隨著年報的披露，去年一整年的成績單被曝光在聚光燈下。

投資者也一直在猜測，在主管部門要求上市公司加強分紅的政策背景下，天津銀行是否會改變其分紅政策，成為關注的焦點。

終于，三年未分紅的天津銀行改了，2023年要分紅了。盡管從年報數據上來看，天津銀行在經營上仍面臨諸多挑戰。例如投資收益的不穩定性、盈利能力的下滑、資產質量的波動、資本充足率的偏低等。

提醒投資者注意的是，持續經營業績的好壞還是印證那句老話，“萬丈高樓平地起，打好地基很關鍵”。

投資收益是“大功臣”

年報顯示，截至2023年年末，天津銀行的資產總額為8407.71億元，較上年末增長796.89億元，增幅達到10.47%；客戶貸款及墊款總額為4074.51億元，較上年末增加600.22億元，增幅達到17.28%。負債總額達到7757.42億元，較上年末增長了752.78億元，增幅達到10.75%；客戶存款總額達到4506.86億元，較上年末增長了529.21億元，增幅達到13.30%，資負規模穩定擴張。

報告期內，天津銀行實現營業收入164.56億元，同比增長了6.97億元，增幅為4.42%；實現凈利潤37.67億元，同比增長了2.04億元，增幅為5.72%，實現營收、凈利雙增長。不過，從增速上來看，天津銀行2022年營收、凈利增速分別為-10.94%、10.85%，天津銀行在2023年營收增速轉正，但凈利潤增速卻環比下滑。

首先，從營收結構來看，利息收入是天津銀行的營收支柱，但2023年該行的利息收入上的表現，卻有些不盡如人意。

2023年，天津銀行全年實現利息收入312.12億元，同比增長8.27億元，增幅為2.72%；全年利息支出197.92億元，同比增加8.79億元，增幅為4.65%。小幅增長的利息收入并無法緩解利息支出的擴增對收益的拖累，天津銀行全年實現凈利息收入114.20億元，同比下降0.53億元，降幅為0.46%。

在非利息收入中，手續費及傭金收入為20.85億元，同比下降0.50億元，降幅為2.35%；手續費及傭金支為5.14億元，同比增長0.66億元，增幅14.77%。手續費及傭金收入下降而支出增長，使得天津銀行的手續費及傭金凈收入同樣出現下滑僅實現15.70億元，同比下滑1.16億元，降幅6.90%。

在凈利息收入、手續費及傭金凈收入雙雙承壓的情況下，天津銀行實現投資收益29.26億元，同比增長13.41億元，增幅達到84.58%，貢獻營收占比有10.06%增長至17.78%，成為拉動天津銀行業績增長的“大功臣”。

雖然天津銀行實現業績雙增長，但其盈利能力卻有所下降，經營成本有所提升。

年報數據顯示，2023年天津銀行除了凈利差較年初增長0.02個百分點至1.75%，平均總資產回報率較年初下降0.01個百分點至0.47%，平均權益回報率較年初下降0.03個百分點至6.00%，凈利息收益率下降0.05個百分點至1.65%，成本收入比較年初增長0.76個百分點至27.68%，整體盈利水平仍有待提升。

在資本充足方面，截至2023年年末，天津銀行資成本充足率、一級資本充足率和核心一級資本充足率分別為12.64%、10.83%和9.80%。其中，一級資本充足率較年初增長了0.44個百分點，資本充足率和核心一級資本充足率分別較年初下降了0.16和0.58個百分點，資本充足率有所下滑，且均低于《2023年商業銀行主要監管指標情況表》中15.06%、12.12%和10.54%的同業指標。

第三季度業績影響大

整體上來看，天津銀行全年的營收、凈利潤保持增長的態勢。但從單季度來看，其業績起伏波動較大。

根據數據顯示，天津銀行今年第一季度實現凈利潤10.43億元。上半年實現凈利潤8.36億元，同比下降21.92億元，降幅達到72.39%。第二季度天津銀行虧損2.07億元凈利潤，但就在第三季度，天津銀行竟然從第二季度的虧損狀態扭轉為盈利達25億元的狀態。

前三個季度，天津銀行實現凈利潤33.31億元，同比增長1.83億元，增幅為5.81%。第三季度單季度實現24.96億元的凈利潤，相比第二季度增長了27.03億元。

第三季度業績波動較大的原因從數據上來看，是因為第三季度受投資收益增長、減值損失減少。

從投資收益上來看，2023年全年天津銀行的投資收益實現29.26億元，第三季度單季度天津銀行實現投資收益5.16億元，同比增長1.35億元，增幅達35.55%，較上年同期增長幅度較大，占據全年投資收益的17.63%。

另一方面，2023年全年減值損失支出77.70億元，而半年報顯示，在2023年上半年，減值損失支出就已經達到51.71億元，占據全年減值損失支出總額的66.55%；三季度單季度減值損失6.32億元，僅占總額的8.14%，同比減少22.94億元，降幅78.40%。三季度單季度的凈利潤占全年的比重、高達66.26%。

在第四季度單季度，天津銀行的凈利潤增長就似乎回歸平穩，實現凈利潤4.35億元，同比增長5.00%。雖然業績相對于前三季度平穩，但第四季度的投資收益確實是大幅增長的，第四季度的投資收益為11.45億元，同比增長，占2023年全年投資收益的39.14%。

從全年的投資收益上來看，天津銀行的投資收益增速甚至高于股份制大行。天津銀行在年報中表示，“天津銀行的投資收益為以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融工具投資收益，包括以公允價值計量且其變動計入當期損益的債券投資、基金、資產管理計劃及信托計劃和理財產品的收益以及交易性金融負債的支出。”而出現投資收益大幅增長，主要是“由于本行積極拓寬非息收入來源，提升投資收益水平”。

簡單點說，就是年報中披露的投資收益并不單單只有投資產生的，還包括了公允價值變動。但這部分公允價值變動帶來的收益僅僅只是紙面上的一個數據，并不產生現金流。而且，天津銀行也并未在年報中披露該部分的公允價值變動帶來的收益情況。

對于國內的商業銀行來說，基本上的經營支柱都是依靠利息，投資收益僅能解一時的燃眉之急，并不穩定。2019年-2023年，天津銀行的投資收益分別為14.3億元、17.38億元、23.4億元、15.85億元、29.26億元。雖然在持續增長，但是并不穩定。

不良高于行業平均

雖然全年的業績表現尚可，但天津銀行的不良率是一直居高不下，且高于行業的平均水平。

截至報告期末，天津銀行的不良貸款率為1.67%，較年初下降了0.14個百分點，資產質量有所好轉；撥備覆蓋率為167.86%，較上年末上升了8.59個百分點。

這兩項數據對比《2023年商業銀行主要監管指標情況表》中的1.59%和205.14%，不良率整體仍然高于同業銀行，在風險抵補能力上也比同業銀行更具風險。

《商訊·公司金融》注意到，因為資產減值損失的大幅波動，2023年內天津銀行的不良率整體波動也比較顯著。

回看半年報中，天津銀行的不良率為2.21%，較年初增長了0.40個百分點，而到了年末又下降至1.67%，半年時間下降了0.54個百分點；不良貸款余額也由上年末的62.99億元增至半年報中的84.75億元，到年末又減至68.16億元。

從貸款五級分類來看，天津銀行的正常類貸款為3883.27億元，占全部貸款的95.31%，較半年報占比增長1.47個百分點；關注列貸款為123.08億元，占全部貸款的3.02%，較上半年報占比下降0.93個百分點；次級類貸款為48.53億元，占全部貸款的1.19%，較半年報占比下降0.50個百分點；可疑類貸款為10.35億元，占全部貸款的0.25%，較半年報占比下降了0.20個百分點；損失類貸款為9.28億元，占全部貸款的0.23%，較半年報下降了0.02個百分點，資產質量較半年報中有較好的改善。

從產品類型來看，截至2022年年末、2023年6月末和2023年年末，天津銀行的公司不良貸款金額分別為38.94億元、59.30億元和40.97億元，不良率分別為2.10%、2.56%和1.49%；個人不良貸款金額分別為24.05億元、25.46億元和27.19億元，不良率分別為1.95%、2.05%和2.46%。可以看到，天津銀行的個人貸款不良率依舊呈現增長趨勢，不良率的下行主要和公司貸款不良率下降有關。

從公司不良貸款行業分布來看，半年報中天津銀行的不良貸款前五大行業分別為租賃和商務服務業、房地產業、批發和零售業、制造業和電力熱力燃氣及水生產和供應業，其不良貸款金額分別為19.32億元、16.22億元、9.91億元、4.97億元和3.28億元，分別占公司不良貸款的32.6%、27.3%、16.7%、8.4%和5.5%，不良率分別為2.90%、5.11%、5.25%、2.11%和8.90%。但截至2023年年末，這五大行業的不良貸款金額分別為4.17億元、3.37億元、12.07億元、9.72億元和3.37億元，不良率分別為0.49%、1.09%、4.69%、4.96%和8.74%。

從數據不難看出，天津銀行的租賃和商務服務業、房地產業兩大半年報中的不良“巨頭”在2023年下半年的變化尤為明顯，分別較半年報下降了15.15億元和12.85億元，不良率分別下降了2.41和4.02個百分點。

分紅與不分紅的理由，不充分？

業績不錯的天津銀行也打破了三年未分紅的“魔咒”。

年報顯示，結合業績經營表現，天津銀行董事會已擬定并審議通過2023年度分紅預案，每10股現金分紅1.2元，將待股東大會審議通過后實施。

眾多投資者猜測，這也是“棒子要落下來了”，才舍得分紅嗎？。因為今年三月初證監會明確表示，“要對多年不分紅，或者分紅比例偏低的公司，將區分不同情況采取硬措施”。

據了解，天津銀行自2020年5月21日完成年度分紅后，連續三年未曾分紅，這在銀行股中較為少見，一直被人詬病，也引起了投資者的不滿。如今，該行終于在2023年重啟分紅。

對于三年未分紅的原因，天津銀行解釋稱，不分紅是為了滿足監管要求、增加資本實力、應對經濟發展不確定性，并促進長期穩健發展。

持股股東或對天津銀行不分紅的說辭，似乎并不滿意，2023年初，天津銀行4家國資股東辰鋒電力公司、天津三源電力實業公司、天津三源電力集團、天津三源電力投資曾計劃轉讓合計242萬股股份，轉讓底價合計約1422萬元。同年8月，中國鐵路物資天津公司掛牌轉讓天津銀行約115.78萬股股份（0.019%股權），底價為625.77萬元。

這或是股東對于天津銀行“你賺錢了卻不給我分紅，不讓我看到回頭錢”的實質性抗議吧！

從數據上來看，2020年至2022年天津銀行的歸母凈利潤分別為43.08億元、31.96億元和35.65億元，合計積累利潤110.69億元，但仍然三年未進行分紅。其2022年年報中，天津銀行就曾以“為持續滿足監管要求同時增加本行資本實力，應對經濟發展不確定性，促進企業長期穩健發展”為由，并未向全體股東派發2022年末股息。

值得注意的是，天津銀行的公司章程中，羅列了五種減少分紅或不分紅的情況，分別是資本充足率不符合監管要求或償付能力不達標的；公司治理評估結果低于C級或監管評級低于3級的；貸款損失準備低于監管要求或不良貸款率顯著高于行業平均水平的；本行存在重大風險事件、重大違法違規情形的；國務院銀行業監督管理機構及其派出機構認為不應分紅的其他情形。

而2023年，盡管天津銀行終于進行分紅，但從年報數據不難看出，實際上在2023年該行的三大資本充足率整體仍舊呈現下滑趨勢，盈利能力也并不理想，資產質量和風險抵補能力還遠低同業銀行，在這種情況下開展分紅，或在一定程度上致使天津銀行的資本約束增加。這是否反證此前不分紅的理由并不充分？

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