IPO依舊在申報排隊中的廣東順德農商行，2月26日公布了2024年度同業存單發行計劃。

據悉，該行計劃在2024年度發行總額度為500億元的同業存單，其中人民幣存單發行額度490億元，外幣存單發行額度10億元人民幣。

同時，該同業存單發行計劃還披露了順德農商行2023年的主要業績指標，從數據來看，順德農商行經營業績乏力，出現了增利不增收的趨勢，資產質量更是有所下行。

此外，《商訊·公司金融》還發現，同城擬上市的南海農商行也披露了2024年的同業存單發行計劃。

同城的兩家農商行

廣東順德農村商業銀行股份有限公司前身為佛山市順德區農村信用合作聯社，2009年改制為佛山順德農村商業銀行股份有限公司，是廣東省首批改制的三家農村商業銀行之一。

順德農商行2012年正式更為現名，2019年6月26日報送IPO招股書擬在深交所主板掛牌上市，IPO之路已經走了約4年，目前正在排隊中。

同處于廣東佛山的南海農商行，也曾在2019年6月向深交所遞交了招股書，信貸結構和順德農商行較為相似，作為“同期生”，日前，也披露了該行2024年度的同業存單發行計劃。

從兩家銀行的體量來看，截至2023年年末，順德農商行的資產總額達到4618.40億元，增幅為5.49%；負債總額達到4248.84億元，增幅為4.93%。南海農商行資產總額達到3048.24億元，增幅達到10.23%；負債總額達到2792.02億元，增幅達到10.52%。

根據數據對比不難看出，雖然順德農商行的體量整體較南海農商行略勝一籌，但資產規模增速卻較南海農商行更顯乏力。

從經營業績來看，順德農商行2023年實現營業收入82.10億元，上年實現營業收入89.65億元，同比下降了8.42%；實行凈利潤34.56億元，上年實現凈利潤收入34.45億元，同比微增0.32%。

而南海農商行的表現也同樣不盡人意，在2023年實現營業收入118.01億元，上年實現營業收入116.77億元，同比增長了6.20%；實現凈利潤23.83億元，上年實現凈利潤27.28億元，同比下降了12.62%，雖然實現了營收，但凈利潤卻出現滑坡。

信貸結構導致業績下滑

從盈利能力和營收情況來看，順德農商行和南海農商行營收、利潤分別下滑，凈息差均有所下降。

上述兩家銀行凈息差收窄縮幅均較為明顯，順德農商行的凈息差為1.64%，較上年下降了0.25個百分點，而南海農商行的凈息差為1.71%，較上年下降了0.21個百分點。

對于導致兩家農商行的經營業績走下坡路的原因，中國（香港）金融衍生品投資研究院院長王紅英表示，過去一年，經濟尚處于恢復當中，兩家農商行信貸業務的主要服務對象為中小企業，中小企業經營面臨一定的困難和挑戰，進而導致銀行信貸質量結構性的下降，從而影響了營收和凈利潤。

從順德農商行2023年9月27日更新的招股書數據來看，截至2023年6月末，該行中型、小型企業貸款是該行企業貸款占比較重的兩部分，其貸款總額分別為346.14億元、565.63億元，占該行企業貸款總額的比例分別為25.33%、41.39%，共計占比達企業貸款總額的66.72%；南海農商行2023年9月26日更新的招股書中顯示，截至2023年6月末，該行該行中型、小型企業貸款總額分別為257.14億元、484.44億元，占該行企業貸款總額的比例分別為27.78%、52.33%，共計占比達企業貸款總額的80.11%。

資產質量下行

除了營業收入下滑外，兩家銀行的資產質量也有所下行，截至2023年年末順德農商行的不良率為1.48%，較上年增長了0.26個百分點，南海農商行的不良率為1.49%，較上年增長了0.36個百分點，不良率較上年均有所增長，資產質量有所承壓。

與此同時，在風險抵補方面，2023年順德農商行的撥備覆蓋率為201.75%，較上年末下降了62.18個百分點，南海農商行的撥備覆蓋率為230.16%，較上年末下降了57.47%，兩家銀行均低于300%的市場監管紅線。

對此，順德農商行在招股書中對不良率攀升做出了解釋，指出截至2023年6月末該行不良貸款率增長的主要原因是受行業政策調整，個別借款集團企業出現經營困難、融資困難和投資款回籠不及預期的狀況，在投融資端及銷售端收縮的多重壓力下，企業現金流斷裂，導致債務違約，新形成較大金額不良貸款。

南海農商行同樣在照顧書中，對不良貸款率上升做出解釋，指出截至2023年6月末該行資產質量下行的主要原因要系面對需求收縮、供給沖擊以及預期轉弱的三重壓力和重點行業風險釋出的不利影響，南海農商行部分重點行業信貸客戶信用風險暴露，對本行資產質量形成了一定沖擊。

股權較為分散

在股權方面，今年開年以來，順德農商行就有多筆股權登上拍賣場。

據《商訊·公司金融》不完全統計，自2024年開年以來，順德農商行已有8筆股權登上拍賣場，共計968.88萬股。

其中，有7筆股權都順利被拍出，但2月19日拍賣由佛山市順德區寶江能源設備有限公司（下稱“寶江能源”）持有的廣東順德農村商業銀行股份有限公司的股份963.69萬股股權卻以流拍告終，該筆股權的評估價為8191.34萬元，起拍價為7372.20萬元，已經較估價減少了近10.00%，吸引了1453次圍觀但依然無人出價。

據司法拍賣平臺顯示，這已經是這筆963.69萬股大額股權第四次登上拍賣場，該筆股權首次拍賣是在2023年8月8日，當時的起拍價為1.2億元，比評估價高出46.50%，平均下來12.45元/股，該場拍賣吸引了1977次圍觀，但沒有人出價流拍告終。此后在2023年9月5日和12月3日又以9600萬元再次開拍，分別吸引圍觀1409次和6994次，但依舊以流拍收尾。

而該筆股權的第五次拍賣將在今年3月15日再次開拍，起拍價為5897.76萬元，較估價已經下跌28.00%，平均6.12元/股。

除此之外，《商訊·公司金融》還發現順德農商行有較多的小額股權拍賣，這無疑加大了順德農商行的股權管理難度。

順德農商行招股書顯示，截至2023年6月末，該行共有法人股東239名，持股約占總股本比例50.19%；自然人股東87597名，持股約占總股本的49.81%，整體股權較為分散，股權結構不穩定。

自藥都農商行終止發行上市審核后，IPO排隊的銀行僅剩9家，2023年更是沒有一家銀行股沖擊上市，出現罕見“空窗期”，而順德農商行的股權分散，資產質量下行，業績承壓都無疑是IPO道路上的“攔路虎”。

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