實恒成

研究思考

對農業養雞戶來說，先有雞還是先有蛋的課題不重要，重要的事良種雞不斷下蛋，在價格保持穩定增長的情況下，雞生蛋、蛋變雞、循環不斷、子子孫孫無窮盡也，養雞戶就發財了。股市投資和養雞下蛋有異曲同工之處，這就是優質公司的高送轉。

案例分析：高送轉

高送轉是企業股本擴張的一種形式，它對企業的經營業績不產生影響，但對企業的股票價格會產生重要影響。優質公司的高送轉是企業做大市值的重要手段，也給投資者帶來了盈利的機會。回顧歷史，高送轉伴隨著中國證券市場的發展完善經歷了餡餅、陷阱、金雞下蛋三個階段。

1 餡餅階段

在證券市場發展早期，股票供不應求，新股、小盤股是稀缺資源、是可能出高送轉最多的板塊，炒小炒新成為當時重要的盈利方式。這個階段炒高送轉就是吃餡餅，盈利是大概率。

2 陷阱階段

隨著市場規模的擴大，新股、小盤股已經不是稀缺資源，同時，有些公司為了配合大股東減持、迎合資金炒作等目的推出了10轉送10、20、30的高送轉，高送轉變成了“濫送轉”，餡餅變成了陷阱。

3 金雞下蛋

管理層針對市場高送轉的亂象制定了相應的法規，鼓勵上市公司提高現金分紅比例，準許優質公司推出有利于企業發展做大市值的高送轉，高送轉進入到金雞下蛋階段。

結論：高送轉主題投資是證券市場一種重要的盈利模式，撿金雞下的蛋，做好“金雞下蛋”組合是重要的投資策略。

具體方法

1 大機構重倉持股的優質公司（找金雞）;

2 查看優質公司年報利潤分配股本擴張方案（找金蛋）

3 查看高送轉股票的估值、技術走勢、運行趨勢指標；

4 做“金雞下蛋”組合配置。

市場熱點

1 “穿金戴銀”：黃金價格、大銀行股票運行在上升趨勢中，順勢而為。

2 “金雞下蛋”組合配置。

風險控制

運行在下降通道中的品種。

特別提示：以上研究思考需經市場老師檢驗，知錯就改、總結提高。內容不構成投資建議。

2025-5-10