炒股，還是股炒人。

3 坐滑梯

新股上市初的價格就是高價區域，隨后大油變油渣，股價坐滑梯運行在下跌通道中，不知何時能回到高高的山崗上。

從投資實用價值的角度看，上路子（長牛和波段牛）是投資研究的重點。

案例分析：上路子新股

特別說明：案例所涉及個股不是個股推薦和點評，是對新股表現的規律性研究總結。

1 山東黃金

上市后遇到證券市場和黃金兩個大牛市疊加，在兩年半的時間里股價從8元左右最高漲到300元，股價最大漲幅超過30倍。

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2 老鋪黃金（港股）

2024年6月28日在香港上市，截止目前，股價在不到一年的時間里上漲了近15倍。

通過長期研究總結歷史上多個案例，可以得出新股里出大牛股的六個條件：

1 證券市場處于牛市、強勢反彈或震蕩穩定的運行格局。

2 公司所在行業基本面處于牛市上升趨勢中。

3 新股在行業里有很強的“江湖地位”。

4 新股上市初期，股票換手率充分。

5 新股上市后沒有出現大股東大幅度減持。

6 部分新股上市后不久，提出新的再融資預案。

結論：由于近幾年A股擴容節奏減緩，很多優質企業到海外上市，A股市場亮麗的、上路子新股大牛股不多。上路子新股是稀缺的優質資源，發現新股里的大牛股是投資研究長期堅持的重點方向，不打無準備之仗，先盯緊新股研究起來。我的“新”在等待，相信新股淘金的美好時光一定會再來。

市場熱點

1 “穿金戴銀”

黃金價格、大銀行股票都運行在上升趨勢中，順勢而為。

2 “金雞下蛋”

盯緊大機構重倉優質公司的高送轉的時間表，抓住撿“金蛋”的機會。

3 熱點組合配置

金碗 + 銀票 + 金蛋。

風險控制

運行在下降通道中的品種。

特別提示：以上研究思考需經市場老師檢驗，知錯就改、總結提高。內容不構成投資建議。

2025-5-29